Boom da IA coloca SK Hynix à frente da Samsung no mercado sul-coreano

Na segunda-feira, a SK Hynix ultrapassou a Samsung Electronics para se tornar a empresa listada mais valiosa da Coreia do Sul, numa reviravolta impressionante para uma fabricante de chips que já esteve à beira do colapso devido a um pesado endividamento.

O marco reflete como o boom global da inteligência artificial remodelou a indústria de semicondutores e elevou a demanda por chips de memória de alta largura de banda, ou HBM.

A SK Hynix emergiu como uma das maiores beneficiadas por essa mudança, impulsionada pelo seu papel como fornecedora importante de chips HBM usados em sistemas de IA para clientes como a Nvidia e o Google, da Alphabet.

As ações da SK Hynix subiram 5,7 por cento, elevando a capitalização de mercado da empresa para 2.082,5 trilhões de won às 0347 GMT.

Isso a colocou ligeiramente à frente da Samsung Electronics, cujas ações subiram 0,4 por cento, conferindo-lhe uma capitalização de mercado de 2.081,3 trilhões de won, excluindo ações preferenciais.

A Samsung, no entanto, afirmou em comunicado que qualquer cálculo de sua capitalização de mercado deve incluir as ações preferenciais.

Nessa base, disse que seu valor de mercado seria de cerca de 2.252 trilhões de won.

Boom da IA transforma hierarquia dos chips

A mudança marca uma grande transformação no panorama corporativo da Coreia do Sul.

A Samsung Electronics ocupava o posto de maior empresa desde 2000.

A ascensão da SK Hynix ocorre à medida que chips de memória especializados se tornaram cada vez mais importantes para a infraestrutura por trás de aplicações como o ChatGPT e outros modelos avançados de IA.

A SK Hynix foca-se principalmente em chips de memória, enquanto a Samsung Electronics tem um negócio mais amplo que abrange chips lógicos e eletrônicos de consumo, incluindo smartphones e televisores.

Essa diferença de foco tornou-se mais pronunciada à medida que a demanda por produtos de memória relacionados à IA acelerou.

A alta do valor de mercado da empresa segue uma valorização de mais de 340 por cento em suas ações neste ano.

Isso também tornou a SK Hynix a fabricante de chips de memória mais valiosa do mundo, à frente da Samsung Electronics e da Micron.

De quase colapso a lucros recordes

A posição atual da empresa representa uma das reviravoltas mais dramáticas na história corporativa da Coreia do Sul.

Em 2002, a então Hynix Semiconductor esteve perto de ser vendida à Micron após um agressivo plano de expansão que a deixou sobrecarregada por dívidas.

O acordo acabou não se concretizando, e a empresa ficou sob controle de credores por quase uma década.

Suas ações caíram até 135 won em 2003, levando-a a ser amplamente vista como uma penny stock, conhecida em coreano como “Dongjeon-ju”.

Como muitas empresas do setor de memória, o desempenho da SK Hynix historicamente acompanhou os ciclos de alta e baixa da indústria.

Em 2023, uma forte queda no mercado de memória levou a empresa a um prejuízo operacional anual de 7,73 trilhões de won.

Suas perspectivas melhoraram drasticamente um ano depois, à medida que os investimentos em IA ganharam ritmo.

Gastos pesados de empresas como Microsoft, Google e Meta ajudaram a impulsionar a recuperação da demanda, permitindo à SK Hynix registrar um lucro operacional anual de 23,5 trilhões de won em 2024, um recorde na época.

Estratégia HBM compensa

Analistas atribuem a crescente importância da SK Hynix na cadeia de suprimentos de IA à sua decisão de continuar investindo em HBM durante a queda do mercado de memória.

HBM é um chip de memória especializado construído por empilhamento vertical, o que permite desempenho mais rápido e menor consumo de energia.

Diferentemente dos produtos de memória convencionais, os chips HBM são integrados de forma estreita aos processadores de IA.

Isso eleva as barreiras de entrada para concorrentes e dá aos fornecedores maior poder de precificação.

Em 2025, a SK Hynix havia capturado 61 por cento do mercado global de HBM, muito à frente dos 17 por cento da Samsung Electronics e dos 21 por cento da Micron.

A SK Hynix foi fundada em 1983 como uma unidade da Hyundai, antes de ser posteriormente desmembrada e adquirida pelo SK Group, o conglomerado familiar com negócios que vão de telecomunicações a energia.

O presidente do SK Group, Chey Tae-won, que enfrentou forte oposição à aquisição na época, explicou a lógica em um livro publicado em janeiro.

“O que eu realmente queria realizar quando adquirimos a Hynix foi transformá-la de produtora de memória commodity em uma empresa de semicondutores mainstream cujos produtos são indispensáveis”, disse Chey.

“No passado, não importava se a memória vinha da Hynix, da Samsung ou da Micron. Eram produtos commodities intercambiáveis. HBM é diferente. Se o HBM da SK Hynix for substituído por outro produto, o sistema de IA pode não funcionar corretamente. O que antes era um componente periférico tornou-se um componente central”, disse ele.