Ação da SpaceX cai 50%: por que Jim Cramer diz que surge oportunidade de compra melhor

A ação da SpaceX NASDAQ:SPCX perdeu quase metade do valor desde que alcançou uma alta de $225.64 em 16 de junho, transformando o entusiasmo em torno da listagem em uma lição sobre avaliação e oferta de ações.

O papel encerrou quarta-feira a $112.55, cerca de 17% abaixo do preço de IPO de $135 e 50.2% abaixo do pico.

Mais de 1 biliões USD (aprox. R$ 5,3 biliões) em valor de mercado desapareceu apesar dos avanços nos testes do Starship e da demanda por serviços de lançamento e Starlink.

Jim Cramer continua otimista quanto às perspectivas de longo prazo da SpaceX, mas acredita que investidores planejando uma compra grande devem aguardar até que a empresa divulgue resultados e até o vencimento do primeiro lock-up de insiders.

A próxima ameaça é a oferta de ações, não outro lançamento fracassado

A SpaceX publicará seu primeiro resultado trimestral como companhia aberta em 4 de agosto. Dois dias depois, cerca de 911.5 milhões de ações restritas devem se tornar elegíveis para negociação.

Os lock-ups de IPO impedem fundadores, empregados e investidores iniciais de vender suas participações.

O fim desses períodos não garante que cada ação elegível será vendida, mas aumenta a oferta disponível e pode pressionar os preços quando a demanda já está frágil.

Cramer disse que investidores poderiam "talvez comprar um pouco" antes do evento, segundo a CNBC, mas aconselhou quem considera uma posição grande a aguardar.

Sua preocupação é que um relatório de resultados encorajador possa ter dificuldade para compensar a perspectiva de mais ações entrando no mercado.

A SpaceX usou uma estrutura de lock-up escalonada em vez da restrição convencional única de 180 dias.

Porções adicionais se tornarão negociáveis nos meses seguintes, mantendo o excesso de oferta além de agosto.

Isso faz do argumento de Cramer uma questão de timing, e não da direção da empresa.

Resultados fortes podem provocar uma recuperação, mas detalhes financeiros decepcionantes combinados com vendas de insiders podem aproximar as ações de $100.

Wall Street vê oportunidade, mas há forte desacordo

O analista do Morgan Stanley Adam Jonas manteve uma recomendação Overweight e um preço-alvo de $300.

O Barron’s reportou que ele avalia as operações consolidadas de lançamento e banda larga da SpaceX em cerca de $136 por ação.

Jonas argumentou que um preço próximo a $100 atribuiria, na prática, nenhum valor às operações de inteligência artificial da companhia.

Isso poderia criar uma oportunidade se a SpaceX transformar sua infraestrutura de computação, o relacionamento com a xAI e os propostos centros de dados orbitais em receitas duráveis.

O analista do Raymond James, Brian Gesuale, adotou uma posição ainda mais agressiva, atribuindo classificação Strong Buy e preço-alvo de $800.

O Financial Times informou que a previsão pressupõe que a SpaceX se torne uma plataforma fundacional abrangendo lançamento, comunicações por satélite, segurança nacional e infraestrutura de IA.

Uma queda de 50% não torna automaticamente a SpaceX barata

O caso pessimista é que a avaliação da SpaceX continua fortemente sustentada por negócios futuros.

O Starlink precisa produzir margens duráveis, o Starship precisa alcançar reutilização confiável e os investimentos em IA devem gerar receita suficiente para justificar enormes necessidades de capital.

O analista do CFRA Research, Keith Snyder, iniciou cobertura com classificação Sell e preço-alvo de $115.

O Business Insider informou que Snyder elogiou a visão da empresa, mas acreditou que as divulgações financeiras ainda não justificam a avaliação.

O analista do HSBC Nicolas Cote-Colisson também iniciou cobertura com classificação Hold e preço-alvo de $115, refletindo confiança na liderança da SpaceX em lançamentos, mas cautela em relação às suas ambições mais amplas.

O relatório de 4 de agosto precisa fornecer evidências sobre queima de caixa, a economia do Starlink, despesas de capital (capex) e o cronograma para projetos emergentes de IA.