Samsung avalia ADRs nos EUA após estreia recorde da SK Hynix na Nasdaq

A Samsung Electronics está avaliando a possibilidade de listar recibos de depósito americanos (ADRs) nos Estados Unidos, reportou a Bloomberg na terça-feira.

Segundo o relatório, o gigante tecnológico sul-coreano iniciou discussões preliminares com bancos de investimento sobre uma possível oferta de ADRs, embora as conversas ainda estejam em estágio inicial e possam não resultar, em última instância, em uma listagem.

A Samsung já havia analisado a possibilidade de uma oferta de ADRs no passado, mas optou por não prosseguir.

No entanto, a estreia recorde nos EUA da rival SK Hynix parece ter levado a empresa a reconsiderar suas opções.

As discussões com os bancos permanecem preliminares, e a empresa ainda não decidiu se seguirá adiante com a listagem.

No entanto, se se concretizar, a medida poderia ampliar significativamente sua base de investidores à medida que a concorrência se intensifica no mercado de semicondutores para inteligência artificial.

A listagem da SK Hynix muda o panorama

O interesse renovado surge apenas dias depois de a SK Hynix concluir a maior listagem nos EUA já feita por uma empresa estrangeira.

O fornecedor de chips de memória da Nvidia captou cerca de $26.5 billion após precificar seus recibos de depósito americanos a $149 cada, com demanda que, segundo relatos, excedeu as ações disponíveis várias vezes.

A estreia bem-sucedida reforçou a confiança de que investidores dos EUA continuam dispostos a apoiar empresas posicionadas no centro do boom de infraestrutura de IA.

Nelson Griggs, presidente da Nasdaq, disse recentemente que a listagem da SK Hynix já incentivou outras empresas internacionais a avaliarem listagens nos EUA.

Dados da LSEG também mostraram que a captação de ações de tecnologia asiática até 10 de julho triplicou em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de $84 billion.

Esse pano de fundo adicionou impulso às discussões sobre a possível listagem da Samsung.

Por que os analistas favorecem um ADR?

Analistas argumentam que uma listagem via ADR faria mais do que simplesmente captar capital.

Poderia melhorar a visibilidade da Samsung entre investidores institucionais dos EUA, ampliar sua base acionária e potencialmente abrir caminho para inclusão em mais fundos negociados globalmente e índices de referência.

No mês passado, The Korea Times citou vários analistas que sugeriram que a Samsung poderia se tornar a próxima grande empresa asiática de semicondutores a buscar uma listagem via ADR à medida que a indústria entra em um ciclo de investimentos em IA cada vez mais intensivo em capital.

"Dada a atual desvalorização da empresa e as condições favoráveis do mercado, o cenário de ADR não pode ser descartado", disse Kim Dong-won, chefe de pesquisa da KB Securities.

"É visto como uma forte opção de política de capital para melhorar o acesso de investidores globais, e espera-se que as discussões relacionadas ganhem impulso."

A experiência da Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. é frequentemente citada como exemplo bem-sucedido.

Segundo Yoon Jae-hong, analista da Mirae Asset Securities, cerca de 9.994 fundos globais detêm a TSMC por meio de suas ações ordinárias.

Além disso, cerca de 4.500 fundos globais e ETFs possuem apenas seus ADRs, demonstrando como uma listagem nos EUA pode expandir significativamente a base de investidores internacionais.

Ciclo de investimentos em IA permanece favorável

A Samsung tem sua própria história de forte crescimento em IA.

No início deste mês, a empresa projetou um aumento de 19 vezes no lucro operacional do segundo trimestre para 89.4 trillion won ($58.44 billion), superando as expectativas do mercado e marcando o que seria seu terceiro lucro trimestral recorde consecutivo.

Apesar do resultado acima do esperado, as ações da Samsung caíram até 10% enquanto investidores questionavam se o atual ritmo de gastos relacionados à IA poderia ser sustentado.

Muitos analistas, no entanto, permanecem otimistas quanto ao ciclo de investimentos mais amplo.

"O atual ciclo de captação de recursos em tecnologia ainda tem considerável espaço. Acreditamos que os motores estruturais por trás do investimento em IA continuarão a apoiar uma atividade saudável nos mercados de capitais pelos próximos dois a três anos", disse James Wang, chefe de mercados de capitais de ações da Ásia ex-Japão do Goldman Sachs.

Pressão para acessar os mercados de capitais dos EUA

Alguns observadores de mercado acreditam que o sólido balanço da Samsung permitiu que ela adiasse acessar mercados de capitais estrangeiros, mas essa vantagem pode não durar indefinidamente.

Park Sang-hyun, analista da Clepsydra Capital, disse que a posição financeira da Samsung lhe dá maior flexibilidade do que a SK Hynix, mas alertou que depender exclusivamente dos recursos de caixa existentes pode eventualmente se tornar uma desvantagem à medida que os investimentos relacionados à IA aceleram.

Seus planos atuais de despesas de capital, argumentou ele, podem não ser suficientes para a escala de gastos exigida durante o ciclo de IA.

"A Samsung não pode continuar ignorando os mercados de capitais dos EUA e ainda permanecer competitiva. Estamos claramente vendo uma mudança de tom semelhante dentro da Samsung àquela que já ocorreu na SK", escreveu Park em nota no Smartkarma.