Microchip-aktien stiger före vinsten: lager kommer att vara nyckeln

Microchip Technology (NASDAQ: MCHP) aktiekurs har släpat efter den bredare marknaden och halvledarindustrin. Den har sjunkit med 1,55 % i år trots att andra chipaktier som Nvidia och ASML har skjutit i höjden. Dess prestanda har också släpat efter det tekniktunga Nasdaq 100-indexet och S&P 500-indexen.

Tillväxten har avtagit

Microchip Technology är ett stort halvledarföretag som få människor känner till. Till skillnad från AMD och Nvidia tillverkar inte företaget de populära GPU- och CPU-produkterna som finns i vardagsprodukter som smartphones och surfplattor.

Istället tillverkar Microchip Technology produkter som traditionella halvledare, som mestadels är analoga. Dess andra produkter är mikroprocessorer, förstärkare, descretes och minnesprodukter.

Dess produkter används i stor utsträckning i de flesta teknikartiklar. Några av de största kunderna är företag inom bil- och andra industrisektorer. Det konkurrerar med företag som Texas Instrument och NXP Semiconductor.

Som vi såg under covid-19-pandemin är dessa produkter mycket viktiga i det globala industriområdet. I detta används dessa produkter inom områden som sensorer, strömhantering, timingenheter och dataomvandlare.

Microchip Technology och andra liknande företag såg en kraftig intäktsökning under pandemin eftersom brister ledde till högre prissättning. Som ett resultat har dess årliga intäkter ökat från över 5,27 miljarder USD 2019 till en topp på 8,4 miljarder USD 2022.

På senare tid har dock MCHP saktat ner, eftersom efterfrågan från biltillverkare och andra industriföretag dragit sig tillbaka. Det har också drabbats avsevärt på grund av förhöjda lager efter att produktionen ökat efter pandemin.

Microchip är inte ensam. Texas Instruments aktie har bara stigit med 13% under de senaste 12 månaderna medan NXP Semiconductors har hoppat med bara 18% under samma period.

Microchips verksamhet är under press

De senaste finansiella resultaten visade att Microchips intäkter sjönk med 25 % under första kvartalet till 1,32 miljarder USD från fjärde kvartalet. Den sjönk med 40 % från samma period 2023. Företaget tillskrev denna nedgång till den pågående nedgången i dess viktiga analoga segment och höga lagernivåer. VD sa:

"Vi tror att vi är under leverans för att stoppa efterfrågan på marknaden, eftersom kunder och kanalpartner fortsatte att minska lagret. Denna situation har krävt oss att genomföra pågående åtstramningsåtgärder, inklusive att vidta åtgärder för att minska fabriksutnyttjandet, som kommer att fortsätta under juni-kvartalet."

Microchip Technologys rörelseintäkter uppgick till 253 miljoner dollar medan nettovinsten backade till 154,7 miljoner dollar. För året sjönk intäkterna med 9,5 % till 7,6 miljarder dollar.

Microchip Q1 resultat framåt

Nästa viktiga katalysator för aktiekursen för Microchip kommer att vara dess vinst planerad till torsdag. Under det senaste kvartalet guidade ledningen till en nettoomsättning på mellan 1,22 miljarder dollar och 1,26 miljarder dollar. Dess nettointäkter förväntas komma in på mellan 103 miljoner dollar och 128 miljoner dollar.

Den genomsnittliga uppskattningen bland analytiker är att dess intäkter kommer att hamna på 1,24 miljarder dollar, en minskning från 2,29 miljarder dollar ett år tidigare. De förväntar sig också att dess årliga intäkter kommer att sakta ner från 7,63 miljarder dollar 2023 till 5,48 miljarder dollar.

Därför finns det farhågor om att Microchip, ett företag som ser negativa intäkter och lönsamhetstillväxt, är kraftigt övervärderat. Den har ett framåtriktat P/E-tal på 66, högre än Nvidias 39 och sektorsmedianen på 29.

Den har också en framåt EV-till-EBITDA-multipel på 25, högre än sektorsmedianen på 14,5. Detta är ett tydligt tecken på att företaget är övervärderat med tanke på dess marknadsvärde på 45 miljarder dollar.

Värderingen innebär att ledningen kommer att behöva prestera bra och förbättra sina affärsmått. Det kommer också att behöva genomföra en bra vändning och öka sin lönsamhet. Det viktigaste är att företaget måste förbättra sina lagernivåer.

Trots dessa utmaningar är många analytiker positiva till företaget. De mest anmärkningsvärda är de från Rosenblatt, Susquehanna och Citigroup som har ett köpbetyg. Mizuho uppgraderade aktien från neutral till köp i maj.

Alla är inte övertygade. I ett uttalande nyligen nedgraderade analytiker på Morgan Stanley företaget från övervikt till lika vikt.

Microchip aktiekursanalys

MCHP-diagram av TradingView

Det dagliga diagrammet visar att MCHP-aktien har varit i en långsam uppåtgående trend de senaste månaderna. Den har stigit från sin lägsta 2022 på $52,32 till en högsta på $100 tidigare i år. På senare tid har dock aktien dragit tillbaka till 88 dollar.

Aktien bildade nyligen ett doji-mönster, ett populärt hausseartat vändningstecken. Denna doji hände efter att den omtestade den nedre sidan av det stigande kanalmönstret.

Aktien har hållit sig något under 23,6% Fibonacci Retracement-punkten. Det har också sjunkit under 50-dagars exponentiellt rörligt medelvärde (EMA). Därför misstänker jag att aktien kommer att få ett baisseartat utbrott i eftervinsten. Om detta händer kommer det sannolikt att testa om nyckelstödet till $83,6, dess lägsta punkt i juli.