MU, SNDK, MRVL caem antes da estreia da SK Hynix na Nasdaq: o que causa apreensão?

Ações da Micron MU, da SanDisk e de outras empresas de semicondutores recuaram no pré-mercado na sexta-feira, antes da tão aguardada estreia em Wall Street da SK Hynix por meio de seus recibos de depósito americanos (ADRs).

A fabricante sul-coreana de chips de memória e fornecedora da Nvidia levantou US$26,5 bilhões por meio de sua oferta de ações nos EUA, tornando-se a maior listagem nos EUA já realizada por uma empresa estrangeira.

A Micron caiu cerca de 2,6% no pré-mercado, enquanto a SanDisk recuou mais de 3,8%. A Western Digital caiu 2,78% e a Seagate Technology recuou cerca de 2,5%.

Ações da Marvell Technology e da Lam Research, ambas participantes-chave na cadeia de suprimentos de chips de memória, também recuaram 2% e 3,4%, respectivamente.

Ações de memória enfrentam nova concorrência

O recuo nas ações de memória pode ser atribuído a uma fraqueza mais ampla no setor de chips após a alta de quinta-feira.

A Intel também caiu 2,6% no pré-mercado, enquanto a Nvidia e a AMD recuaram menos de 1%.

No entanto, a estreia da SK Hynix na Nasdaq também deve reconfigurar o mercado de chips de memória dos EUA, até agora dominado pela Micron.

Alguns investidores podem rotacionar fundos de Micron para a fabricante sul-coreana de chips de memória.

Analistas argumentam que a listagem nos EUA da SK Hynix pode ajudar a reduzir sua histórica diferença de valuation em relação aos pares globais.

Negociar ao lado da Micron em uma grande bolsa dos EUA também pode levar a uma reavaliação da empresa entre investidores internacionais.

Segundo Thomas Hughes, do MarketBeat, embora a perspectiva de longo prazo da Micron permaneça otimista, o preço das ações da empresa pode ficar atrás da SK Hynix no curto a médio prazo.

"O risco é que os investidores realizem lucros e reduzam suas posições em MU para deslocar capital para a SK Hynix", afirmou ele.

"Nesse cenário, o melhor resultado é que o preço da ação da MU se mova lateralmente dentro de uma faixa próxima às máximas atuais, enquanto o pior caso é que ela sofra uma correção mais robusta do que já teve. Com queda superior a 20% desde as máximas pós-resultados até o início de julho, o preço da ação da Micron poderia perder mais 30% antes de atingir um suporte sólido", acrescentou.

Alguns analistas veem potencial de alta para a Micron

Nem todos os analistas acreditam que a listagem da SK Hynix será negativa para a Micron.

Segundo o trader e analista financeiro Dmytro Lebid, o "desconto coreano" da SK Hynix será eliminado após sua listagem nos EUA, o que pode sustentar valuations mais altos em todo o setor de chips de memória, incluindo a Micron.

"Como a gigante sul-coreana era inacessível para investidores dos EUA no mercado doméstico, seus múltiplos estavam subvalorizados. A operação, contudo, vai impulsionar esses múltiplos, o que tornará os múltiplos da Micron mais justos também (por exemplo, a relação P/L atual da SK Hynix é de 18,3x, em comparação com 22,0x da Micron). Em suma, o teto de valuation para os players de memória se deslocará para níveis mais altos", disse ele.

Lebid também acredita que a listagem pode atrair capital institucional adicional para o setor.

"Muitos investidores enfrentam barreiras administrativas para comprar ações na bolsa coreana KOSPI. Como a listagem da SK Hynix na Nasdaq atrairá atenção adicional dos investidores para ativos do mercado de memória, isso pode aumentar a liquidez vinda de fundos de finalidade geral também. Como a Micron serve como referência nacional nos EUA, isso pode impulsionar ainda mais a demanda por suas ações", afirmou.

Maior listagem de empresa estrangeira nos EUA

A SK Hynix levantou cerca de US$26,5 bilhões após precificar 177,9 milhões de recibos de depósito americanos a US$149 cada.

A empresa está emitindo 17,79 milhões de novas ações ordinárias, representadas por 177,9 milhões de recibos de depósito dos EUA, com 10 recibos equivalentes a uma ação ordinária listada em Seul.

Segundo relatos, a demanda de investidores excedeu as ações disponíveis em mais de sete vezes, apesar da recente retração nas ações globais de semicondutores.