A estratégia de financiamento de IA da Nvidia pode impulsionar NVDA? Analista diz que sim

As ações da Nvidia estão sob pressão antes dos resultados do segundo trimestre fiscal de 2027 da empresa, na quarta-feira, mas um analista argumenta que os investidores podem estar olhando o líder em inteligência artificial pela lente errada.

O papel caiu cerca de 2,5% na segunda-feira e caminhava para sua sétima sessão consecutiva de queda, potencialmente sua maior sequência de perdas desde setembro de 2022, segundo a Dow Jones Market Data.

Apesar da fraqueza recente, a Nvidia subiu cerca de 12% neste ano.

Esse desempenho parece modesto em comparação com a alta de 59% do PHLX Semiconductor Index no mesmo período.

O analista da Cantor Fitzgerald CJ Muse acredita que essa desconexão cria uma oportunidade.

"É hora de fechar os olhos" e apostar alto nas ações da Nvidia, escreveu Muse em uma nota aos clientes na segunda-feira.

Ele disse que, uma vez que o momentum volte, espera-se que o papel se mova rapidamente.

"Quando essa ação começar a andar, acreditamos que vai andar muito, muito rápido", disse ele.

Estimativas otimistas de lucro tornam a avaliação mais barata

O caso otimista de Muse apoia-se em parte no potencial de crescimento do lucro da Nvidia.

Ele citou estimativas de $17 de lucro por ação para o ano-calendário de 2027 e $25 para o ano-calendário de 2028.

Com base nessas projeções, a Nvidia negocia a cerca de 14 vezes a estimativa de 2027 e 10 vezes a de 2028.

Muse tem um preço-alvo de $350 para a Nvidia, cerca de 67% acima dos níveis atuais.

O analista acredita que os investidores estão atualmente "subponderados" em Nvidia, sugerindo que a ação está menos representada em carteiras do que sua posição no mercado poderia justificar.

O argumento não é simplesmente que a Nvidia continuará vendendo mais GPUs.

Em vez disso, Muse acredita que a empresa está se tornando cada vez mais integrada ao financiamento e à infraestrutura que sustentam o ecossistema de IA.

A polêmica estratégia financeira da Nvidia pode virar vantagem

O crescente uso do que Muse descreve como "engenharia financeira" pela Nvidia tem atraído críticas, particularmente porque a empresa tomou participações acionárias em empresas de IA como OpenAI e Anthropic e firmou acordos de participação na receita com provedores de neocloud como CoreWeave e Nebius.

Muse, contudo, vê esses acordos como cada vez mais importantes para a posição competitiva da Nvidia.

"Essa estratégia está se tornando cada vez mais crítica e acreditamos que vai se destacar à medida que avançarmos na robusta expansão da infraestrutura de IA atual", disse ele.

A lógica é que a Nvidia não está simplesmente fornecendo chips aos clientes.

Ao ajudar a financiar a infraestrutura de IA, fornecer capacidade computacional e participar financeiramente das empresas que constroem essa infraestrutura, ela pode criar relacionamentos mais profundos que são mais difíceis para concorrentes romperem.

Muse argumenta que os investimentos acionários da Nvidia, os acordos de participação na receita e os planos de ajudar a levantar até $500 bilhões para infraestrutura de IA estão efetivamente transformando suas GPUs "em uma classe de ativos financiável e cada vez mais fungível".

Isso pode tornar mais difícil para os clientes substituir o hardware da Nvidia por chips concorrentes.

Cinco catalisadores potenciais podem reavivar a ação

A Cantor Fitzgerald identificou cinco catalisadores potenciais que poderiam mudar a percepção do mercado sobre a Nvidia.

Um é maior clareza sobre a receita de data center em 2027.

Outras empresas passaram a fornecer metas específicas para seus gastos futuros com infraestrutura, enquanto a Nvidia ainda não ofereceu visibilidade comparável.

Outro catalisador potencial é informação adicional da Anthropic antes de seu IPO esperado para o quarto trimestre de 2026.

Os investidores têm recentemente se concentrado em preocupações em torno da receita recorrente anual da empresa de IA em julho.

A firma também vê maior visibilidade sobre os planos de despesas de capital (capex) dos hiperescaladores para 2027 e 2028 como potencialmente favorável para a Nvidia.

O crescimento sustentado entre provedores de neocloud é outro fator, especialmente se a Nvidia continuar usando acordos de financiamento e participação na receita para apoiar a expansão de data centers.

Por fim, Muse acredita que as GPUs podem se padronizar cada vez mais como uma nova classe de ativos por meio de acordos de financiamento, ampliando potencialmente o papel da Nvidia além das vendas tradicionais de semicondutores.

Chips customizados seguem sendo um risco, mas Nvidia amplia seu fosso competitivo

O maior desafio à dominância da Nvidia vem cada vez mais de seus maiores clientes.

Grandes empresas de nuvem estão desenvolvendo aceleradores de IA customizados para reduzir sua dependência da Nvidia, levantando preocupações de que a participação de mercado do fabricante de chips possa eventualmente diminuir.

Muse acredita que sua estratégia com neoclouds oferece alguma proteção contra esse risco.

Os acordos de participação na receita com empresas de neocloud podem se mostrar "muito mais resilientes" porque a Nvidia está ajudando a viabilizar implantações de data center além dos maiores hiperescaladores.

A empresa também está ampliando sua base de clientes entre empresas e programas de IA soberanos, ao mesmo tempo em que avança na venda de sistemas completos de IA que incluem racks, rede e outros componentes.

Essa estratégia mais ampla pode tornar a Nvidia menos vulnerável a perder um programa de chip específico para um concorrente.

Wall Street segue otimista antes dos resultados

Outros analistas também mantêm uma visão positiva antes dos resultados da Nvidia.

A Rosenblatt Securities manteve uma classificação de Compra e espera que a receita e o lucro da Nvidia superem as estimativas consensuais.

A Benchmark também reiterou sua classificação de Compra e estabeleceu um preço-alvo de $335.

A firma espera que a Nvidia reporte receita de cerca de $92 bilhões e lucro por ação de $2,10.

O relatório de resultados fornecerá, portanto, um teste importante para saber se o crescimento fundamental da Nvidia pode superar preocupações sobre avaliação, competição de chips customizados e a sustentabilidade dos gastos com infraestrutura de IA.

Para Muse, porém, a oportunidade maior reside em reconhecer que a vantagem competitiva da Nvidia pode não se limitar mais à sua tecnologia de semicondutores.

Suas relações de financiamento, ecossistema de software, parcerias de infraestrutura e participações em empresas de IA podem criar uma rede em torno da Nvidia cada vez mais difícil de deslocar.

Essa estratégia permanece polêmica. Mas, se os gastos com infraestrutura de IA continuarem acelerando, as mesmas movimentações financeiras que investidores questionaram podem, em última instância, ajudar a Nvidia a manter sua posição no centro do auge da IA.