Demanda de ouro na Índia enfraquece com preços altos afastando compradores

A demanda por ouro na Índia permanece contida, com compradores cautelosos diante da volatilidade dos preços e de tarifas de importação mais altas, enquanto os prêmios na China também se estreitam. 

Analistas alertam que o aperto regulatório e os riscos de inflação podem manter o consumo fraco até 2026.

Os preços domésticos do ouro estavam em torno de INR 158,400 por 10 gramas na sexta-feira. A Índia é um dos maiores consumidores de ouro do mundo.

Demanda contida na Índia

A demanda por ouro na Índia desacelerou, com compradores hesitantes devido à volatilidade dos preços e às elevadas tarifas de importação, segundo um relatório da Reuters. 

Operadores disseram que os consumidores estão relutantes em se comprometer com compras, especialmente depois que o governo elevou a tarifa de importação para 15% em maio, o maior aumento já registrado.

"A demanda está muito fraca. As pessoas estão esperando que os preços se estabilizem", disse um comerciante baseado em Mumbai à Reuters.

O World Gold Council (WGC) observou em sua atualização de maio que a demanda por joias e por barras e moedas pode cair 50–60 toneladas (10% ano a ano) em 2026 devido ao aumento da tarifa. 

Os preços domésticos estão sendo negociados com um grande desconto em relação aos preços desembarcados, ampliando-se de cerca de $14/oz antes do aumento para quase $150/oz depois, à medida que a oferta abundante e a realização de lucros pressionaram os prêmios.

Aperto regulatório e impacto no mercado

O aumento da tarifa fez parte de medidas mais amplas destinadas a conservar as reservas cambiais em meio à incerteza geopolítica e ao enfraquecimento da rúpia. 

Bancos pausaram as importações de ouro por mais de um mês no início deste ano devido a atrasos nas notificações governamentais, perturbando ainda mais o fornecimento. 

Grandes redes de joalherias relataram compras de pânico imediatamente após o anúncio da tarifa, mas esperam vendas mais lentas adiante.

Varejistas menores, já pressionados pelos preços elevados, enfrentam volumes e margens reduzidos.

Prêmios na China se estreitam

Os prêmios na China, o maior consumidor do mundo, se estreitaram, refletindo sentimento cauteloso. Compradores estão hesitantes enquanto os preços globais permanecem voláteis e a demanda local enfraqueceu.

Essa tendência espelha a desaceleração da Índia, sugerindo uma fraqueza regional mais ampla no consumo físico de ouro.

O comentário de maio do WGC observou que o ouro caiu 1% em maio, fechando a $4,546/oz, à medida que o apetite por risco positivo e as saídas de ETFs pressionaram os preços. 

Analistas alertaram que o Federal Reserve pode precisar aumentar as taxas ainda este ano à medida que as pressões inflacionárias aumentam, o que poderia prolongar os ventos contrários para o ouro. 

"O ouro está vulnerável, apoiado em sua média móvel de 200 dias, em algo que se parece com um canal descendente", disse o WGC.

Preocupações com contrabando e perspectivas

Tendências passadas sugerem que tarifas de importação mais altas aumentam os fluxos não oficiais. Após o aumento de tarifas de 2013, o ouro contrabandeado aumentou sete vezes em um ano. 

Um padrão semelhante foi observado após o aumento de 2022 para 15%, quando as importações não oficiais dispararam de 17 toneladas para quase 50 toneladas. 

Analistas alertam que o aumento mais recente pode novamente incentivar o contrabando, ampliando a diferença de preço entre o mercado doméstico e o internacional.

Espera-se que a demanda por ouro na Índia permaneça fraca no curto prazo, com compras de joias contidas fora de casamentos e festivais.

A demanda por investimento é mais sensível a mudanças nas tarifas e pode diminuir ainda mais se a inflação persistir.

Globalmente, os fluxos de ETFs permanecem fracos, e a possibilidade de aumentos nas taxas pelo Fed representa riscos adicionais.

Por enquanto, o mercado está preso entre o aperto regulatório, a volatilidade dos preços e consumidores cautelosos.

A menos que os preços se estabilizem e as pressões de política diminuam, a demanda por ouro na Índia provavelmente permanecerá fraca pelo restante de 2026, com implicações mais amplas para o comércio global de ouro.