Varför KOSPI krossas medan Nikkei 225 behåller veckovinsten

Asiatiska aktier handlades försiktigt på fredagen, men veckan avslöjade en växande klyfta mellan Sydkorea och Japan.

KOSPI sjönk 0,5% och var på väg mot en veckoförlust på 5%, medan Nikkei 225 föll 0,9% men ändå var på väg att stiga 1,2% för veckan.

Båda marknaderna exponeras mot AI-hårdvarucykeln, men Koreas koncentrerade handel med minneschip har tagit klart större skada.

Investerare väntar nu på USA:s jobbstatistik och följer ytterligare stigande oljepriser, två faktorer som kan avgöra om divergensen minskar eller fördjupas.

Koreas chipkoncentration håller KOSPI under press

KOSPI var på väg mot sin sjunde veckovisa nedgång i följd efter torsdagens ras på 4,6%, då Samsung Electronics och SK Hynix föll 6,3% respektive 10,4%.

Tillbakagången följde ny försäljning i amerikanska lagrings- och halvledarsaktier, vilket återuppväckte tvivel om hur mycket AI-relaterad tillväxt som redan återspeglas i värderingarna.

Koreas sårbarhet är delvis strukturell. Samsung och SK Hynix utgjorde cirka 53% av KOSPI:s marknadsvärde när indexet passerade 9 000 i juni.

Deras kursuppgångar hjälpte indexet att mer än fördubblas under första halvåret, men samma koncentration förstorar nu varje omsvängning i sentimentet kring minneschip.

Investerare ifrågasätter också kapitalallokering och huruvida rekordhög kassagenerering kommer att omvandlas till större avkastning till aktieägarna.

Det gör KOSPI ovanligt känsligt för vinstprognoser och förskjutningar i Wall Streets AI-handel, även samtidigt som efterfrågan på högbandbreddsminne förblir stark.

Nikkeis veckovinst döljer en skör exportörsexponering

Nikkei 225 behöll veckovinsten trots fredagens nedgång och visade mer motståndskraft än Seoul. Svagheten var dock koncentrerad till AI-relaterade bolag.

Lasertec föll nästan 10%, SoftBank Group sjönk över 6% och Screen Holdings tappade mer än 4% i inledande handel när högre energikostnader och oro kring halvledare tyngde sentimentet.

Yenen tillför ytterligare en källa till spänning. Den handlades nära 158,5 per dollar efter förra veckans ovanliga gemensamma intervention från Japan och USA som kort drev den från över 163 till omkring 155.

En svagare valuta stödjer exportörers intäkter utomlands, men snabb depreciering höjer importkostnaderna och ökar risken för ytterligare officiella åtgärder.

Nikkei befinner sig därför mellan två motsatta krafter. Yenförsvagning gynnar stora exportörer, medan interventionens stärkande effekt kan pressa deras vinstutsikter.

Dess veckovinst framstår som starkare än KOSPI:s, men indexet är fortfarande sårbart för ett kraftigt skifte i USA:s räntor eller i valutakursen.

Sysselsättningssiffror och olja kan avgöra nästa rörelse

Ekonomer väntar sig att USA:s ekonomi lade till omkring 80 000 jobb i juli efter en ökning på 57 000 i juni, med arbetslösheten kvar på 4,2%.

Terminmarknaderna placerade chansen för en räntehöjning från Federal Reserve i september nära 57% på torsdagen, vilket gör att rapporten kan påverka obligationsräntor och värderingar inom tekniksektorn.

JPMorgan-ekonomen Michael Feroli bedömer att ett starkt utfall skulle vara svårt för aktier eftersom det skulle stärka argumentet för högre räntor under längre tid.

En svagare rapport skulle kunna ge lättnad genom att dra ned amerikanska statsobligationsräntor och minska pressen på dyra tillväxtaktier.

Brent steg 1% till $83.38 per fat efter att ha stigit 3,8% på torsdagen då förnyade houthi-attacker och föreslagna iranska begränsningar för fartyg i Hormuzsundet återuppväckte leveransoro.

Även om råoljan förblev kraftigt ned för veckan skulle en uthållig återhämtning öka kostnaderna för japanska och koreanska företag och komplicera inflationsutsikterna.

För tillfället förblir KOSPI det tydligare uttrycket för stress i Asiens AI-handel.

Nikkei håller upp bättre, men den bufferten kan försvinna om sysselsättningssiffrorna får räntorna att stiga, om oljan fortsätter att klättra eller om yenen blir oordnad igen.