A ação da Amazon pode oscilar $15 após os resultados do 2º tri: o que moverá o preço?

A ação da Amazon NASDAQ:AMZN pode oscilar cerca de $15 após seus resultados de July 30, enquanto os investidores decidem se a demanda por inteligência artificial em aceleração começa a justificar os gastos de infraestrutura sem precedentes da empresa.

Os preços das opções implicam um movimento de aproximadamente 6% em ambas as direções a partir de cerca de $231, criando um intervalo potencial próximo de $217 a $246. As ações estão aproximadamente estáveis em 2026 e 17% abaixo do pico de May.

O mercado de opções está sinalizando incerteza porque os investidores precisam avaliar crescimento e gastos juntos, em vez de confiar apenas na combinação habitual de um resultado acima do esperado e uma guidance de receita otimista neste trimestre.

Wall Street espera receita do segundo trimestre de cerca de $196.75 bilhões e vendas da AWS próximas de $40.49 bilhões.

Ainda assim, o crescimento de manchete pode não determinar a reação.

A Amazon precisa demonstrar que a receita de nuvem está acelerando sem que as margens desabem diante de um programa de despesas de capital esperado para atingir $200 billion neste ano.

AWS precisa superar um patamar que sobe rapidamente

A receita da AWS cresceu 28% para $37.6 bilhões no primeiro trimestre, sua expansão mais rápida em 15 trimestres. A Visible Alpha espera vendas do segundo trimestre perto de $40.5 bilhões, implicando crescimento acima de 30%.

“A AWS é a história, e a IA está impulsionando a AWS”, escreveu Dan Romanoff, analista sênior de ações da Morningstar, antes do relatório.

Ele disse que os investidores devem focar em crescimento, backlog, adições de capacidade e utilização, ao mesmo tempo em que alertou que a depreciação pode pressionar as margens da nuvem e a lucratividade geral da Amazon.

O Bank of America elevou sua previsão de crescimento da AWS para 33% ante 31%, enquanto estima receita total de $198.8 bilhões e lucro operacional de $24.1 bilhões.

O analista da KeyBanc, Justin Patterson, espera crescimento da AWS perto de 31% até 2026 e 2027 e elevou seu preço-alvo da Amazon para $335.

O analista da Goldman Sachs, Eric Sheridan, que também tem preço-alvo de $335, projeta aproximadamente 33% de crescimento este ano e 35% em 2027.

Crescimentos de 32% a 33% sustentariam o cenário otimista. Um resultado em torno de 30% pode apenas atender às expectativas, enquanto qualquer patamar abaixo disso pode desapontar se a lucratividade também se enfraquecer.

A conta de IA de $200 billion da Amazon pode ofuscar uma superação

O fluxo de caixa operacional acumulado da Amazon aumentou 30% para $148.5 bilhões no primeiro trimestre, mas o fluxo de caixa livre despencou para $1.2 bilhão ante $25.9 bilhões.

A empresa atribuiu a queda principalmente a compras de propriedades e equipamentos para dar suporte à IA.

Analistas do Wedbush esperam “investimento pesado contínuo” em chips da Amazon e em sua rede de internet por satélite. Outro aumento de gastos pode, portanto, eclipsar um relatório que seria por outro modo forte.

A margem da AWS é crítica. A Visible Alpha espera 33.8%, abaixo de 37.7% no primeiro trimestre, mas acima de 32.9% um ano antes. As estimativas variam de 30.9% a 38.2%, ilustrando incerteza sobre o custo da expansão.

Os investidores podem tolerar uma margem perto de 34% se o crescimento da AWS atingir 32% ou mais.

Uma contração mais acentuada, juntamente com maior gasto de capital, sugeriria que a Amazon está comprando crescimento em nuvem a um custo cada vez mais elevado.

Os lucros esperados para o segundo trimestre não devem ser comparados diretamente com os lucros do primeiro trimestre de $2.78 por ação.

Esse resultado incluiu um ganho pré-imposto de $16.8 bilhões referente ao investimento da Amazon na Anthropic.

Prime Day e a orientação decidirão a direção

A Amazon projetou vendas do segundo trimestre entre $194 bilhões e $199 bilhões e lucro operacional de $20 bilhões a $24 bilhões, assumindo que o Prime Day ocorreu durante o período.

O Bank of America espera apenas um impulso “modesto” no varejo por conta do evento.

A questão maior é se o Prime Day adiantou compras, enfraquecendo o trimestre de September.

Analistas esperam que a guidance de receita do terceiro trimestre fique amplamente entre $200.5 bilhões e $205.5 bilhões.

A Amazon poderia superar o intervalo implícito se a AWS crescer 32% a 33%, as margens se mantiverem perto de 34%, o lucro operacional superar a orientação e os gastos permanecerem controlados.

As ações podem cair apesar de um resultado de manchete positivo se o crescimento em nuvem desapontar, as margens se contraírem fortemente, o gasto de capital subir ou a guidance do terceiro trimestre ficar fraca.