Peter Thiel faz da Amazon sua principal ação — o que comprou depois é mais revelador

O fundo macro de Peter Thiel retornou às ações listadas nos EUA com a Amazon como sua maior posição divulgada, mas o restante do portfólio aponta para uma aposta maior em infraestrutura que alimenta a inteligência artificial.

Thiel Macro reportou $418.7 million em posições 13F no fim de junho após não divulgar posições no fim de dezembro de 2025 nem em março de 2026.

A Amazon correspondeu a quase $118 million, ou 28.2% do portfólio.

O registro também mostrou posições em Vista Energy, Vistra, American Electric Power, DTE Energy, FirstEnergy, CMS Energy e X-Energy.

Juntas, essas posições relacionadas a energia e geração representaram cerca de 72% do valor divulgado.

Amazon dá a Thiel exposição direta aos gastos com IA

A Amazon oferece a rota mais óbvia para o boom da infraestrutura de IA.

A receita da AWS cresceu 37% ano a ano, para $42.2 billion no segundo trimestre, seu crescimento mais rápido em 18 trimestres.

A Amazon também elevou o planejamento de despesas de capital para 2026 para cerca de $220 billion enquanto corre para aumentar capacidade de nuvem e IA.

Segundo Dan Romanoff, analista sênior de ações da Morningstar, após os resultados, “a demanda em alta abrange tanto cargas de trabalho tradicionais quanto de IA”, argumentando que a força sustenta o enorme programa de investimentos da Amazon.

Os gastos podem subir ainda mais, já que o analista do Deutsche Bank Benjamin Black espera que as despesas de capital da Amazon se aproximem de $300 billion em 2027, segundo o MarketWatch.

A Amazon afirmou que a expansão da AWS exige gastos antecipados em relação à demanda em terrenos, energia, edifícios, chips, servidores e equipamentos de rede.

O portfólio aponta para o gargalo de energia da IA

Após a Amazon, a maior posição foi Vista Energy em $75.9 million, seguida por Vistra em $59.1 million e American Electric Power em $42.2 million. DTE, FirstEnergy, CMS Energy e X-Energy completaram o portfólio.

Nem toda posição é uma aposta direta em IA. A Vista, por exemplo, é uma produtora de petróleo e gás focada na formação de xisto Vaca Muerta.

Mas a concentração entre empresas de serviços públicos, geradores e produtores de energia torna difícil ignorar o tema de infraestrutura.

Dom Rizzo, da T Rowe Price, disse ao MarketWatch que o capex dos hyperscalers poderia atingir $1.5 trillion a $1.6 trillion em 2027.

Ele acredita que empresas, incluindo a Amazon, estão próximas de uma aceleração dos gastos porque os retornos sobre o capital aplicado em IA continuam atraentes.

O fornecimento de energia é uma restrição crescente.

O Wall Street Journal relatou que o analista da Melius Research, James West, vê vantagem para geradores existentes, porque expandir plantas em operação pode ser mais barato e rápido do que construir novas instalações.

Ele disse que grandes acordos de fornecimento para data centers podem surgir “a qualquer momento”.

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A aposta em energia traz riscos

Essa interpretação exige cautela, já que Thiel não descreveu publicamente o portfólio como uma estratégia IA-energia, e um 13F revela posições em vez da tese de investimento por trás delas.

A aposta em energia está se tornando mais complexa.

O Wall Street Journal relatou que geradores como a Vistra têm enfrentado pressão à medida que reguladores no Texas e no mercado PJM respondem ao aumento dos custos de eletricidade e à disparada da demanda por data centers.

Medidas que incentivem nova geração podem, eventualmente, enfraquecer a economia da escassez desfrutada pelas usinas incumbentes.

A Amazon enfrenta outra versão desse risco. Sua oportunidade em IA é enorme, mas a administração ainda precisa demonstrar que os gastos recordes em infraestrutura produzem retornos suficientes.