Ações da Caterpillar enfrentam risco de reversão por excesso de valuation

O preço da ação da Caterpillar recuou nos últimos dias, saindo da máxima do ano de $947 em 4 de junho para os atuais $856. Esse recuo ocorreu após a formação do arriscado padrão de topo duplo no gráfico diário. 

Preocupações com valuation persistem em meio ao boom da IA 

A Caterpillar, uma das principais empresas industriais conhecida por fabricar grandes máquinas para os setores de construção e mineração, tornou-se uma das maiores valorizadas nos Estados Unidos nos últimos anos. Sua ação subiu mais de 300% nos últimos cinco anos, elevando sua capitalização de mercado para quase $400 billion.

Esse crescimento ocorreu devido ao seu posicionamento na indústria de inteligência artificial, onde se tornou um fornecedor-chave de soluções de energia para data centers. Essa tendência deve continuar nos próximos anos à medida que empresas seguem lançando mais data centers nos Estados Unidos e em outros países.

O negócio de data centers tornou a empresa uma companhia de crescimento. Seus números mais recentes mostraram que as vendas totais subiram 22% no último trimestre, para $7 billion. O lucro saltou para $1,45 billion, mesmo após o impacto das tarifas.

O segmento de construção da companhia também continuou crescendo, passando para $7.2 billion ante $5.2 billion no mesmo período do ano anterior. Assim como o negócio de data centers, esse segmento gerou mais de $1.53 billion em lucro, ante $1 billion um ano antes. A administração apontou para o aumento das vendas e dos preços.

O segmento de recursos foi o pior desempenho, com vendas subindo modestamente para $3.8 billion e o lucro do segmento despencando 39%, para $378 million. A empresa atribuiu a queda do lucro às tarifas de Donald Trump e ao aumento dos custos de fabricação. 

O segmento financeiro da Caterpillar também registrou receitas mais altas. A administração acredita que a trajetória de crescimento continuará nos próximos anos. Ao mesmo tempo, manteve o retorno de caixa aos acionistas por meio de dividendos e recompra de ações. Foram devolvidos $5.7 billion no primeiro trimestre.

Crescimento deve continuar, mas preocupações com valuation persistem

Analistas de Wall Street estão otimistas de que o crescimento da empresa será estável ao longo do tempo. A estimativa média é de que a receita cresça 12,45% este ano, seguida por 10% no ano seguinte. 

Ainda assim, a principal preocupação é que a Caterpillar se tornou altamente sobrevalorizada. Sua relação preço/lucro (P/L) a termo subiu para 38, o dobro da sua média de cinco anos. Além disso, o PEG a termo de 2,12 é superior à média do setor de 1,69 e à média de cinco anos de 1,78. 

Esses números são muito superiores aos de algumas das empresas de crescimento mais acelerado nos EUA. Por exemplo, a Nvidia tem um P/L a termo de 23 apesar do forte momentum de crescimento. 

Análise técnica do preço da ação da Caterpillar

Gráfico da ação CAT | Fonte: TradingView

O gráfico diário mostra que o preço da ação CAT recuou nos últimos dias, espelhando o desempenho do mercado acionário mais amplo. Esse recuo ocorreu após a formação de um padrão de topo duplo em ~$930 com uma linha de pescoço em ~$846. Um topo duplo é um sinal comum de reversão de baixa na análise técnica.

Esse padrão tem uma altura de $85. Subtraindo essa altura da linha de pescoço de $846 obtém-se um preço-alvo de $760, que está cerca de 10% abaixo do nível atual.