USA:s PPI ökar till fem månaders högsta, men Feds räntehöjningsförväntningar förblir föga påverkade

Tidigare idag publicerade US Bureau of Labor Statistics (BLS) sin efterlängtade producentprisindex (PPI).

PPI för september steg till 2,2 % på årsbasis, långt över en prognos på 1,6 % på årsbasis enligt Investing.com och högre än föregående månads 2,0 % på årsbasis.

Detta markerade den tredje månaden i rad med stigande producentpriser, och nådde den högsta ökningen sedan april 2023 som registrerades på 2,3 % på årsbasis.

Detta kan visa sig vara ett oroande tecken inför Federal Reserves tillkännagivande den 1 november i ljuset av den kraftiga ökningen av lönesumman utanför jordbruket tidigare denna månad.

Septembers PPI-avläsning förblev dock under genomsnittet för januari – augusti på 2,475 %.

MoM-data

På månadsbasis minskade PPI till 0,5 % MoM, vilket svalnade från föregående månads uppgång till 0,6 % MoM.

Detta var högre än marknadens förväntningar på 0,3 %, och långt över månadsgenomsnittet för januari-augusti på 0,15 %.

Slutlig efterfrågan, varor och tjänster

Det slutliga efterfrågeindexet för varor ökade med 0,9 % MoM, vilket minskade avsevärt från 2,0 % i augusti 2023.

Den viktigaste bidragsgivaren var ett hopp med 13,9 % i indexet för inlåningstjänster (delvis).

Den övergripande dämpningen leddes av energivaror som noterade en ökning med 3,3 %, jämfört med 10,3 % i augusti.

Men BLS noterade,

Livsmedel, å andra sidan, som hade sett en nedgång på 0,5 % under den senaste månaden, såg en kraftig vändning och ökade med 0,9 % i september.

Tjänster

Det slutliga efterfrågeindexet för tjänster steg till 0,3 % jämfört med 0,2 % föregående månad.

Handelskomponenten ökade till 0,5 % från 0,2 % i augusti men höll sig klart under julis 1,6 %, vilket också råkar vara högvattenmärket för 2023.

Transport och lager, å andra sidan, såg en andra månad i rad med nedgång från (-)0,3% i augusti till (-)0,4% i septemberrapporten.

I september översteg priserna på varor tjänster med 0,9 % till 0,3 %, en trend som fortsatte från augusti där de mätte 2,0 % respektive 0,2 %.

Senast ökningen av varupriserna överträffade tjänsterna var januari 2023 då de mätte sig med 1,3 % respektive 0,0 %.

Kärnproducentinflation

Kärnpriserna (som exkluderar volatila komponenter som mat och energi) var högre med 2,8 % på årsbasis, och dämpades från 2,9 % i den tidigare rapporten.

Detta var betydligt högre än marknadens uppskattningar på 2,3 % som rapporterats av Investing.com.

Augusti månad reviderades högre från 2,5 % till 2,9 %, vilket tyder på möjligheten att hårdna i den årliga kärn-PPI.

För månaden ökade kärn-PPI med 0,2 %, som det var i augusti, men låg kvar under ökningen på 0,3 % i juli.

Penningpolitik

Tillkännagivandet i november ska markera den näst sista kursåtgärden före årets slut.

Dagens PPI och morgondagens KPI är de sista nyckelbitarna av inflationsdata som ska publiceras inför Feds novembermöte.

Dessa ska spela en nyckelroll för att fastställa de kommande inflationsprognoserna och räntebanan fram till slutet av året.

Trots att PPI är hetare än väntat och Feds hökaktiga berättelse tidigare under året, verkar marknaderna relativt oövertygade om att styrräntorna kommer att gå högre i år.

Denna förväntning kommer sannolikt bara att förändras om detaljhandelsinflationen överraskar markant uppåt, särskilt med tanke på den återhållsamma kärninflationen och den pågående geopolitiska utvecklingen.

KPI-förväntningar och Fed-protokoll

Inför morgondagens KPI-release förväntar marknaderna en dämpning från 3,7 % på årsbasis i augusti till 3,6 % på årsbasis.

Augustirapporten hade sett ett betydande hopp från 3,2 % på årsbasis i juli 2023.

Slutord

PPI överraskade till uppåt och steg med 2,2 % på årsbasis, medan kärninflationen dämpades till 2,8 % på årsbasis.

Varuinflaiton överträffade tjänsteinflaiton för andra månaden i rad, i motsats till banan sedan januari 2023.

Både PPI och kärn-PPI svalnade från föregående månad.

Stabiliteten i kärninflationen kommer sannolikt att bidra till Feds beslut att lämna räntorna oförändrade vid sitt novembermöte.

Marknaderna kommer noga att följa morgondagens KPI-siffror samt Feds FOMC-minuterssläpp senare idag.