Folha de pagamentos dos EUA cresce 172.000 em maio, supera estimativas; desemprego em 4,3%

O mercado de trabalho dos EUA trouxe outra surpresa positiva em maio, com empregadores criando muito mais vagas do que os economistas esperavam.

A contratação mais forte do que o previsto ocorreu apesar da alta dos custos de energia, das persistentes preocupações com a inflação e da incerteza em torno do conflito em curso no Irã.

O Bureau of Labor Statistics informou na sexta-feira que a folha de pagamentos não-agrícolas aumentou em 172.000 vagas ajustadas sazonalmente durante o mês.

Embora o número tenha ficado ligeiramente abaixo do ganho revisado de 179.000 registrado em abril, ficou bem acima das expectativas dos economistas, que previam um aumento de 80.000 vagas.

A taxa de desemprego permaneceu inalterada em 4,3%, em linha com as previsões e sugerindo que as condições do mercado de trabalho continuam estáveis.

A leitura mais forte do que o esperado reforça evidências de que o mercado de trabalho recuperou impulso após um período mais fraco no final de 2025, quando as contratações desaceleraram e surgiram preocupações sobre uma possível recessão.

O mercado de trabalho mostra base sólida

Os dados mais recentes chegam em um contexto de comportamento cauteloso de contratação por parte dos empregadores.

As empresas adotaram amplamente o que autoridades do Federal Reserve descreveram recentemente como um ambiente de "baixa contratação, poucas demissões", em que as companhias relutam em expandir agressivamente, mas também hesitam em reduzir o quadro de pessoal.

Embora os ganhos de contratação tenham se concentrado em um número relativamente pequeno de setores, as demissões permaneceram limitadas, ajudando a sustentar o crescimento do emprego como um todo.

Os dados de emprego desta semana, em geral, traçaram um quadro mais positivo do que muitos economistas antecipavam.

O processador de folhas de pagamento ADP informou na quarta-feira que os empregadores do setor privado adicionaram 122.000 vagas em maio, superando expectativas e marcando o ritmo mais forte de contratações do setor privado desde janeiro de 2025.

A ADP disse que as contratações foram mais amplamente distribuídas entre os setores do que nos meses anteriores, embora saúde e educação tenham continuado a ser os principais motores da criação de vagas.

A resiliência do mercado de trabalho surgiu apesar das crescentes preocupações de que a inteligência artificial possa, eventualmente, impactar o emprego em certos setores.

Embora algumas empresas tenham começado a mencionar esforços de reestruturação relacionados à IA, o impacto geral nas tendências de contratação permanece limitado.

A economia resiste à inflação e às pressões geopolíticas

O relatório de emprego surge enquanto empresas e consumidores continuam a lidar com custos mais altos ligados ao conflito entre Irã e Israel, que elevaram acentuadamente os preços da energia nos últimos meses.

Apesar dessas pressões, os empregadores continuaram a anunciar vagas e a manter os níveis de pessoal.

O sentimento do consumidor, no entanto, permanece frágil.

Pesquisas mostram que os americanos continuam preocupados com a inflação, os preços da gasolina e a perspectiva econômica mais ampla.

Relatórios recentes de resultados corporativos têm dado sinais mistos sobre o comportamento do consumidor.

A rede de desconto Dollar General disse que muitos consumidores continuam apertados financeiramente e estão reduzindo compras do dia a dia, incluindo mantimentos.

Enquanto isso, a rede de lojas de departamento Macy's relatou demanda contínua por mercadorias de preço mais elevado entre consumidores mais ricos.

A divergência destaca uma tendência mais ampla na economia, em que o consumo permanece saudável no geral, mas é cada vez mais impulsionado por famílias de maior renda.

Foco se desloca para a inflação

Os últimos números de emprego provavelmente reforçarão a abordagem cautelosa do Federal Reserve em relação à política monetária.

Nas últimas semanas, autoridades do Fed expressaram crescente confiança no mercado de trabalho, ao mesmo tempo em que passaram a focar mais fortemente nos riscos de inflação.

A alta dos preços de energia vinculada a tensões geopolíticas complicou as perspectivas para os preços ao consumidor e reduziu as expectativas de cortes de juros no curto prazo.

O banco central em grande parte manteve uma postura de esperar para ver este ano, após reduzir as taxas em três quartos de ponto percentual no final de 2025.

Os formuladores de política reiteraram repetidamente a necessidade de dados adicionais antes de tomar decisões sobre movimentos futuros de taxa.

Além do mercado de trabalho, a atividade econômica mais ampla também permaneceu sólida.

O produto interno bruto cresceu a um ritmo anualizado de 1,6% no primeiro trimestre, enquanto o indicador GDPNow do Federal Reserve de Atlanta atualmente estima um crescimento em torno de 3% para o segundo trimestre.

As empresas americanas também continuaram a apresentar resultados fortes.

Com mais de 90% das empresas do S&P 500 já tendo divulgado resultados do primeiro trimestre, o crescimento do lucro por ação está em torno de 29% acima do registrado um ano antes, segundo dados da LSEG.

Considerados em conjunto, os últimos números de emprego sugerem que a economia dos EUA continua a mostrar resiliência, mesmo com empresas e consumidores lidando com pressões inflacionárias e um ambiente geopolítico incerto.