IPO da Jio pode destravar valor e impulsionar nova fase de crescimento, dizem analistas

As ações da Reliance Industries Ltd subiram na segunda-feira depois que a assembleia geral anual (AGM) do conglomerado revelou uma série de iniciativas de crescimento, incluindo a proposta de listagem da Jio Platforms, investimentos em inteligência artificial e projetos de novas energias.

O papel subiu mais de 2% durante o pregão, tornando-se um dos principais ganhadores no Nifty 50.

By 2:40 pm IST, however, it had pared some gains and was trading 1.6% higher at Rs 1,330.50.

O depósito do prospecto preliminar (DRHP) da Jio Platforms aproximou a Reliance de destravar valor do que os analistas consideram o principal motor de crescimento do grupo.

Quase uma década após seu lançamento comercial em setembro de 2016, a Reliance Jio se prepara para abrir capital, marcando um marco importante em uma das transformações corporativas mais significativas da Índia.

Ao longo dos anos, a Jio Platforms atraiu mais de US$20 bilhões de investidores globais, incluindo Meta, Google, Silver Lake, KKR e General Atlantic.

As avaliações nessas rodadas de captação variaram entre US$58 bilhões e US$65 bilhões, enquanto as expectativas do mercado agora apontam seu valor em aproximadamente US$110 bilhões a US$120 bilhões.

De um disruptor de telecomunicações, a Jio evoluiu para a maior plataforma digital da Índia, com mais de 525 milhões de assinantes.

Recursos do IPO devem fortalecer o balanço patrimonial

A proposta de oferta pública inicial compreenderá uma emissão primária de até 27 crore de ações, resultando em uma diluição acionária de cerca de 3%.

Espera-se que os recursos sejam usados principalmente para reduzir a dívida da Jio Platforms.

Corretoras estimam a avaliação da Jio na faixa de US$115 bilhões a US$128 bilhões, colocando-a, em linhas gerais, no mesmo patamar da Bharti Airtel.

A Nomura observou que a avaliação da Airtel inclui participações na Airtel Africa e na Indus Towers.

"Ajustado por esses investimentos, a avaliação patrimonial implícita para o negócio de telecomunicações da Bharti Airtel na Índia é de Rs 10.6 lakh crore ou US$113 bilhões", disse a corretora, sugerindo que a Jio poderia potencialmente buscar um prêmio modesto em relação à sua rival mais próxima.

A Nomura manteve sua recomendação de compra para a Reliance Industries com preço-alvo de Rs 1,640 por ação e estimou a avaliação implícita da Jio entre US$117 bilhões e US$127 bilhões.

Analistas veem negócios digitais impulsionando crescimento dos lucros

As corretoras esperam que a Jio continue sendo a maior contribuinte para a expansão futura dos lucros da Reliance.

A Motilal Oswal Financial Services reiterou recomendação de compra para a Reliance Industries com preço-alvo de Rs 1,655 após o AGM.

A corretora espera que a Reliance Jio permaneça como o principal motor de crescimento da empresa, com os negócios digitais contribuindo com 80% do EBITDA incremental e registrando uma taxa composta de crescimento anual do EBITDA de 18% entre FY26 e FY28.

O crescimento esperado deve ser apoiado por um aumento planejado de 15% nas tarifas wireless no segundo trimestre, ganhos de participação de mercado e expansão contínua da banda larga doméstica e dos serviços empresariais.

A Systematix Institutional Research afirmou que o perfil de crescimento da Reliance está se ampliando além de seus negócios tradicionais.

"O processo de IPO da Jio começou formalmente, enquanto a Reliance Intelligence (AI) está emergindo como um quarto pilar de crescimento ao lado de Telecom, Retail e Energy. O negócio de New Energy deve entrar em comercialização em FY27 com receitas solares iniciais e comissionamento de baterias, e a RCPL está mirando receitas de ₹1 trillion até FY30 à medida que escala para se tornar uma plataforma FMCG líder", disseram os analistas da Systematix Institutional Research.

IA e ecossistemas digitais oferecem oportunidades de longo prazo

Piyush Pandey, vice-presidente sênior da Centrum India, avalia a Jio em cerca de US$130 bilhões e espera que o IPO seja precificado com um desconto modesto.

Ele acredita que os investidores devem manter exposição tanto à Bharti Airtel quanto à Jio quando esta última for listada.

Segundo Pandey, a próxima fase de crescimento da Reliance Industries dependerá da eficácia com que ela monetiza sua grande base de clientes e o aumento do consumo de dados.

Além dos serviços de telecomunicações, negócios como JioSaavn, JioTV e outras ofertas digitais podem fornecer oportunidades de crescimento adicionais ao longo do tempo.

Nitin Soni, diretor sênior e chefe de Recursos Naturais para a Ásia do Sul e Sudeste na Fitch Ratings, disse que a oferta proposta é um desenvolvimento positivo, pois os recursos serão usados para reduzir a dívida e melhorar a flexibilidade financeira.

"Esperamos que o ARPU melhore de 10% a 15% a cada ano e, ao mesmo tempo, o consumo de dados por usuário por mês também aumentará", disse Soni.

Soni acrescentou que o posicionamento da Jio vai além dos serviços de telecomunicações convencionais, com investimentos em IA, plataformas digitais e ecossistemas de conteúdo, conferindo-lhe uma estratégia de plataforma mais ampla do que a de operadores puramente de telecomunicações.

A Nuvama, no entanto, advertiu que, mesmo que a Jio obtenha uma avaliação premium nos mercados públicos, os ganhos para os acionistas da Reliance podem ser reduzidos pelo desconto de holding que os investidores normalmente aplicam a conglomerados diversificados com estruturas de propriedade complexas.