Citi reduz meta de ouro de 3 meses para $4,000 por queda na demanda

O Citigroup reduziu sua meta de preço de três meses para o ouro para $4,000 por onça, de $4,300, segundo pesquisa publicada na segunda-feira pelo banco.

No curto prazo, há poucos catalisadores para que o metal precioso continue subindo, afirmou o banco na nota.

No entanto, acredita que o metal pode subir mais no verão se houver uma forte queda econômica ou um salto na inflação.

Os analistas do banco apontaram para uma combinação de rendimentos reais estabilizando, um viés de curto prazo mais forte para o dólar dos EUA e redução da demanda por ativos de refúgio à medida que os riscos geopolíticos diminuíram.

Melhora do cenário macro pesa na perspectiva do ouro

Segundo o Citi, vários dos fatores que ajudaram a impulsionar o ouro no início do ano começaram a perder força.

Os analistas observaram que a demanda física por ouro por parte de bancos centrais moderou, enquanto os aportes em ETFs também desaceleraram.

Em conjunto, esses desenvolvimentos reduziram uma das principais fontes de suporte que alimentaram a alta.

O Citi disse que a redução dos prêmios de ativo de refúgio também contribui para um ambiente menos favorável aos preços do ouro.

"O potencial de alta no curto prazo parece limitado, a menos que vejamos um novo choque," escreveram os analistas.

A previsão revisada marca uma mudança notável em relação à postura mais otimista do banco no início do ano, quando preocupações com instabilidade geopolítica e incerteza de mercado sustentavam expectativas de preços mais altos para metais preciosos.

No entanto, o Citi não abandonou completamente sua perspectiva construtiva para o ouro.

O banco disse que os preços ainda podem ultrapassar $4,000 durante o verão se as condições econômicas se deteriorarem significativamente ou se a inflação voltar a acelerar.

Perspectiva de longo prazo permanece inalterada

Apesar de reduzir sua meta de curto prazo, o Citi manteve sua previsão de ouro para seis a 12 meses inalterada em $4,500 por onça.

O banco afirmou que a alta de longo prazo permanece possível se o Federal Reserve adotar uma postura de política mais dovish (mais acomodativa) ou se as tensões geopolíticas se intensificarem novamente.

O ajuste mais recente ocorre vários meses depois de o Citi ter aumentado significativamente suas previsões para o ouro.

Em 13 de jan., os estrategistas do Citi liderados por Kenny Hu elevaram sua meta de zero a três meses para o ouro para $5,000 por onça e sua meta para a prata para $100 por onça.

Naquela época, o banco esperava que o mercado de alta para metais preciosos continuasse até o início de 2026.

Os estrategistas citaram "riscos geopolíticos agravados, escassez contínua no mercado físico e renovada incerteza sobre a independência do Fed" como razões-chave para a atualização.

O ouro e a prata atingiram, posteriormente, novos máximos recorde durante o ano.

Citi ainda prefere prata e metais industriais

Embora o ouro continue sendo foco central para investidores, o Citi segue acreditando que a prata pode superar o ouro ao longo do tempo.

O banco reiterou sua visão de longa data de que a alta mais ampla dos metais preciosos acabaria por se expandir para os metais industriais.

"Nossa convicção de longa data de que a prata teria desempenho superior e de que o mercado de alta dos metais preciosos se expandiria para os metais industriais, com estes assumindo papel central nos mesmos períodos, funcionou bem," escreveram os estrategistas.

A perspectiva de janeiro do Citi já havia antecipado que as tensões geopolíticas diminuiriam após o primeiro trimestre, reduzindo a demanda dos investidores por ativos tradicionais de refúgio mais tarde no ano e deixando o ouro vulnerável a uma correção.

Olhando adiante, o banco mantém uma visão construtiva sobre metais industriais, particularmente alumínio e cobre, que espera ter bom desempenho durante a segunda metade de 2026.