Receita de IA da Broadcom subiu 221%; por que a ação caiu 5%?

A Broadcom mais que triplicou sua receita com semicondutores de IA e os investidores responderam vendendo as ações.

A fabricante de chips registrou US$16,7 bilhões em receita de IA, alta de 221% em relação ao ano anterior e 54% sequencialmente. A receita total subiu 86%, para US$29,59 bilhões, enquanto o lucro ajustado quase dobrou, para US$3,32 por ação.

Ainda assim, a Broadcom caiu mais de 5% na negociação pós-fechamento antes de recuperar parte do terreno.

O analista da StoneX Cody Acree disse ao Yahoo Finance que os resultados "não foram suficientes para manter os investidores satisfeitos".

O problema não foi o crescimento fraco, mas que Wall Street esperava algo ainda mais espetacular.

Broadcom registrou crescimento arrasador em IA, mas investidores queriam uma surpresa maior

A receita de semicondutores da Broadcom atingiu US$20,84 bilhões, o que significa que chips de IA e redes agora correspondem a mais da metade das vendas da empresa.

O CEO Hock Tan elevou as apostas de longo prazo. A Broadcom agora espera cerca de US$115 bilhões em receita de semicondutores de IA no ano fiscal de 2027, acima da previsão anterior de mais de US$100 bilhões, e prevê que esse montante dobre para aproximadamente US$230 bilhões no ano fiscal de 2028.

Operacionalmente, são números extraordinários.

Mas Acree argumentou que a Nvidia mudou o que os investidores esperam de empresas de chips de IA. A Broadcom superou as expectativas de receita do trimestre por cerca de US$300 milhões, enquanto os ganhos em outras áreas foram modestos.

"A magnitude simplesmente não é suficiente", disse Acree ao Yahoo Finance, contrastando o resultado da Broadcom com as surpresas bem maiores e os reajustes para cima que a Nvidia apresentou recentemente.

A Broadcom também projetou US$21,7 bilhões de receita de semicondutores de IA para o quarto trimestre, alta de 236% ano a ano. Os investidores queriam um reajuste ainda maior.

A Nvidia tornou resultados excepcionais perigosamente rotineiros

O Morgan Stanley já havia identificado o problema antes do resultado da Broadcom.

"O principal risco para o resultado são as expectativas e não os fundamentos", disse o banco em nota reportada pelo TheStreet.

O Morgan Stanley modelou cerca de US$120 bilhões de receita de IA para o ano fiscal de 2027, mas o TheStreet disse que algumas expectativas de investidores haviam subido para acima de US$150 bilhões.

A nova previsão de US$115 bilhões da Broadcom, portanto, representou uma melhoria em relação à perspectiva anterior da administração, embora ainda ficasse abaixo de alguns dos números mais agressivos que circulavam no mercado.

A perspectiva para o quarto trimestre agravou a decepção.

A Broadcom indicou receita total de cerca de US$34,8 bilhões. Analistas consultados pela LSEG esperavam US$35,03 bilhões, embora outros provedores de consenso tivessem previsões ligeiramente menores.

Isso ajuda a explicar a reação incomum. Os investidores não estavam comparando os números da Broadcom apenas com o consenso publicado. Estavam comparando com a surpresa positiva que acreditavam que um líder em IA deveria proporcionar.

A tese de IA está intacta, mas novos riscos permanecem

A venda de ações não se deveu inteiramente a expectativas impossíveis.

A Broadcom enfrenta crescente concorrência em silício customizado. O Google expandiu sua parceria com a Marvell, levantando dúvidas sobre quanto dos gastos futuros com TPU e chips adjacentes a Broadcom conseguirá reter.

O analista do JPMorgan Harlan Sur afirmou antes dos resultados que as preocupações sobre a posição da Broadcom junto ao Google estavam exageradas, segundo o MarketWatch, citando seu relacionamento de longa data e trabalho em gerações futuras de TPU.

O analista do BMO Harsh Kumar classificou a Broadcom atrás apenas da Nvidia entre os fornecedores de chips de IA, chamando-a de fornecedora líder em aceleradores customizados e em redes.

Ainda assim, a avaliação pressupõe que a Broadcom converta enormes compromissos de clientes em receita, ao mesmo tempo em que protege sua estrutura econômica enquanto concorrentes perseguem a mesma oportunidade.