Fed mantém juros estáveis enquanto autoridades divergem sobre aumentos sob Warsh

Funcionários do Federal Reserve deixaram as taxas de juros inalteradas na quarta-feira e revelaram uma divisão crescente sobre o futuro da política monetária, enquanto a primeira reunião do banco central sob a presidência de Kevin Warsh destacou preocupações crescentes com a inflação e incerteza quanto ao panorama econômico.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) votou unanimemente para manter sua taxa básica de fundos federais em uma faixa de 3,5% a 3,75%.

A decisão marcou a quarta reunião consecutiva em que os formuladores de política mantiveram as taxas inalteradas.

Os mercados financeiros reagiram negativamente ao anúncio, com queda dos preços dos Treasuries, fortalecimento do dólar dos EUA e recuo das ações.

A reunião também marcou uma mudança notável na comunicação do Federal Reserve.

A declaração pós-reunião foi dramaticamente mais curta do que os comunicados recentes e removeu a linguagem que anteriormente sinalizava um viés de afrouxamento em direção a cortes de juros futuros.

Autoridades divididas sobre o caminho futuro das taxas

As projeções econômicas atualizadas mostraram que os responsáveis pela política estão cada vez mais divididos quanto aonde as taxas de juros devem ir a seguir.

Segundo o "gráfico de pontos" do Federal Reserve, nove formuladores esperam pelo menos um aumento de um quarto de ponto este ano, com seis desses oficiais projetando pelo menos dois aumentos.

Outros nove participantes anteviram ou nenhuma mudança na política, ou um corte de juros.

Notavelmente, apenas 18 dos 19 participantes da reunião apresentaram projeções para as taxas no final de 2026.

A ausência da previsão alimentou especulações de que Warsh optou por não apresentar uma perspectiva de taxas.

Warsh já havia criticado anteriormente as ferramentas de previsão e as práticas de orientação futura do Federal Reserve.

Observadores de mercado também especularam que ele poderia buscar mudanças mais amplas na estratégia de comunicação do banco central.

A declaração emitida após a reunião foi significativamente mais curta do que os comunicados anteriores, contendo apenas 130 palavras em comparação com 341 palavras após a reunião de abril.

“A atividade econômica está se expandindo a um ritmo sólido apesar da incerteza elevada que decorre, em parte, do conflito no Oriente Médio. O crescimento da produtividade e o investimento de capital estão fortes”, dizia a declaração. “Os ganhos de emprego acompanharam o crescimento da força de trabalho, e a taxa de desemprego mudou pouco.”

“A inflação permanece elevada em relação à meta de 2% do Comitê, em parte refletindo choques de oferta que provocaram aumentos de preços em certos setores, inclusive energia. O Comitê entregará estabilidade de preços”, acrescentou o comitê.

Perspectiva de inflação sobe enquanto previsões de crescimento recuam

Os responsáveis pela política do Federal Reserve aumentaram significativamente suas projeções de inflação.

A previsão mediana para a inflação este ano subiu para 3,6% ante 2,7% projetados em março.

Os formuladores de política também elevaram sua expectativa para a inflação subjacente em 2026 para 3,3%, ante 2,7%.

Ao mesmo tempo, os oficiais reduziram ligeiramente sua previsão de crescimento econômico. A projeção mediana para o crescimento do produto interno bruto em 2026 caiu para 2,2% ante 2,4%.

A perspectiva para o desemprego melhorou modestamente, com os formuladores reduzindo a previsão para o fim de 2026 para 4,3% ante 4,4%.

Dados recentes de inflação complicaram o panorama de política.

A medida de inflação preferida do Federal Reserve acelerou para 3,8% em abril, enquanto medidas separadas dos preços ao consumidor e ao produtor registraram seus maiores avanços em mais de três anos.

Mercado de trabalho robusto complica decisões de política

O pano de fundo econômico enfrentado pelos formuladores de política mudou consideravelmente desde o início do ano.

Expectativas anteriores de que a desaceleração das contratações e a moderação da inflação criariam espaço para cortes de juros diminuíram, já que o mercado de trabalho se manteve resiliente e as pressões inflacionárias reapareceram.

A folha de pagamento não agrícola aumentou em 172.000 em maio, enquanto a taxa de desemprego manteve-se em 4,3%.

O aumento dos custos de energia ligado ao conflito envolvendo o Irã contribuiu para preocupações com a inflação.

No entanto, o progresso recente rumo a um acordo preliminar de paz entre os Estados Unidos e o Irã derrubou os preços do petróleo e pode aliviar a pressão sobre os preços de energia caso o acordo se mantenha.