Ação da Amazon sobe 10% com vendas da AWS +37%, mas cresce um alerta

As ações da Amazon NASDAQ:AMZN dispararam até 10% na negociação estendida na quinta-feira depois que a empresa registrou o crescimento mais forte da AWS em mais de quatro anos, evidenciando que seus investimentos em inteligência artificial estão dando retorno.

As vendas da AWS saltaram 37% para $42.2 bilhões, acelerando em relação a 28% no trimestre anterior e superando a expectativa de Wall Street de cerca de 31%.

O lucro operacional da nuvem subiu 64% para $16.6 bilhões, elevando a margem da divisão para 39.4%.

No entanto, o fluxo de caixa livre acumulado dos últimos 12 meses da Amazon passou a registrar uma saída de $7.6 bilhões depois que a administração elevou o investimento em capital para 2026 para cerca de $220 billion.

Os investidores estão recompensando o crescimento excepcional da nuvem, mas essa paciência pode diminuir se a receita ou as margens enfraquecerem.

Ação da Amazon: AWS supera padrão de Wall Street extraordinariamente alto

A receita da Amazon aumentou 20% para $200.6 bilhões, superando estimativas em torno de $197 billion. O lucro operacional subiu 43% para $27.5 bilhões.

A AWS gerou cerca de 61% do lucro operacional do grupo, embora respondesse por cerca de 21% das vendas.

Sua taxa anualizada de receita atingiu $169 billion, fortalecendo a posição da Amazon frente ao Microsoft Azure e ao Google Cloud.

“No geral, o 2º trimestre apresentou uma superação decisiva na linha de receitas e a maior margem consolidada e da AWS em vários trimestres”, disse o analista do Evercore ISI Mark Mahaney em nota a clientes, segundo o MarketWatch.

O resultado importa porque a Amazon não acelerou a AWS sacrificando a rentabilidade.

Vendas mais rápidas vieram acompanhadas de expansão de margem, diminuindo preocupações de que a empresa estivesse gastando pesadamente apenas para defender participação de mercado na nuvem.

A Amazon reportou lucro diluído de $5.75 por ação, mas os investidores devem tratar esse número com cautela.

O lucro líquido incluiu $53.4 bilhões de receitas pré-impostos não operacionais, principalmente relacionadas aos investimentos da Amazon na Anthropic.

$220 billion AI bill gets a pass

O CEO Andy Jassy elevou o plano de gastos de capital da Amazon para 2026 de cerca de $200 billion para $220 billion, citando demanda e o aumento dos custos de chips de memória.

Jassy afirmou que a Amazon ainda não teria capacidade suficiente para atender à demanda em 2026 e acredita que a restrição poderia continuar até 2027.

Ele acrescentou que grande parte da capacidade da AWS para 2027 já estava reservada, com compromissos se estendendo até 2028.

A Amazon também afirmou que sua operação de AI da AWS e o negócio de chips customizados ultrapassaram, cada um, taxas de receita anualizada de $25 billion enquanto cresciam em porcentagens de três dígitos.

O mercado parece ver os gastos como respaldados pela demanda, e não especulativos. Ainda assim, o orçamento não é exclusivo da AWS.

Ele também financia semicondutores, robótica, satélites e outras infraestruturas tecnológicas.

A barganha central é clara: os investidores tolerarão gastos acima de $200 billion enquanto a AWS crescer perto de 37% e gerar margens em torno de 40%.

Essa barganha fica mais difícil de sustentar se o crescimento da nuvem retornar a cerca de 30% antes que a intensidade de capital diminua.

Fluxo de caixa livre e orientação moderam a comemoração

O fluxo de caixa operacional acumulado da Amazon subiu 33% para $161.4 bilhões.

No entanto, as aquisições de propriedades e equipamentos aumentaram fortemente, fazendo com que o fluxo de caixa livre acumulado passasse de uma entrada de $18.2 bilhões um ano antes para uma saída de $7.6 bilhões.

O estrategista da Zacks Investment Research, Ethan Feller, disse que a entrada em fluxo de caixa livre negativo “merece monitoramento”, informou o MarketWatch, embora o declínio reflita a estratégia deliberada de investimento da administração.

Os negócios da Amazon estão gerando mais caixa operacional, mas os gastos com infraestrutura estão aumentando mais rapidamente.

Esse descompasso é administrável enquanto a nova capacidade gerar crescimento e lucro excepcionais. Torna-se um alerta se a AWS desacelerar antes que esses investimentos comecem a retornar caixa.

A orientação de vendas para o terceiro trimestre de $197 bilhões a $202 bilhões ficou abaixo da estimativa da FactSet de cerca de $203.9 bilhões.