SanDisk pode oscilar $212 após resultados; altistas do NAND enfrentam teste mais duro

A ação da SanDisk NASDAQ:SNDK foi precificada para um movimento superior a $200 após os resultados de quarta-feira, refletindo elevada incerteza em torno de uma empresa com uma história subjacente altista.

Opções com vencimento na sexta implicavam uma oscilação de cerca de $212,30, ou 14,9%, em qualquer direção, posicionando a ação entre aproximadamente $1.211 e $1.635.

O sinal não é uma previsão de ganhos ou perdas, mas mostra que os traders esperam uma grande surpresa à medida que os preços do NAND sobem e clientes de data center competem por capacidade de armazenamento.

Após um rali de 500% neste ano, outro trimestre forte pode não ser mais suficiente.

Os investidores querem provas de que o poder de precificação e os contratos de longo prazo podem tornar este ciclo de memória mais durável do que os boom anteriores.

Opções sinalizam incerteza, não um veredito baixista

A SanDisk fechou 10,8% em alta a $1.427,62 na terça antes de cair 1,1% para $1.412,14 às 4.38 AM ET de quarta-feira.

As ações permaneceram 39% abaixo da máxima de junho, destacando a extrema volatilidade em torno do segmento IA-memória.

A estimativa mais recente de opções está acima da movimentação média prevista de cerca de 10,3% registrada em eventos de resultados anteriores.

Diferentes cálculos produziram números maiores ou menores porque preços de opções, datas de vencimento e métodos mudam, mas todos apontam para risco elevado.

Opções não indicam direção. Elas medem o tamanho da reação que os traders estão pagando para se proteger.

Essa distinção importa após a queda de 47% em julho da SanDisk, seu pior mês desde o retorno ao mercado público.

A correção reduziu parte da pressão sobre a valuation, mas a recuperação de terça mostrou que o entusiasmo pode voltar tão rapidamente quanto desaparece.

Escassez de NAND eleva a exigência para os resultados

A SanDisk divulgará os resultados do quarto trimestre fiscal após o fechamento de quarta-feira e realizará sua teleconferência às 4.30 PM ET.

A Visible Alpha espera receita de 8,7 mil milhões USD (aprox. R$ 45,7 mil milhões) e lucro ajustado de $35.45 por ação. Ambos ficam acima da orientação da SanDisk para receita entre 7,8 mil milhões USD (aprox. R$ 40,7 mil milhões) e 8,3 mil milhões USD (aprox. R$ 43,3 mil milhões) e lucro ajustado de $30 a $33.

Essa diferença significa que alcançar a previsão da administração ainda pode desapontar.

Analistas do Morgan Stanley descreveram a demanda por hardware da SanDisk como “inequivocamente forte e durável”.

Alguns clientes de data center estariam preocupados que a demanda possa exceder a oferta por mais dois anos.

Os investidores vão escrutinar preços de venda do NAND, crescimento de SSDs empresariais, embarques de bits, custos de fabricação e a orientação fiscal para 2027.

Todos os quatro analistas acompanhados pela Visible Alpha classificam a ação como Buy, com um preço-alvo médio em torno de $2.250, deixando pouco espaço para uma perspectiva mais cautelosa.

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Contratos de longo prazo precisam provar que o ciclo é diferente

A questão central é saber se os novos acordos do modelo de negócios da SanDisk podem reduzir a volatilidade de ciclos de alta e baixa historicamente associada à memória.

O analista da Evercore ISI Amit Daryanani estima que cinco acordos representam cerca de 62 mil milhões USD (aprox. R$ 325,6 mil milhões) de receita mínima comprometida, apoiada por mais de 11 mil milhões USD (aprox. R$ 57,8 mil milhões) em garantias e pré-pagamentos.

Ele acredita que os investidores estão subestimando a durabilidade dos lucros e do fluxo de caixa livre e mantém um preço-alvo de $3.100.

Os contratos oferecem maior visibilidade, mas os investidores precisam de detalhes sobre preços, volumes, obrigações dos clientes e se a demanda garantida limita a capacidade da SanDisk de se beneficiar de futuros aumentos de preço.

O analista do Wells Fargo Aaron Rakers chamou o cenário de resultados de “tactically positive”, segundo o TipRanks, mantendo uma recomendação de Hold e elevando seu preço-alvo para $1.620.

Ele espera que a atenção se concentre nos acordos, no momentum de SSDs empresariais, na aceleração do Stargate e no esforço da SanDisk para atingir margens brutas na faixa de meados de 80%.