Queda do ouro se aprofunda com alta do petróleo e novo temor de inflação

O ouro ampliou sua retirada na segunda-feira enquanto os investidores ponderavam um mercado de trabalho dos EUA mais forte, rendimentos dos Treasuries em alta e mais um salto nos preços do petróleo, uma combinação que complicou o apelo habitual do metal como porto-seguro.

O ouro à vista caiu 0,4% para $4,313.11 a onça às 0302 GMT, somando-se à queda de cerca de 3% na sexta-feira que empurrou os preços ao nível mais baixo desde 24 de março.

Os futuros de ouro dos EUA com entrega em agosto caíram 0,7% para $4,336.30.

O movimento refletiu um mercado que não trata mais o risco geopolítico como automaticamente altista para o ouro.

Em vez disso, os operadores concentram-se em saber se o mais recente choque energético pode manter a inflação elevada e forçar o Federal Reserve a apertar a política novamente antes do fim do ano.

Apostas sobre taxas ofuscam demanda por porto-seguro

O ouro normalmente atrai suporte em períodos de conflito ou estresse de mercado, mas sua ausência de rendimento torna-se uma desvantagem quando as expectativas de taxas de juros se elevam.

Essa troca voltou ao foco depois que o rendimento de referência do Treasury americano de 10 anos subiu, após saltar para máxima de duas semanas na sessão anterior.

Um forte relatório de empregos de maio intensificou a pressão, pois a economia dos EUA entregou o terceiro mês consecutivo de ganhos sólidos de emprego, sugerindo que o mercado de trabalho recuperou impulso após a desaceleração do ano passado.

Para o Fed, isso dá aos formuladores de política mais margem para manter a política restritiva, ou até considerar outro aumento de juros, se a inflação impulsionada pela energia se mostrar persistente.

Os mercados agora precificam uma chance de 72% de um aumento de juros do Fed até dezembro, segundo a ferramenta FedWatch do CME Group.

Beth Hammack, presidente do Fed de Cleveland, também disse na sexta-feira que o mercado de trabalho parecia próximo do pleno emprego, enquanto a inflação permanecia alta o suficiente para manter uma política mais restritiva na mesa.

Alta do petróleo altera a dinâmica da inflação

O prêmio de risco do Oriente Médio acrescentou outra camada de complexidade.

Israel disse ter atingido alvos militares no oeste e centro do Irã na segunda-feira, mesmo depois de o presidente dos EUA, Donald Trump, supostamente ter instado o primeiro‑ministro israelense Benjamin Netanyahu a evitar novos ataques.

Os preços do petróleo subiram mais de $3 por barril enquanto os operadores avaliavam o risco de um conflito mais amplo e possíveis interrupções no fornecimento.

Preços mais altos do petróleo podem sustentar o ouro quando os investidores estão principalmente preocupados com a inflação.

Desta vez, porém, o canal da inflação também está alimentando diretamente expectativas de juros mais altos, limitando o apelo do ouro.

Essa tensão explica por que o ouro teve dificuldade apesar de um pano de fundo que normalmente favoreceria ativos defensivos.

Os investidores não estão simplesmente comprando proteção contra guerra ou inflação. Eles também estão se ajustando à possibilidade de que o Fed responda a esses riscos com uma política monetária mais restritiva.

Metais preciosos enfraquecem amplamente

A fraqueza não se limitou ao ouro: a prata à vista caiu 0,4% para $67.56 a onça, enquanto a platina perdeu 0,5% para $1,767.15. O paládio teve pouca variação, a $1,225.66.

Para os operadores de ouro, a próxima fase dependerá de o rali do petróleo se tornar um choque inflacionário sustentado ou se dissipar como um prêmio de risco geopolítico.

Uma nova alta nos rendimentos provavelmente manteria a pressão sobre o ouro, enquanto qualquer sinal de desescalada no Oriente Médio poderia eliminar um dos poucos fatores de apoio do mercado.

Até lá, o ouro permanece preso entre duas forças concorrentes: a demanda por segurança durante um conflito em expansão e um mercado de juros cada vez mais disposto a apostar que o Fed ainda não terminou o aperto.