Ökat intresse för kinesiska statsobligationer när listning på internationella index hägrar

1980 var kinesiska Yizheng Chemical Fibers på jakt efter kapital för att kunna skapa en storskalig kemisk fiberanläggning. De statliga institutionerna gav dem kalla handen.

Yizheng hade ingenstans att vända sig i Kina och valde istället att emittera obligationer värda 50 miljoner dollar utomlands. Därmed blev man det första kinesiska företaget i moderna tider att ge sig ut på den internationella obligationsmarknaden.

Nästan fyrtio år har gått nu, och kinesiska företag kämpar fortfarande för att kunna locka utländskt kapital.

I årtionden har investeringar i Kina från utomlands upplevts som problematiska och besvärligt reglerade. De kinesiska statsobligationerna må vara de näst största i världen, men det internationella deltagandet är fortfarande mycket lågt.

Att inkludering kinesiska obligationer i nyckelindex kommer att förändra allt

Den kinesiska regeringen har påverkats kraftigt av covid-19-pandemin. Ändå har landets marknadsreformer banat vägen för en eventuell listning av av statsobligationer på FTSE Russells flaggskeppsindex World Government Bond Index (WGBI).

Beslutet kom efter en årlig granskning förra veckan. Framstående investerare tar nu kinesiska obligationer på allvar, och den eventuella listningen kommer att bli en stor boost.

Danny Suwanapruti, prisstrateg på Goldman Sachs, sa:

Han tillade också:

Kina presterade inte bra i fjolårets WGBI-årsöversyn på grund av långvariga investerarproblem, dålig likviditet, begränsad flexibilitet i avveckling av valutakurser och snäva avvecklingscykler för obligationer.

Sedan dess har tillsynsmyndigheterna förenklat reglerna, förlängt öppettiderna och anpassade marknadsstrukturerna till globala normer.

Suwanapruti sa: "För några veckor sedan ansågs chansen till inkludering som liten eftersom det fortfarande fanns några frågor som kvarstår." Regeländringarna har förbättrat Kinas chanser att inkluderas i indexet, tillade han.

Det är värt att nämna att de kinesiska statsobligationerna redan finns med på JP Morgans och Bloomberg Barclays index, men FTSE WGBI är det med överlägset flest investerare.

Legitimering av kinesiska obligationer

Att lägga till kinesiska obligationer på WGBI skulle locka fler investerare, särskilt eftersom Kinas folkbank håller räntan konstant medan resten av världen sänker räntorna.

VD för State Street Global Advisors, Hiroshi Yokotani, sa att japanska investerare nu ser på Kina som en fristad för att diversifiera tillgångar. Han tillade också att investerare är desperata efter avkastning.

Det utländska intresset ökar. Förra veckan börsnoterades den största börshandlade fonden som investerar i CGBs i Singapore .

Det råder inga tvivel om att investerare behöver mer tid på sig för att bekanta sig med den kinesiska obligationsmarknaden. Men Kinas uppenbara arbete för att öppna sin kapitalmarknad kommer ändå att ge investerare och landet ett lyft i framtiden.

Därför skulle det vara ett misstag att ignorera potentialen på Kinas obligationsmarknad som genomgår en historisk omvandling. Investerare som drar nytta av Kinas marknader kommer att tjäna stort på det i många år framöver – och det kommer Kina också att göra.