3 ações de IA que o Morgan Stanley prefere enquanto investidores se afastam dos chips

Os investidores podem estar entrando numa segunda fase da aposta em inteligência artificial, à medida que o entusiasmo começa a se espalhar além das empresas que fornecem chips e memória para centros de dados.

As ações de semicondutores dispararam em junho, enquanto Alphabet, Amazon e Meta ficaram sob pressão pelo custo de construção da infraestrutura de IA.

Os estrategistas do Morgan Stanley agora esperam que parte do capital rode de volta para os hyperscalers, em parte porque eles já passaram por um período de desempenho inferior e podem mostrar “mais disciplina de capex no curto prazo”.

A nota de estratégia do banco de 6 de julho não nomeou as três empresas como uma nova cesta de ações.

No entanto, pesquisa separada do analista de internet do Morgan Stanley, Brian Nowak, apresenta casos otimistas para cada uma à medida que a aposta em IA se amplia em vez de abandonar os fabricantes de chips.

Alphabet transforma chips de IA personalizados em novo negócio

A Alphabet está cada vez mais se posicionando tanto como grande consumidora de hardware de IA quanto como fornecedora de capacidade computacional.

O Google originalmente desenvolveu suas unidades de processamento tensorial, ou TPUs, para operar seus próprios serviços de IA.

Agora está disponibilizando essa tecnologia para clientes externos, criando uma nova fonte potencial de receita além do Google Cloud.

Nowak elevou seu preço-alvo da Alphabet para US$ 415, ante US$ 375, em nota de 29 de junho.

Ele estimou que vendas de TPUs para terceiros poderiam gerar até US$ 80 bilhões em receita adicional em 2028, à medida que clientes buscam alternativas à escassa capacidade da Nvidia e a outras infraestruturas de IA.

A melhoria dos fundamentos estava “criando uma oportunidade tática de compra para uma das empresas de IA melhor posicionadas”, disse Nowak na nota, segundo MarketWatch e Barron’s.

O risco é que os gastos de infraestrutura da Alphabet também estejam aumentando rapidamente.

A empresa precisa expandir seus centros de dados antes de poder vender mais capacidade de nuvem e chips, pressionando o fluxo de caixa antes que a receita esperada chegue.

Amazon oferece duas vias de monetização de IA

A Amazon dá aos investidores exposição à IA tanto por meio de sua operação de computação em nuvem quanto de seu ecossistema de varejo, muito maior.

A AWS pode se beneficiar à medida que a Amazon coloca mais capacidade de data centers em operação e atende à demanda que as limitações de capacidade antes não conseguiam suprir.

Nowak acredita que o crescimento da AWS poderia acelerar além de 30% se o retorno sobre o investimento em infraestrutura da Amazon melhorar mesmo modestamente.

Ele nomeou a Amazon como uma escolha principal, manteve a classificação Overweight e estabeleceu um preço-alvo de US$ 300.

A Amazon continuou sendo a “vencedora gen-AI mais subestimada” na cobertura do Morgan Stanley, disse Nowak.

O mecanismo de anúncios da Meta pode financiar suas ambições em IA

A Meta é a recuperação mais direta das três porque a preocupação dos investidores com suas despesas de capital pesou fortemente sobre o sentimento.

“O sentimento atingiu o ponto mais baixo”, disse Nowak em nota de pesquisa citada pelo Barron’s.

O Morgan Stanley continua a ver a Meta como uma escolha principal e mantém um preço-alvo de US$ 775, apesar das dúvidas sobre a rapidez com que seu enorme investimento em IA gerará retornos.

O atual negócio de publicidade da empresa fornece a base para esse otimismo.

A IA já melhora as recomendações de conteúdo e o desempenho da publicidade no Facebook e no Instagram, ajudando a Meta a aumentar o engajamento e oferecer aos anunciantes ferramentas de segmentação mais eficazes.

Novos produtos podem ampliar o retorno. O Morgan Stanley identificou oportunidades, incluindo busca Meta AI, assinaturas pagas, agentes voltados para empresas e a possível venda de capacidade computacional excedente.

Nowak estimou que quatro produtos emergentes poderiam adicionar entre US$ 1 e US$ 3 ao lucro por ação da Meta em 2028, se a adoção corresponder às expectativas.

A Meta também era negociada a um múltiplo de lucros futuros menor do que Amazon e Alphabet quando o Morgan Stanley a escolheu como sua ação de internet de grande capitalização preferida antes dos resultados do primeiro trimestre.

A preocupação continua sendo a execução, já que os investidores precisam de provas de que a IA pode gerar receita de publicidade, assinaturas e nuvem, e não apenas uma conta de despesas de capital maior.