TSMC espera lucros recorde, mas risco da Nvidia pode frear alta

Espera-se que a TSMC apresente outro lucro recorde na quinta-feira, mas os investidores podem precisar de mais do que números de manchete fortes para impulsionar a ação.

A fabricante de chips divulga resultados às 2h (ET) em 16 de julho. Analistas projetam que o lucro líquido do segundo trimestre suba 59% para NT$632,6 bilhões, o que marcaria o quinto recorde trimestral consecutivo.

Receita já conhecida: as vendas subiram 36% para NT$1,27 trilhão.

Ainda assim, as ações da TSMC listadas nos EUA subiram cerca de 38% em 2026, deixando os investidores concentrados na orientação para o terceiro trimestre e em saber se o lançamento da próxima geração Vera Rubin da Nvidia permanecerá dentro do cronograma.

Resultados recordes elevam a fasquia para as ações da TSMC

A receita do segundo trimestre da TSMC superou por pouco o consenso de NT$1,264 trilhão compilado pela LSEG, reforçando a força da demanda por seus processos de fabricação mais avançados e serviços de empacotamento de chips.

Qualquer lucro trimestral acima de NT$572,5 bilhões estabeleceria outro recorde para a empresa.

A empresa previa anteriormente uma margem bruta entre 65,5% e 67,5%, além de uma margem operacional de 56,5% a 58,5%.

Os investidores vão avaliar se preços mais altos e a elevada utilização das fábricas permitiram que a TSMC alcançasse o limite superior desses intervalos, especialmente à medida que os custos de expansão no exterior continuam a subir.

Dan Nystedt, analista de pesquisa da gestora TriOrient, disse à Reuters que o desempenho da receita mostrou que a demanda por IA continua saudável, sustentando a produção em nós avançados da TSMC e o negócio de empacotamento chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS).

Como a TSMC já divulgou suas vendas, a reação do preço das ações na quinta-feira provavelmente dependerá mais da rentabilidade e das perspectivas da administração.

Os mercados de opções indicam que a ação listada nos EUA pode se mover cerca de 5% em qualquer direção até o fim da semana. As ações fecharam na terça a US$420,39.

O cronograma do Rubin da Nvidia vira o teste decisivo

A TSMC fabrica os processadores de IA mais avançados da Nvidia e fornece o empacotamento sofisticado necessário para combinar GPUs com memória de alta largura de banda.

Isso faz da cadência anual de produtos da Nvidia um motor importante da utilização de nós avançados da TSMC e da demanda por CoWoS.

O analista do KeyBanc John Vinh destacou recentemente um pequeno atraso no lançamento do Vera Rubin da Nvidia, citando problemas com a heat-lid térmica e atrasos na qualificação do HBM4.

A preocupação não é que a demanda tenha desaparecido.

Em vez disso, uma aceleração de volume mais tardia poderia deslocar produção e receita entre trimestres, num momento em que os investidores esperam que o crescimento da IA acelere no segundo semestre.

Vinh acredita que o impacto financeiro deve permanecer limitado porque a Nvidia pode compensar enviando mais sistemas B300 Blackwell.

Ele ainda espera que os embarques do Rubin comecem a aumentar em julho e projeta entregas de aproximadamente 1,7 milhão a 1,8 milhão de unidades durante 2026.

O KeyBanc manteve a recomendação Overweight para a Nvidia e elevou o preço-alvo para US$330, ante US$310.

A orientação decidirá se a alta será retomada

O analista do Bank of America Haas Liu disse em nota de pesquisa que as checagens na cadeia de suprimentos continuaram a indicar um pipeline de demanda por IA robusto.

Ele acredita que a TSMC poderia aumentar sua previsão de crescimento da receita anual, atualmente acima de 30%.

O desembolso de capital (capex) fornecerá outro sinal importante.

A TSMC disse anteriormente que seus gastos em 2026 atingiriam o limite superior da faixa de 52 mil milhões USD (aprox. R$ 273,1 mil milhões) a 56 mil milhões USD (aprox. R$ 294,1 mil milhões).

Liu acredita que a empresa poderia elevar essa previsão para cerca de US$58 bilhões, refletindo a escassez de disponibilidade de equipamentos e a expansão de capacidade em lógica avançada, memória e empacotamento.

Nystedt, por outro lado, espera que a administração mantenha a faixa existente.

Um orçamento maior sinalizaria confiança de que a demanda da Nvidia, de desenvolvedores de chips sob medida e de empresas de nuvem hyperscale pode permanecer forte.

Gastos inalterados não indicariam necessariamente fraqueza, embora possam desapontar investidores posicionados para mais uma revisão de alta.