Prata recua após aviso do Fed sobre inflação e abala esperanças de cortes de juros

A prata caiu nas negociações asiáticas na sexta-feira, depois que autoridades do Federal Reserve alertaram que a inflação permanece muito alta, reforçando a preocupação de que as taxas de juros nos EUA possam precisar ficar elevadas por mais tempo ou até subir novamente se as pressões de preços não aliviarem.

O metal recuou cerca de 2% e negociava perto de $72.40, sofrendo pressão enquanto os investidores reavaliavam as perspectivas de política antes do relatório de empregos de maio dos EUA, previsto para as 12:30 GMT.

Espera-se que a divulgação ofereça o próximo sinal relevante sobre se o mercado de trabalho está arrefecendo o suficiente para dar ao Fed margem para suavizar sua postura ainda este ano.

O movimento refletiu um ponto de pressão familiar para os metais preciosos.

A prata, assim como o ouro, não oferece rendimento. Isso a torna mais vulnerável quando os investidores esperam que as taxas de juros permaneçam altas, porque dinheiro e títulos passam a ser relativamente mais atrativos.

Comentários do Fed abalam o sentimento

A queda da prata seguiu observações de autoridades do Federal Open Market Committee que mantiveram os riscos de inflação no centro do debate sobre política monetária.

O presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, disse que “o maior risco que a economia enfrenta no momento é a inflação”, acrescentando que os responsáveis pela política precisam decidir se permanecem pacientes quanto às taxas ou as elevam para trazer a inflação de volta à meta.

Essa mensagem foi suficiente para manter os operadores cautelosos.

Embora os mercados tenham passado grande parte do ano buscando sinais de que o Fed poderia eventualmente afrouxar a política, as autoridades têm reiterado que a inflação continua sendo o fator decisivo.

Uma economia resiliente e pressões de preços persistentes podem dificultar que os formuladores de política justifiquem cortes de juros.

Para a prata, o problema é duplo. Taxas mais altas nos EUA aumentam o custo de oportunidade de manter ativos que não rendem.

Elas também podem sustentar o dólar, tornando commodities precificadas em dólar mais caras para compradores que usam outras moedas.

Relatório de empregos é o próximo teste

A atenção agora se volta para o relatório de empregos não-agrícolas de maio do Bureau of Labour Statistics, programado para divulgação às 12:30 GMT.

Economistas esperam que a economia dos EUA tenha adicionado 85,000 vagas em maio, abaixo de 115,000 em abril. A taxa de desemprego deve permanecer em 4,3%.

A média dos ganhos por hora deve desacelerar para 3,4% ano a ano, ante 3,6%.

Esse componente salarial pode ser especialmente importante para os mercados, porque o crescimento dos salários pode alimentar pressões inflacionárias mais amplas se permanecer excessivamente forte.

Um relatório de folha de pagamento mais forte do que o esperado poderia reforçar a visão de que o mercado de trabalho permanece resiliente, dificultando que o Fed se torne mais acomodatício.

Isso provavelmente sustentaria o dólar e os rendimentos do Tesouro, ambos podendo manter a pressão sobre a prata.

Um relatório mais fraco pode oferecer algum alívio aos metais ao sugerir que taxas mais altas estão começando a conter a demanda.

Mesmo assim, a reação pode ser limitada se o crescimento salarial permanecer firme ou se os responsáveis do Fed continuarem a enquadrar a inflação como o risco principal.

Por que o caminho do Fed importa para a prata

A prata tende a ser sensível a mudanças nos rendimentos reais, no dólar e nas expectativas de demanda industrial.

Ao contrário do ouro, ela tem uma componente industrial maior, com uso em painéis solares, eletrônicos e outras aplicações de manufatura.

Isso significa que o metal às vezes pode se beneficiar de expectativas de crescimento mais fortes, mas também pode sofrer quando uma política monetária mais restritiva ameaça a demanda.

O atual cenário de mercado é, portanto, delicado. Se os dados de emprego mostrarem um mercado de trabalho forte e salários firmes, os operadores podem precificar um caminho do Fed mais restritivo.

Isso poderia prejudicar a prata ao elevar os rendimentos e fortalecer o dólar.

Se os dados mostrarem um arrefecimento claro no emprego e nos salários, a prata pode recuperar parte do terreno à medida que os mercados recomponham expectativas de eventual afrouxamento da política.

No entanto, os alertas do Fed sobre a inflação sugerem que um único relatório fraco pode não ser suficiente para mudar a narrativa política mais ampla.