Por que analistas elevam metas para a Broadcom apesar de queda de 14% na ação

A Broadcom apresentou um trimestre que a maioria das empresas classificaria como um resultado de destaque, mas o mercado queria mais.

A fabricante de chips registrou receita recorde, fluxo de caixa livre recorde e mais um forte salto nas vendas de semicondutores para inteligência artificial.

Ainda assim, as ações da Broadcom NASDAQ:AVGO caíram mais de 13% no pregão estendido após os resultados, à medida que os investidores se concentraram menos no que a empresa já havia entregue e mais no que não anunciou.

Para os analistas de Wall Street, essa lacuna é exatamente o ponto.

A liquidação parece menos uma rejeição ao negócio da Broadcom e mais um ajuste em uma ação que estava precificada para surpresas positivas constantes.

Ação Broadcom: Trimestre excepcional que o mercado ainda puniu

Os números do segundo trimestre fiscal da Broadcom foram fortes por quase qualquer parâmetro usual.

A receita aumentou 48% em relação ao ano anterior para 22,2 mil milhões USD (aprox. R$ 116,5 mil milhões).

A receita de semicondutores para IA saltou 143% para 10,8 mil milhões USD (aprox. R$ 56,7 mil milhões), impulsionada pela demanda por aceleradores de IA customizados e chips de rede.

O fluxo de caixa livre ultrapassou 10 mil milhões USD (aprox. R$ 52,5 mil milhões) no trimestre, e a gestão previu receita para o terceiro trimestre de cerca de 29,4 mil milhões USD (aprox. R$ 154,4 mil milhões).

Isso deveria ter sido suficiente para sustentar a tese de alta. Em vez disso, a ação se desvalorizou fortemente.

O problema não foi o trimestre em si. Foi a ausência de um novo catalisador.

O CEO Hock Tan reiterou a meta de receita de IA de longo prazo da Broadcom de mais de 100 mil milhões USD (aprox. R$ 525,2 mil milhões) para 2027, mas não a elevou.

A empresa também não anunciou um novo cliente de destaque, embora os investidores já estivessem acostumados a história de IA da Broadcom avançar por meio de negócios com hyperscalers.

Para uma ação que havia subido muito antes dos resultados, "bom" não foi suficiente.

Ben Bajarin, CEO da Creative Strategies, disse que nada na estimativa anterior havia desacelerado, mas a Broadcom simplesmente "não a elevou".

Essa frase capturou bem a decepção do mercado, já que os investidores não estavam punindo um negócio fraco, mas a falta de nova aceleração.

Por que analistas elevam metas em meio à queda generalizada

A reação mais interessante veio do sell side.

O analista da Jefferies, Blayne Curtis, elevou seu preço-alvo para a Broadcom para $550, de $500, após os resultados, e manteve recomendação de Compra para as ações.

A ação dele sugeriu que a queda pós-resultados não mudou a tese maior: a Broadcom continua sendo uma das maneiras mais claras, fora da Nvidia, de investir na expansão de chips personalizados para IA.

O Wells Fargo já havia elevado seu preço-alvo para $545, de $430, em maio, citando pressupostos de demanda mais fortes para o negócio de chips de IA da Broadcom.

Christopher Rolland, da Susquehanna, também elevou seu preço-alvo para $490, de $450, antes dos resultados, e manteve uma recomendação positiva.

A mensagem dessas recomendações não é que a avaliação deixou de importar, mas que os analistas estão separando duas coisas: uma ação com avaliação elevada que pode ter subido demais e rápido demais, e um negócio cujos fundamentos ainda estão melhorando.

Os dados de consenso também continuam fortemente favoráveis, já que a maioria dos analistas que cobrem a Broadcom continua classificando as ações como Compra ou superior, sem recomendações de Venda na mistura.

Isso não elimina o risco de queda, mas mostra que Wall Street vê a reação aos resultados como uma correção de valuation em vez de uma história de IA comprometida.