Por que as ações da SpaceX caíram mais 2% hoje

As ações da SpaceX ampliaram sua queda recente na quinta-feira, caindo cerca de 2% para aproximadamente $132.

A queda de hoje ocorreu enquanto os investidores avaliavam a avaliação premium da empresa, um aumento acentuado nas vendas a descoberto e a perspectiva de um aumento significativo no número de ações disponíveis para negociação após seu primeiro relatório trimestral de resultados.

O papel entrou na quinta-feira em queda pelo terceiro pregão consecutivo e em sete dos nove anteriores.

As ações já haviam caído abaixo do preço de oferta pública inicial de $135 em negociações pré-mercado, chegando a $134,94 após brevemente tocar uma mínima intradiária de $132,15 na sessão anterior.

O declínio mais recente deixa a ação negociada abaixo do preço do IPO definido durante a listagem do mês passado, apagando grande parte do entusiasmo que seguiu sua estreia pública.

Avaliação e expirações de lockup pesam no sentimento

O sentimento dos investidores enfraqueceu diante de preocupações com a avaliação da SpaceX e a aproximação do fim das restrições de lockup sobre ações.

Após a recente liquidação, o papel ainda é negociado a aproximadamente 48 vezes a receita esperada, tornando-se uma das ações mais caras de Wall Street por esse múltiplo.

Em comparação, a Tesla recentemente negociou a um múltiplo de receita de cerca de 15.

A primeira grande expiração de lockup é esperada pouco depois de a SpaceX divulgar os resultados do segundo trimestre, que os analistas preveem para o início de agosto.

Aproximadamente 20% das ações em circulação da empresa devem ficar elegíveis para negociação após a divulgação dos resultados.

Vendedores a descoberto aumentam rapidamente apostas de baixa

Ao mesmo tempo, investidores apostando contra o papel aumentaram fortemente suas posições.

De acordo com a S3 Partners, aproximadamente 185 milhões de ações da SpaceX agora estão vendidas a descoberto, representando cerca de 29% do float negociável da empresa e aproximadamente $25 bilhões em posições baixistas.

Isso compara-se com uma estimativa de 40 milhões de ações, ou cerca de 5% a 7% do float público, apenas três semanas antes.

O aumento do interesse vendido ocorre depois que as ações da SpaceX caíram cerca de 20% durante julho e negociaram abaixo do preço de IPO na quarta-feira pela primeira vez.

A KeyBanc observou que o float público inicial da SpaceX representou apenas cerca de 5% de suas aproximadamente 13 bilhões de ações em circulação, deixando a maior parte das ações sujeita a restrições de lockup.

Após o primeiro desbloqueio, funcionários de base e certos investidores iniciais poderão vender aproximadamente 911,5 milhões de ações no segundo dia de negociação após o relatório trimestral de estreia da empresa.

Essas ações estão atualmente avaliadas em aproximadamente $123 bilhões, superando os cerca de $86 bilhões em ações atualmente disponíveis para negociação pública na Nasdaq.

A KeyBanc também afirmou que outras 455,8 milhões de ações poderiam ficar elegíveis para venda se o papel da SpaceX negociar acima de $175,50 por pelo menos cinco dos 10 dias de negociação consecutivos até a data do próximo relatório de resultados.

Segundo a empresa, as expirações de lockup agendadas até 8 de dezembro aumentariam o float potencialmente negociável da SpaceX para cerca de 40% da companhia, com os 60% restantes, incluindo as participações de Musk, permanecendo bloqueados até meados de 2027.

Analistas continuam positivos à medida que o lançamento se aproxima

Apesar da fraqueza recente, Wall Street continua amplamente positiva quanto às perspectivas de longo prazo da empresa.

Segundo dados da LSEG, 27 dos 32 analistas que cobrem a SpaceX recomendam compra do papel, enquanto quatro mantêm classificação neutra e um recomenda venda.

Analistas favoráveis argumentam que a empresa merece uma avaliação premium devido ao seu negócio de internet por satélite Starlink, operações de lançamento governamentais, capacidades em IA e ao histórico de Musk de atrair apoio de investidores, apesar de a SpaceX ter registrado um prejuízo líquido de quase $5 bilhões no ano passado.

Os investidores também observam o 13º voo de teste do Starship da empresa, programado para quinta-feira, que pode servir como catalisador de curto prazo para as ações, enquanto o mercado avalia o progresso da SpaceX em seu negócio de lançamentos, juntamente com os próximos resultados e a ampliação do float público.