Por que as ações da Western Digital caíram 11% apesar de resultados fortes

As ações da Western Digital NASDAQ:WDC caíram até 10,8% no pregão pós-fechamento na quarta-feira, depois de recuarem 5,4%, apesar de a empresa ter superado as estimativas de Wall Street.

O lucro ajustado por ação subiu para US$3,56, ante US$1,70 um ano antes, superando a estimativa dos analistas de US$3,31. A receita aumentou 44% para US$3,75 bilhões, acima do consenso de US$3,70 bilhões.

A reação mostrou que os investidores não julgavam mais a Western Digital apenas pela capacidade de superar as previsões.

Após um rali de mais de 190% em 2026, a empresa precisava de uma surpresa maior para justificar as expectativas embutidas em sua avaliação.

Resultados da Western Digital: trimestre forte, mas expectativas foram espetaculares

A Western Digital reportou rentabilidade recorde à medida que a oferta restrita de discos rígidos, preços favoráveis e a demanda da nuvem melhoraram sua economia.

A margem bruta não-GAAP atingiu 54,4%, ante 41,3% um ano antes. O fluxo de caixa das operações subiu para US$1,39 bilhão, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu US$1,28 bilhão.

Esses números ofereciam pouca evidência de que a demanda por armazenamento usado por hiperescaladores e cargas de trabalho de inteligência artificial estivesse enfraquecendo.

O diretor-executivo Irving Tan afirmou que a Western Digital entrou no exercício fiscal de 2027 com maior visibilidade e confiança na demanda.

Os discos rígidos continuam entre as formas mais baratas de armazenar o grande volume de dados gerados por treinamento de IA, inferência e agentes de software.

No entanto, a ação entrou no relatório após uma corrida extraordinária. Analistas descreveram o trimestre como excelente, mas disseram que a queda ilustrou expectativas elevadas enfrentadas pelos fornecedores do boom de IA.

A orientação superou previsões, mas não resistiu à comparação com a Seagate

A Western Digital projetou receita para o primeiro trimestre entre US$4 bilhões e US$4,2 bilhões, em comparação com a estimativa dos analistas de US$4,04 bilhões. O lucro ajustado foi projetado entre US$3,85 e US$4,15 por ação, acima do consenso de US$3,76.

O ponto médio de ambas as faixas superou as expectativas, mas apenas modestamente. Após a forte alta da ação, os investidores queriam uma orientação que forçasse os analistas a elevar as projeções de forma acentuada.

A comparação com a Seagate fez a perspectiva da Western Digital parecer menos impressionante.

O Investor’s Business Daily disse que sua orientação parecia mais conservadora do que a previsão recentemente divulgada por sua principal rival em discos rígidos.

O analista do Morgan Stanley, Erik Woodring, manteve-se otimista antes dos resultados, dizendo que estava “batendo na mesa” por Western Digital e Seagate.

Ele argumentou que a inferência de IA, o crescimento da nuvem e a oferta limitada poderiam manter a demanda por discos rígidos forte por anos.

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A tese de armazenamento para IA persiste, mas precisa de novas provas

Os resultados não comprometeram a história de longo prazo do armazenamento. Western Digital e Seagate dominam um mercado concentrado de discos rígidos, enquanto os hiperescaladores exigem capacidade com custo-efetivo para conjuntos de dados em expansão.

Agora a empresa precisa provar que pode continuar elevando preços, expandindo margens e convertendo demanda em caixa sem ficar atrás da execução da Seagate.

O analista da Wedbush Matt Bryson identificou a mesma vulnerabilidade após o relatório anterior da Western Digital.

Ele disse ao Investor’s Business Daily que a previsão da administração era “menos robusta” do que os investidores esperavam, particularmente porque a expansão de margem projetada ficou atrás da da Seagate.

A reação de quarta-feira sugere que a preocupação está se repetindo. A Western Digital está apresentando resultados fortes, mas o mercado exige repetidamente mais potencial de alta incremental.