USD/PKR: Pakistansk rupier upp i 6 veckor men 2 risker kvarstår

Den pakistanska rupiens comeback fortsatte den här veckan även när det amerikanska dollarindexet (DXY) ligger på den högsta nivån på månader. Växelkursen USD/PKR har sjunkit under de senaste sex veckorna i rad och svävar nu på den lägsta nivån sedan den 17 juli. Detta är första gången sedan 2020 som rupien har stigit under sex veckor i rad.

Varför stiger den pakistanska rupien?

Den pakistanska rupien har haft en händelserik prestation i år. Den steg till en början till den högsta nivån någonsin i oktober. På sin topp i år låg USD/PKR-paret 36 % över den lägsta nivån i januari och 104 % över sina pandemiska låga nivåer.

Den viktigaste händelsen i år var förhandlingarna med Internationella valutafonden (IMF), som gick med på att låsa upp ytterligare pengar till landet. Dessa dollarinflöden har bidragit till att stabilisera valutan en hel del.

Den pakistanska rupien har också ökat på grund av landets regerings åtgärder för att slå ner på valutamanipulation. Man lanserade detta tillslag i september, ett drag man hoppas ska hjälpa det att förhindra kapitalflykt.

Regeringen hoppas också kunna förhindra olagliga valutatransaktioner och illegal handel. Som en del av detta tillslag arbetar regeringen också med att slå ner på företag och individer som hamstrar viktiga råvaror utomlands. Denna operation har gett regeringen över 2,3 miljoner dollar och arresterat över 150 personer.

US-dollarn har hoppat

Den pakistanska rupier-ökningen har inträffat vid en tidpunkt då den amerikanska dollarn har stigit mot de flesta valutor, inklusive euron och pundet. Det har hoppat efter att Federal Reserve pressat räntorna till den högsta nivån på mer än två decennier. Protokoll publicerat denna vecka visade att kommittén hoppas kunna leverera ytterligare en räntehöjning.

Ändå, som jag skrev tidigare , står den pakistanska rupien inför många risker. Till exempel riskerar det det kommande valet i Pakistan i januari. Många tillväxtmarknaders valutor tenderar att försvagas mot ett allmänt val.

Pakistans val är anmärkningsvärt på grund av de ökande politiska riskerna i landet där Imran Khan har suttit fängslad. Den andra risken är att landet står inför en mur av löptid på obligationer på 1 miljard dollar i april 2024. I augusti sa regeringen att den hoppas kunna rulla över hälften av sina skulder på 24,5 miljarder dollar som förfaller 2024.

Därför kan efterfrågan på amerikanska dollar för att täcka dessa obligationsbetalningar pressa den pakistanska rupien nedåt under de närmaste månaderna.