A tendência vencedora do dólar dos EUA acaba de bater no maior obstáculo em meses?

A alta do dólar enfrenta resistência à medida que os operadores reduzem algumas das apostas mais agressivas de aumento de juros do Federal Reserve que haviam impulsionado o dólar.

Um sinal mais fraco do mercado de trabalho dos EUA ajudou a desencadear a mudança, mas o movimento agora é mais amplo do que um único indicador.

O euro e a libra estão ganhando terreno, moedas ligadas a commodities estão se recuperando, e o iene finalmente encontrou alívio depois de cair a níveis que mantiveram Tóquio em alerta para intervenção.

O dólar não perdeu sua vantagem de rendimento, mas o mercado deixou de tratar um novo aperto do Fed como uma aposta unidirecional.

Principais moedas recuperam terreno

O índice do dólar caiu 0,2% para 100,77 no pregão asiático, deixando-o a caminho da sua maior queda semanal em quase três meses.

O euro pairou perto de máxima de duas semanas em US$1,1442, enquanto a libra se mantinha em torno de US$1,3361 e seguia para seu maior ganho semanal desde abril.

Moedas sensíveis ao risco também se valorizaram. O dólar australiano negociou perto de US$0,6935, colocando-o em rota para interromper uma sequência de quatro semanas de perdas.

O kiwi da Nova Zelândia estava por volta de US$0,5702, com alta de mais de 1% na semana.

O movimento sugere que os operadores estão reduzindo posições compradas excessivas em dólar em vez de abandonar a moeda por completo.

O dólar ainda conta com suporte dos diferenciais relativos de rendimento, mas o impulso que o levou a subir em junho enfraqueceu.

Reprecificação do Fed alivia pressão sobre o dólar

Os mercados de taxas se moveram rapidamente. Agora os operadores veem uma probabilidade menor de um aumento do Fed em setembro do que no começo da semana, reduzindo um dos ventos favoráveis mais fortes do dólar.

Os rendimentos dos Treasuries de dois anos, fortemente ligados às expectativas de política, também recuaram após três sessões consecutivas de alta.

Estratégistas de câmbio veem a mudança como moderadamente dovish porque reduz a pressão sobre o Fed para agir com mais agressividade.

Ainda assim, a perspectiva mais ampla para o dólar continua construtiva enquanto os mercados continuarem a precificar alguma chance de novo aperto.

Isso deixa os mercados cambiais em um terreno delicado. O dólar já não está em forte valorização, mas também ainda não entrou em uma tendência de baixa clara.

A próxima etapa dependerá de os dados de inflação e de atividade que chegarem confirmarem que a pressão sobre a política está diminuindo.

Alívio do iene vem acompanhado de risco de intervenção

O iene negociou perto de 161,01 por dólar depois de recuperar quase 1% na sessão anterior.

O movimento deu à moeda japonesa algum respiro após a queda a mínimas de várias décadas, mas os operadores permanecem atentos a ações oficiais de Tóquio.

As autoridades japonesas sinalizaram uma abordagem mais direcionada para estabilizar a moeda, visando aumentar o custo das apostas especulativas contra o iene.

Conselheiros de política também defenderam que o Banco do Japão deve continuar elevando as taxas gradualmente para reduzir a pressão sobre a taxa de câmbio.

Por enquanto, analistas veem a área de 162,83 como o topo de curto prazo para o dólar/iene.

Se isso se tornar um pico duradouro dependerá dos rendimentos dos EUA, dos mercados de títulos japoneses e de quão vigorosamente Tóquio reagirá.