Febre de IA impulsiona VOO da Vanguard além de $1T em ativos

O ETF principal da Vanguard que replica o S&P 500 tornou-se o primeiro ETF da história a ultrapassar $1T em ativos.

O marco ressalta a crescente dominância do investimento passivo e sua potencial influência sobre uma onda de grandes listagens no mercado acionário esperadas para mais tarde este ano.

O fundo, conhecido pelo ticker VOO, ultrapassou o marco na quarta-feira após quadruplicar de tamanho desde 2022.

A conquista marca uma mudança significativa no cenário dos ETFs, com o VOO ultrapassando o SPY da State Street, outro fundo que replica o S&P 500, em meio à forte demanda dos investidores por exposição ampla às ações dos EUA e ao rali impulsionado pela inteligência artificial.

Rali de IA impulsiona crescimento recorde dos ETFs

A rápida expansão do VOO foi alimentada tanto pela alta dos mercados de ações quanto por entradas constantes de investidores em busca de acesso de baixo custo a algumas das maiores empresas de tecnologia que se beneficiam do boom da IA.

“À medida que os investidores correm atrás do boom da IA, os ETFs tornaram-se um veículo definitivo para exposição a ações dos EUA”, disse Todd Rosenbluth, chefe de pesquisa da TMX VettaFi, em reportagem do Financial Times. 

“O VOO da Vanguard foi o grande vencedor aqui, simplesmente porque é o maior e uma das maneiras mais baratas de surfar essa tendência”, acrescentou.

O VOO cobra uma taxa anual de apenas 0.03%, igualando o IVV da BlackRock, outro importante replicador do S&P 500.

Em comparação, o SPY cobra 0.0945%, uma diferença que observadores do setor dizem ter-se tornado cada vez mais importante para os investidores.

O crescimento do VOO reflete uma mudança mais ampla rumo ao investimento passivo na última década, impulsionada por taxas baixas, fortes retornos de mercado e a contínua dificuldade de muitos fundos ativos em superar os índices de referência.

Globalmente, os ETFs detinham $21.9 trillion em ativos no final de abril, segundo a consultoria ETFGI, em comparação com $6.4 trillion no início de 2020.

O setor também registrou 83 meses consecutivos de entradas líquidas.

ETFs 'gargantuan' que replicam fundos foram gerados por uma década de 'fluxo praticamente unidirecional do ativo para o passivo', disse Mike Bell, chefe de estratégia de mercado da RBC. “Isso claramente contribui para a ascensão desses ETFs mamutes.”

Fundos passivos prontos para moldar mega IPOs

Espera-se que a ascensão de grandes fundos que replicam índices desempenhe papel importante em várias ofertas públicas de grande destaque previstas para este ano.

A SpaceX, empresa de foguetes e IA de Elon Musk, deve abrir capital ainda este mês após discussões sobre a captação de aproximadamente $75 billion com uma avaliação de $1.75 trillion.

A desenvolvedora de IA Anthropic também está se preparando para um IPO avaliado em mais de $1 trillion, enquanto a OpenAI estaria planejando solicitar uma listagem pública após ter recentemente alcançado uma avaliação de $852 billion.

Mudanças em consideração pela S&P Dow Jones Indices poderiam acelerar ainda mais a demanda passiva.

As regras propostas de 'entrada rápida' reduziriam o período de espera para inclusão no S&P 500 de 12 meses para seis meses.

Rob Arnott, fundador e presidente da Research Affiliates, disse que pretende participar do IPO da SpaceX apesar de preocupações com a avaliação, por causa da demanda esperada de investidores passivos.

“[Os fundos passivos] são forçados a comprar não no preço do IPO, mas em um preço pós-IPO que pode estar inflado em antecipação à inclusão”, disse ele. “A narrativa é: comprar no preço do IPO, não importa o que aconteça, e vender [a ação] depois que o S&P a incluir.”

Competição por custos se intensifica

O VOO ultrapassou o SPY em ativos em fevereiro de 2025 e atraiu mais de $60 billion em entradas até agora neste ano.

“A escala dos fluxos para o VOO em particular — mais de $60 billion no ano até agora — destaca quão sensíveis os investidores são aos custos, mesmo em níveis de taxa muito baixos”, disse Deborah Fuhr, sócia-gerente da ETFGI. “Com o tempo, mesmo diferenças pequenas nas taxas de despesa são um motor poderoso das decisões de alocação de ativos, especialmente para alocações institucionais e de carteiras-modelo.”

A estrutura da Vanguard de ETF como classe de cotas faz com que o VOO e seu fundo mútuo correspondente detenham agora um total combinado de $1.6 trillion, tornando-o o segundo maior fundo de investimento do mundo, segundo dados da Morningstar.

Apenas o Total Stock Market da Vanguard, com $2.2 trillion entre suas classes de cotas ETF e de fundo mútuo, é maior.

Olhando adiante, Todd Sohn, estrategista-chefe de ETFs da Strategas Asset Management, disse que o IVV da BlackRock é o único ETF com potencial para desafiar a dominância do VOO, em grande parte por causa do amplo negócio de carteiras-modelo da BlackRock.