Estreia na Nasdaq de $26.5 billion da SK Hynix explicada: o que investidores devem saber

A SK Hynix levantou cerca de $26.5 billion após precificar 177.9 million American depositary shares a $149 cada.

A nova captação prepara uma estreia na Nasdaq observada de perto, que testará o apetite de Wall Street pelo boom de memória para IA.

A demanda superou as ações disponíveis por mais de sete vezes, apesar de uma recente correção nas ações globais de chips.

A transação não é um IPO convencional, pois a SK Hynix já é negociada publicamente em Seul, onde permanecerá sua listagem primária.

Suas ações nos EUA iniciam negociação when-issued na sexta-feira sob o símbolo SKHYV, e depois passam a SKHY quando a negociação regular começar em Monday, July 13.

SK Hynix: demanda recorde traz novamente o foco ao boom de memória para IA

O preço final ficou 2,7% acima da média da ação sul-coreana nas três sessões anteriores.

A SK Hynix está emitindo 17.79 million novas ações ordinárias, representadas por 177.9 million US depositary shares, com 10 depositary shares equivalendo a uma ação listada em Seul.

Esse ágio, juntamente com um livro de ordens mais de sete vezes coberto, mostra que as instituições estavam dispostas a olhar além da volatilidade recente.

As ações sul-coreanas da SK Hynix haviam caído cerca de um quarto em duas semanas antes da estreia, mas permaneceram aproximadamente 680% acima nos 12 meses anteriores.

O entusiasmo repousa em grande parte na liderança da SK Hynix em memória de alta largura de banda, ou HBM.

Esses chips trabalham ao lado de processadores avançados em servidores de IA, permitindo que volumes enormes de dados se movimentem rapidamente.

Sua oferta limitada tornou a memória uma das restrições mais importantes na expansão de data centers de IA.

“A SK Hynix lidera em participação e proximidade com a Nvidia”, disse Daniel Newman, CEO da empresa de pesquisa tecnológica Futurum Group, à Reuters.

Newman afirmou que os pontos fortes concorrentes da Micron incluem eficiência energética, posição nos EUA e seu avanço partindo do terceiro lugar.

Acesso à Nasdaq pode destravar uma avaliação maior

A listagem oferece aos investidores americanos uma forma mais direta de possuir ações da SK Hynix.

Anteriormente, muitos tinham de negociar as ações de Seul fora do horário normal dos EUA ou usar recibos over-the-counter pouco negociados e não patrocinados.

“A listagem da SK Hynix na Nasdaq fornece exposição direta e sem atritos a uma das plays puras mais atraentes no ciclo de memória para IA,” disse Di Zhou, gestor de portfólio na Thornburg Investment Management, à Fortune.

Esse acesso pode ajudar a reduzir o desconto de avaliação da empresa em relação à Micron.

Antes da estreia, a SK Hynix negociava a cerca de 5.5 vezes os ganhos esperados para os próximos 12 meses, comparado com aproximadamente 6.7 vezes para sua rival americana.

Um título líquido, denominado em dólares e negociado na Nasdaq, poderia atrair fundos que anteriormente não podiam ou não queriam comprar ações na Coreia.

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Diluição e o ciclo da memória permanecem os principais riscos

A transação não está isenta de desvantagens, já que a SK Hynix está emitindo novas ações, deixando os acionistas existentes com uma participação menor.

Lee Nam-woo, presidente do Korea Corporate Governance Forum, disse ao BusinessKorea que apoiava a listagem ADR, mas se opunha ao uso de ações recém-emitidas “quando o fluxo de caixa livre é abundante”, argumentando que reformas de governança deveriam vir antes dos esforços para assegurar uma avaliação maior.

A preocupação maior é o histórico da indústria de memória de ciclos de boom e bust. As atuais escassez e preços fortes podem, eventualmente, incentivar capacidade nova em excesso.

Se grandes empresas de tecnologia reduzirem os gastos com IA, a oferta pode alcançar a demanda rapidamente, pressionando preços, margens e lucros da memória.