Nickel blir vild under "short squeese"

Under GameStop-manin under första kvartalet förra året populariserade r/wallstreetsbet-forumet förkortningen MOASS, eller "Mother of All Short Squeezes".

I en vild vändning på råvarumarknaderna över en natt gjorde nickel sitt bästa för att ta över den titeln, och hoppade med svindlande 250%. Innan du spårar tillbaka något, slog elementet du kanske bara knappt kommer ihåg från gymnasiekemi rekordhöga $100 000 per ton.

Som standard med omvälvande rörelser av denna storlek finns det andra faktorer än bara utbud och efterfrågan. Och har blivit normen på alla finansmarknader nyligen, mycket av det härrör från Rysslands invasion av Ukraina.

Flytten härrörde från handel över natten på asiatiska marknader. Investerare verkade ha antagit att stigande råvarupriser utgjorde en attraktiv möjlighet för att korta råvaror, baserat på antagandet att det ryska utbudet inte skulle minska. Naturligtvis, ungefär som vad som hände GameStop, var den satsningen väldigt fel och följaktligen följde ett vertikalt prissteg då alla investerare såg ut att lämna sina positioner samtidigt – en gammaldags kortpress.

Ole Hansen, chef för råvarustrategi på Saxo Bank, sa till CNBC att "det är en mycket farlig marknad just nu ... den drivs av rädsla", vilket sammanfattade prisåtgärden väl. Pandemonium ledde till att London Metal Exchange (LME) stoppade handeln, eftersom paniken över låga lager gav eko på marknaden. Lager som är registrerade hos LME har nickellager märkta som tre års lägsta. Oro över förseningar, ytterligare restriktioner och logistiska problem förvärrade ytterligare volatiliteten och prisökningarna på marknaden. Komplettera receptet med en klick hävstång (det piffar alltid upp saker, eller hur?) och du får priset på bananerna.

Om du undrar vad nickel egentligen används till är du inte ensam. Jag grävde fram mina gamla examensanteckningar och, för ordens skull, är det främsta användningsfallet för elbilsbatterier och rostfritt stål. Ryssland å sin sida står för cirka 10% av världens nickelefterfrågan.

Bly, zink och aluminium hoppade också, om än inte i samma rubrikgripande utsträckning som nickel gjorde. Vinster minskades också senare efter att kaoset avtagit något.

Det är ytterligare en påminnelse om att med Putin som verkar mer volatil än nickelpriset i sig, måste alla inhopp på marknaderna i detta ögonblick mötas med extrem försiktighet och ett erkännande av att varje ny dag kan medföra ett annat helt oförutsett scenario. Idag var det nickels tur.