Storbritanniens löner stiger snabbast någonsin: vad betyder det för det brittiska pundet?

Inflationstrenderna i utvecklade ekonomier börjar divergera, som nämnts här. Å ena sidan har inflationsrädslan i USA börjat avta. Å andra sidan är inflationen fortsatt hög i Europa.

En annan ledtråd som antyder samma sak kom idag, den här gången från Storbritannien. Lönen stiger i den snabbaste takten sedan rekord började.

Närmare bestämt nådde den årliga ökningen av den ordinarie lönen 7,8 % - den högsta sedan registreringarna började 2001.

Detta är dåliga nyheter för Bank of England. Vid sitt möte i augusti höjde centralbanken bankräntan till 5,25 % eftersom inflationen ligger långt över målet på 2 %.

I ljuset av dagens lönedata är det osannolikt att inflationen kommer att ändra kurs någon gång snart. Den ligger för närvarande på 7,9 %, men lönetrycket borde pressa den ännu högre.

Så vad betyder det för det brittiska pundet ?

Räntehöjningar är bra för en valuta, men bara upp till en punkt

Den främsta drivkraften i valutamarknadens volatilitet är en förändring av räntenivån. Centralbankerna höjer räntorna när inflationen stiger och sänker dem när inflationen svalnar.

Därför utlöser förändringar i inflationstrender rörelser på valutamarknaden eftersom handlare förutser nästa steg i räntorna.

Dagens lönedata tyder på att inflationen sannolikt inte kommer att ändra riktning någon gång snart i Storbritannien. Därför ökade handlare sina satsningar på att Bank of England skulle fortsätta att höja räntan, och därför borde det brittiska pundet bjudas.

Så dagens nyheter är positiva för det brittiska pundet.

Det finns dock en mycket tunn linje där denna dynamik plötsligt kan förändras. Med andra ord är högre inflation hausse för en valuta endast upp till en punkt.

Ta Argentina till exempel.

I juli höll Argentinas centralbank sin referensränta på 97 %. Men trots den förhöjda nivån har den argentinska peson (ARS) deprecierat mycket.

Inflationen i Argentina ligger på 114 % årligen. Därför är högre inflation bara positivt för en valuta upp till en poäng.

Vad är det för poäng? När passeras gränsen?

Den punkten är när människor tappar förtroendet för att inflationen kan hållas tillbaka. När förtroendet för centralbankens förmåga att hålla tillbaka inflationen går förlorat, blir det praktiskt taget omöjligt att förankra inflationsförväntningarna.

Visst är Storbritannien inte Argentina. Men folk bör inte underskatta hushåll och företag som förväntar sig högre priser under längre tid, vilket återspeglas i dagens lönedata. Denna onda cirkel är svår att komma ur när förtroendet för Bank of England är förlorat.