Recuperação do petróleo no Golfo freada por minas, gargalos e falta de navios

Os mercados de petróleo avaliam as perspectivas de um acordo‑quadro entre EUA e Irã, mesmo com novos ataques americanos a bases de mísseis iranianas e a navios minadores que moderaram o otimismo.

O Brent voltou a ficar abaixo de US$100 por barril, caindo cerca de 10% em relação à semana passada, mas o ritmo de recuperação das exportações do Golfo permanece incerto. 

Um novo relatório de pesquisa do Commerzbank AG descreve os obstáculos e as vias potenciais para a normalização.

A remoção das minas pode levar meses

Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank, disse que a remoção das minas marítimas é o primeiro passo crítico.

“A remoção das minas marítimas pode levar até seis meses, segundo reportagens que citam um briefing privado do Pentágono ao Congresso dos EUA”, observou ela.

Os EUA dependeriam de parceiros da OTAN para implantar navios varredores de minas, e somente após a liberação os seguradores retomariam a cobertura em condições normais. 

Até lá, apenas alguns comboios escoltados poderiam transitar por um canal estreito.

A Agência Internacional de Energia (IEA) estima que podem ser necessários mais dois a três meses após a liberação para que a atividade de exportação retorne ao normal.

Gargalos na cadeia de abastecimento variam por país

A IEA destaca uma resiliência desigual das cadeias de abastecimento na região.

O Iraque enfrenta gargalos severos em seus portos e capacidade de armazenamento limitada, enquanto tanto o Iraque quanto o Kuwait dependem fortemente de materiais importados, o que atrasa os reparos às instalações danificadas. 

Em contraste, a Arábia Saudita e os Emirados Árabes Unidos (EAU) têm operações portuárias mais eficientes, estoques maiores e maior capacidade doméstica de reparos.

Lambrecht explicou que “a retomada mais rápida da atividade de exportação parece ser possível aqui”, ressaltando a divergência nos prazos de recuperação.

Danos à infraestrutura aumentam a incerteza

A extensão total dos danos às instalações de produção permanece incerta.

Ataques direcionados a unidades de processamento de refinarias podem resultar em perdas que durariam até três anos, segundo a IEA. 

As perdas de produção de petróleo bruto no Golfo em abril totalizaram quase 12 milhões de barris por dia em comparação com fevereiro, antes do fechamento do Estreito de Ormuz.

A produção do Irã foi reduzida em 1,4 milhão de barris por dia em maio devido ao bloqueio naval dos EUA.

Lambrecht enfatizou que “a rapidez com que a oferta pode ser retomada depende, portanto, também de quais países sofreram cortes de produção e em que medida.”

Arábia Saudita e EAU mais bem posicionadas para a recuperação

Apesar de ter sofrido a maior queda de produção, a Arábia Saudita está entre as mais bem posicionadas para se recuperar rapidamente. 

O reino dispõe de capacidade alternativa via o oleoduto East‑West e estoques significativos.

Segundo a JODI, os estoques sauditas no final de fevereiro eram de cerca de 170 milhões de barris de petróleo bruto e 70 milhões de barris de derivados de petróleo. 

Os EAU, que recentemente saíram da OPEP, também têm capacidade ociosa substancial.

Lambrecht disse que essas reservas “poderiam, em teoria, ser liberadas imediatamente”, fornecendo um amortecedor enquanto a produção aumenta.

Capacidade de armazenamento na região

O provedor de dados Kayrros estimou estoques de petróleo cru de cinco produtores árabes em 175 milhões de barris no início de março, com capacidade de armazenamento regional em 350 milhões de barris, cerca de 80% utilizável. 

No entanto, as injeções têm sido modestas. A Kayrros reportou um incremento de 18 milhões de barris em março, seguido por 7,4 milhões de barris no Irã em abril, compensados por retiradas de 7 milhões de barris no Iraque.

Lambrecht observou que “o fato de essa margem não estar sendo utilizada pode provavelmente ser explicado também pela falta de capacidade de armazenamento precisamente naqueles países que mais precisam, como o Iraque.”

A capacidade da frota de petroleiros é crucial

Mesmo após a reabertura do Estreito de Ormuz, o transporte de petróleo dependerá da frota global de petroleiros. 

A IEA adverte que o mercado não retornará ao equilíbrio antes do final do quarto trimestre. 

“Há outro ponto que não deve ser negligenciado após a reabertura do Estreito de Ormuz: o petróleo disponível na região, afinal, precisará ser transportado”, disse Lambrecht. 

Embora a confiança entre os participantes do mercado permaneça alta, o cronograma de recuperação é complexo.

A remoção de minas, a resiliência da cadeia de abastecimento, os danos à infraestrutura, a liberação de estoques e a disponibilidade de petroleiros moldarão o ritmo. 

A queda do Brent abaixo de US$100 reflete otimismo sobre um acordo, mas Lambrecht advertiu que “o mercado não retornará ao equilíbrio antes do final do quarto trimestre”.