Ações da Broadcom: por que o crescimento do fabricante de chips de IA acelera

A Broadcom está emergindo como uma das principais beneficiárias da rápida expansão da infraestrutura de inteligência artificial, com seu negócio de semicondutores de IA registrando forte crescimento e a empresa elevando sua perspectiva de receita de longo prazo.

A empresa de semicondutores e software de infraestrutura espera que a receita de IA alcance 115 mil milhões USD (aprox. R$ 604 mil milhões) no ano fiscal de 2027 e 230 mil milhões USD (aprox. R$ 1,2 biliões) no ano fiscal de 2028, apoiada pela crescente demanda por chips personalizados e redes para IA.

Chips de IA personalizados impulsionam o crescimento da Broadcom

A receita de semicondutores de IA da Broadcom aumentou 221% ano a ano no terceiro trimestre fiscal encerrado em Aug. 2.

Durante o trimestre, a empresa iniciou remessas em massa de seus chips Ironwood TPU v7 para a Alphabet e a Anthropic e começou a enviar os chips TPU v8i de próxima geração da Alphabet.

A Broadcom afirmou ser responsável pela versão de inferência TPU v8i da Alphabet, enquanto a MediaTek cuida da versão v8t de treinamento.

A empresa também disse que levou o produto v8i ao mercado mais rapidamente do que a MediaTek, apesar de ter começado depois.

O pipeline de clientes da companhia também está se expandindo.

Espera-se que a Anthropic se torne o maior cliente da Broadcom no próximo ano fiscal, com planos de implantar 5 gigawatts de capacidade TPU v8i no ano fiscal de 2027 e 10 gigawatts no ano fiscal de 2028.

Prevê-se que a Alphabet permaneça outro grande cliente, gerando dezenas de bilhões de dólares em receita de TPU anualmente nos próximos anos.

A OpenAI deve tornar-se o segundo maior cliente de chips da Broadcom, com 5 gigawatts de seu chip Jalapeño e do sucessor previstos para serem implantados em 2028.

A Broadcom também espera fornecer à Meta Platforms 3 gigawatts de chips personalizados MTIA até 2028.

Resultados sólidos e perspectiva de receita de IA mais elevada

A Broadcom reportou receita total no terceiro trimestre fiscal de 29,6 mil milhões USD (aprox. R$ 155,5 mil milhões), alta de 86% em relação ao ano anterior.

O lucro ajustado por ação aumentou 96%, para $3,32, superando as expectativas de analistas compiladas pela LSEG de $3,24 em EPS ajustado e 29,4 mil milhões USD (aprox. R$ 154,2 mil milhões) em receita.

A receita de soluções de semicondutores subiu 127% para 20,8 mil milhões USD (aprox. R$ 109,2 mil milhões), embora a receita de semicondutores não relacionados à IA tenha crescido apenas 5% para 4,2 mil milhões USD (aprox. R$ 22,1 mil milhões). A receita de software de infraestrutura subiu 29% para 8,8 mil milhões USD (aprox. R$ 46,2 mil milhões).

A margem bruta total da Broadcom caiu 210 pontos base, para 75%, refletindo em parte a maior contribuição da receita de semicondutores. A margem bruta de semicondutores ficou em 76%, contra 84% para software de infraestrutura.

Para o quarto trimestre fiscal, a Broadcom espera receita de 34,8 mil milhões USD (aprox. R$ 182,8 mil milhões), representando crescimento ano a ano de 93%.

A receita de IA deve subir 236%, para 21,6 mil milhões USD (aprox. R$ 113,4 mil milhões), enquanto a margem bruta deve ficar em 73%.

A empresa afirmou que a demanda para a receita de IA do ano fiscal de 2027 já está acima de sua projeção de 115 mil milhões USD (aprox. R$ 604 mil milhões), embora seja necessário melhorar a oferta.

Ela espera ter oferta suficiente para atender à sua perspectiva para o ano fiscal de 2028 e projeta EPS ajustado superior a $30 nesse ano.

Perspectiva das ações da Broadcom em meio ao debate sobre avaliação

Apesar da forte perspectiva de crescimento em IA, as ações da Broadcom enfrentam ceticismo do mercado. O analista de ações e cofundador da Mina Vista Capital Management, Bruno Montoya Amador, afirmou que a Broadcom está posicionada para implantar capacidade de chips de IA em múltiplos gigawatts com Anthropic e OpenAI.

Ele descreveu o ceticismo atual do mercado como excessivo, apontando para as parcerias em expansão da Broadcom e a escala das implantações de IA planejadas.

Amador também destacou um suporte de compra em quedas em torno de $360 e disse que as margens operacionais poderiam permanecer acima de 68% apesar da pressão sobre as margens brutas.

A avaliação da Broadcom também se tornou foco para investidores. A ação foi descrita como negociada abaixo de 21 vezes o lucro projetado, enquanto a Motley Fool calculou sua avaliação em 11,5 vezes a orientação de lucros da empresa para o ano fiscal de 2028.

Com a receita de IA prevista para dobrar no ano fiscal de 2027 e novamente no ano fiscal de 2028, o desempenho futuro da Broadcom dependerá de sua capacidade de ampliar a oferta de chips enquanto mantém a rentabilidade, à medida que a receita de semicondutores passa a representar uma parcela maior do negócio.