Intel mira retorno na memória: por que o timing importa para as ações da Micron

A Intel está reavaliando um negócio que passou décadas deixando de lado, enquanto a inteligência artificial transforma a memória de uma commodity em um gargalo crucial de computação.

O CEO Lip‑Bu Tan disse ao podcast TechSurge: Deep Tech que a Intel está explorando novas arquiteturas de memória, incluindo formas de aproximar memória e processadores.

Tan disse que antes via a memória como um negócio de commodity que não valia a pena investir, mas acredita que a economia mudou.

A Intel não anunciou um novo produto DRAM, NAND ou HBM. Os comentários importam para os investidores da Micron porque chegam em meio a escassez, aumento de preços e demanda impulsionada por IA.

Intel retorna quando a economia da memória mudou

O interesse de Tan surge enquanto a lucratividade da memória parece excepcionalmente forte.

O analista da KeyBanc, John Vinh, disse que “as faltas de memória permanecem persistentes”, após checagens na cadeia de suprimentos na Ásia.

A firma espera condições apertadas até 2027, com preços de DRAM subindo mais 15%–20% sequencialmente no terceiro trimestre e 15% no quarto. Os preços de NAND podem saltar 30%–40% no terceiro trimestre antes de outro aumento de 15%.

Isso ajuda a explicar por que a Intel está olhando novamente.

Sistemas de IA cada vez mais dependem de movimentar enormes quantidades de dados rapidamente entre processadores e memória.

Isso tornou largura de banda, embalagem (packaging) e capacidade de memória restrições estratégicas para sistemas de IA.

A Intel também contratou o ex‑CEO da SK Hynix, Seok‑Hee Lee, em junho para liderar embalagem avançada e integração de sistemas na Intel Foundry.

A empresa disse que Lee ajudará a acoplar de forma mais estreita lógica, memória, redes e outros componentes em sistemas de próxima geração.

Sua nomeação não é evidência de uma nova divisão de memória, mas fortalece a expertise da Intel onde computação e memória estão convergindo.

A vantagem inicial da Micron será difícil de ser reduzida

Para a Micron, a ameaça competitiva imediata ainda parece limitada.

Analistas da Oppenheimer, citados pelo Barron’s, disseram que um retorno sério da Intel à memória exigiria capital fresco, pesquisa e desenvolvimento significativos e, crucialmente, tempo. Isso torna improvável um desafio importante no curto prazo.

Enquanto isso, a Micron está se beneficiando do aperto no fornecimento de memória de alta largura de banda. O analista do UBS, Timothy Arcuri, disse que a precificação de HBM4 e HBM4E foi “ainda mais forte do que nossas expectativas anteriores.” O UBS espera que o preço médio de venda de HBM aumente cerca de 79% ano a ano.

A Micron também tenta tornar o boom atual mais durável. A empresa diz que acordos estratégicos plurianuais com clientes devem melhorar a previsibilidade de seu desempenho financeiro.

O acordo de junho com a Anthropic abrange design de arquitetura de memória e armazenamento, fornecimento e desenvolvimento de infraestrutura de IA.

O analista do Mizuho, Vijay Rakesh, permanece otimista também. O Barron’s reportou que Rakesh espera que os mercados de DRAM e NAND permaneçam apertados até 2027 e acredita que a Micron poderia sustentar margens brutas acima de 80%.

A Intel pode decidir que quer exposição à memória, mas recriar a escala de fabricação da Micron, a expertise em HBM e os relacionamentos com clientes é outra questão.

A ameaça é de longo prazo, não imediata

Isso não torna o interesse da Intel irrelevante.

Preços elevados de memória estão atraindo capital em todo o setor. Produtores chineses também estão expandindo.

A YMTC ultrapassou a Micron em volume de remessas de NAND durante o segundo trimestre, embora a Micron tenha permanecido à frente em receita porque seu mix de produtos tem maior valor.

A Intel potencialmente representa um risco competitivo diferente. Tan parece interessado em arquiteturas que integrem processamento e memória de forma mais próxima, em vez de simplesmente retornar ao NAND de commodity.