MU, AMD e outras ações de chips sobem; Morgan Stanley vê rotação além dos fabricantes

As ações de semicondutores ficaram no positivo na segunda-feira, mas o Morgan Stanley diz que a recente fraqueza na categoria sugere que os investidores estão cada vez mais olhando além dos fabricantes de chips e em direção a um conjunto mais amplo de beneficiários do boom da inteligência artificial.

Em uma nota divulgada na segunda-feira, a corretora afirmou que a recente fraqueza nas ações de semicondutores dos EUA sugere que a liderança do mercado está se ampliando, e os hiperescaladores — grandes empresas de tecnologia que investem pesadamente em infraestrutura de inteligência artificial e centros de dados — estão bem posicionados para ter desempenho superior à medida que o mercado se afasta dos nomes de semicondutores.

O grupo de hiperescaladores inclui empresas como Microsoft, Amazon e Meta Platforms, todas as quais comprometeram bilhões de dólares para expandir a infraestrutura de IA.

"Também acreditamos que esse grupo possui opcionalidade atraente dentro do ecossistema de IA: negócios centrais robustos, a capacidade de participar/liderar o desenvolvimento e a implementação da camada de aplicações orientadas por agentes, assim como uma alavanca de corte de custos subestimada", disseram os estrategistas.

Embora esses gigantes tecnológicos tenham aumentado de forma acentuada as despesas de capital para apoiar o desenvolvimento de IA, os investidores continuam a debater se os produtos movidos a IA gerarão retornos suficientes para justificar os gastos.

O Morgan Stanley, contudo, afirmou que pode haver "maior disciplina de capex no curto prazo" e argumentou que as ações de hiperescaladores já enfrentaram um período de desempenho abaixo do esperado.

Apesar da nota, as ações de semicondutores subiram na segunda-feira: Micron avançou mais de 4,1%, AMD mais de 9,4%, Nvidia cerca de 0,6% e Marvell Technology 5,1%.

Rali dos semicondutores perde força

Os comentários da corretora surgem depois que as ações de semicondutores superaram significativamente o setor de tecnologia mais amplo nos últimos meses.

Enquanto Alphabet, Amazon, Meta Platforms e vários outros hiperescaladores sofreram forte pressão vendedora em junho, o Philadelphia Semiconductor Index subiu 11% no mês.

No entanto, o sentimento mudou nas últimas semanas.

O Philadelphia Semiconductor Index caiu agora quase 14% em relação ao recorde alcançado no mês passado, à medida que os investidores ficam cada vez mais preocupados com avaliações esticadas.

Mesmo após a retração, o índice continua cerca de 123% acima desde setembro, destacando a escala do rali impulsionado pela crescente demanda por chips de IA e hardware para centros de dados.

No mesmo período, uma cesta da UBS que acompanha ações de hiperescaladores caiu 2%.

O Morgan Stanley acredita que essa mudança de desempenho reflete uma rotação natural dentro do tema de investimento em IA, em vez de um colapso no entusiasmo pela inteligência artificial.

Espera-se rotação mais ampla do mercado

A corretora também espera que a rotação de mercado se estenda além da tecnologia.

Wilson afirmou que a redução nas expectativas por novos aumentos de juros pelo Federal Reserve, combinada com a queda nos preços do petróleo bruto, deve oferecer suporte a empresas de consumo discricionário, ações de transporte e empresas de biotecnologia.

Os estrategistas, no entanto, alertaram que a retração dos semicondutores pode gerar maior volatilidade nas ações, porque muitas das maiores empresas de chips se tornaram motores-chave do desempenho do mercado em geral.

Embora tenham descrito a fraqueza recente como parte da alternância de liderança observada entre os setores ligados à IA nos últimos dois anos, advertiram que os investidores devem esperar um "mercado de ações volátil/mais fraco no geral".

Wilson manteve uma meta de 8.000 para o S&P 500 no final do ano, o que implica aproximadamente 7% de alta em relação aos níveis atuais.

No início deste ano, ele previu corretamente que as ações dos EUA superariam as tensões geopolíticas, já que lucros corporativos robustos continuaram a sustentar as avaliações.

A perspectiva do Morgan Stanley ecoa opiniões expressas por outros estrategistas de Wall Street.

O estrategista do JPMorgan, Mislav Matejka, também argumentou que o segundo semestre do ano provavelmente verá a liderança de mercado se ampliar além da tecnologia.

"É improvável que a IA seja a única história em destaque", escreveu Matejka em uma nota recente.