Ações da Oracle caem 3% enquanto resultados testam narrativa de crescimento em IA

As ações da Oracle Corp. ORCL caíram 3.3% no pré-mercado na quarta-feira, antes do relatório trimestral de resultados da empresa.

Investidores acompanham de perto se a rápida expansão da Oracle em infraestrutura de inteligência artificial pode justificar seus níveis crescentes de endividamento e fluxo de caixa livre negativo.

Os resultados da empresa chegam em um momento crítico para o setor de IA em geral.

O entusiasmo dos investidores por ações relacionadas à inteligência artificial esfriou nos últimos dias após o relatório de resultados da Broadcom, que não apresentou a perspectiva de crescimento mais forte que muitos investidores esperavam.

O Philadelphia Semiconductor Index caiu 9.1% desde o relatório da Broadcom, enquanto o Nasdaq 100 recuou quase 5%, ressaltando o aumento do escrutínio dos investidores sobre gastos e retornos relacionados à IA.

Analistas esperam que a Oracle reporte lucro ajustado de $1.96 per share on revenue of $19.1 billion for its fiscal fourth quarter, representando aproximadamente 20% de crescimento da receita e 15% de crescimento do lucro em relação ao ano anterior.

Crescimento em nuvem continua sendo o foco principal

A transformação da Oracle, de empresa de software tradicional para provedora de infraestrutura de nuvem e IA, tornou-se o principal motor do interesse dos investidores.

Espera-se que o negócio Oracle Cloud Infrastructure (OCI) da empresa continue sendo o principal motor de crescimento.

Analistas consultados pela Bloomberg esperam que a receita da OCI aumente 92% no quarto trimestre fiscal, comparado com 52% de crescimento durante o mesmo período do ano anterior.

A forte demanda por nuvem ajudou a acelerar o crescimento geral da Oracle.

Os resultados do 3º trimestre da empresa marcaram o primeiro trimestre em mais de 15 anos em que tanto a receita quanto o lucro cresceram organicamente mais de 20%.

Os defensores da ação apontam para o enorme backlog de obrigações de desempenho remanescentes da Oracle, que está em $553 billion.

O backlog representa receita futura contratada e é frequentemente visto como uma medida da demanda de longo prazo.

A Oracle também delineou metas ambiciosas de longo prazo.

Até o ano fiscal de 2030, a empresa espera que a receita da OCI alcance $166 billion e represente aproximadamente três quartos das vendas totais, uma mudança que reformularia significativamente seu modelo de negócio.

Investimentos massivos em IA pressionam finanças

Apesar da perspectiva de forte crescimento, a estratégia agressiva de investimentos da Oracle tem gerado preocupações entre alguns investidores.

A empresa aumentou dramaticamente os gastos para expandir sua presença em infraestrutura de nuvem e IA. Os investimentos de capital da Oracle chegaram a $50 billion, comparados a $12.1 billion durante o período comparável de nove meses do ano anterior.

Para financiar esses investimentos, a Oracle anunciou em fevereiro planos para levantar até $50 billion por meio de títulos e ações preferenciais conversíveis.

A explosão de gastos pressionou fortemente a geração de caixa. O fluxo de caixa livre acumulado atualmente está negativo em $24.7 billion.

Para o quarto trimestre fiscal, os analistas esperam que o fluxo de caixa livre permaneça negativo em aproximadamente $3.5 billion.

Embora isso representaria uma leve deterioração em relação a -$2.9 billion um ano antes, marcaria uma melhora em relação aos dois trimestres anteriores, quando o fluxo de caixa livre negativo excedeu $20 billion.

A dívida de longo prazo subiu acima de $124 billion, enquanto as despesas com juros aumentaram 32% ano a ano.

Margens e alavancagem sob escrutínio

A mudança para infraestrutura em nuvem também está afetando o perfil de lucratividade da Oracle.

Dívida e passivos de arrendamento aumentaram 68% no trimestre mais recente para $162 billion. A Oracle também reportou um adicional de $261 billion em passivos de arrendamento que ainda não haviam se iniciado em fevereiro.

As despesas de depreciação começam a refletir a ampliação da infraestrutura da empresa. A depreciação subiu para 12.5% das vendas totais no último trimestre, ante 7.1% um ano antes.

Como resultado, analistas esperam que a margem operacional ajustada da Oracle caia para 43% ante 44% no mesmo período do ano anterior. A margem bruta também deve recuar para quase 67%, ante cerca de 72%.