Förklarat: Vad är anledningen till global aktieförsäljning och vem bär skulden?

Globala marknader upplevde en betydande omvälvning när handlare reagerade på senaste ekonomiska data, vilket avvecklade vad som hade dominerat stora delar av året.

Japans Topix-index drabbades av ett dramatiskt fall med mer än 12%, vilket markerar den mest betydande försäljningen sedan "Black Monday"-kraschen 1987.

Denna försäljningsvåg sträckte sig till amerikanska och europeiska marknader, med Wall Streets S&P 500 som sjönk med cirka 4 %.

Varför aktieförsäljning?

Den primära katalysatorn för denna marknadsturbulens var färska ekonomiska uppgifter, som utmanade den rådande uppfattningen att globala beslutsfattare, särskilt den amerikanska centralbanken Federal Reserve, skulle kunna kyla inflationen utan allvarliga säkerhetsskador.

De mest slående uppgifterna kom från den amerikanska jobbrapporten som släpptes i fredags, som indikerade en mycket kraftigare nedgång i anställningen än väntat.

Denna rapport ökade farhågorna för att den amerikanska ekonomin är under betydande påfrestningar på grund av höga lånekostnader.

Företagsledare har noterat att konsumtionen, en avgörande drivkraft för den amerikanska ekonomin, börjar minska.

"Inför detta år var investerarnas förväntningar på ett "Goldilocks"-resultat, säger JPMorgans aktiestrateger.

Men denna optimistiska berättelse testas nu "strängt".

Goldman Sachs reviderade sin prognos under helgen, och uppskattar nu en en-av-fyra chans att USA går in i en lågkonjunktur inom nästa år, upp från en tidigare 15% sannolikhet.

Tecken på ekonomisk nöd är också uppenbara i andra regioner, med företagsundersökningar i euroområdet som visar effekterna av geopolitiska spänningar, svagare global tillväxt och bräckligt konsumentförtroende.

Samtidigt visade Kinas dominerande tillverkningssektor tecken på att aktiviteten minskade under de tre månaderna fram till juli.

Allvarliga marknadsproblem förklaras

De globala aktiemarknaderna hade varit på en uppåtgående bana, understödd av förhoppningar om ett "Goldilocks" ekonomiskt scenario och en uppgång i amerikanska teknikaktier driven av entusiasm för artificiell intelligens-teknologi.

S&P 500, som anses vara världens mest kritiska aktiebarometer, hade stigit med nästan 20 % från början av året och nådde rekordhöga den 16 juli.

Men marknadsnedgångar är vanligtvis snabbare än vinsterna. Sedan sin topp i juli har S&P 500 fallit mer än 9%.

Uppgången i aktier hade också fått aktier att verka dyrare, med S&P 500 som handlades till cirka 20,5 gånger förväntad vinst under de kommande 12 månaderna, jämfört med ett genomsnitt på 16,5 sedan 2000, enligt FactSet-data.

VIX-indexet, ofta kallat Wall Streets "rädsla mätare", ökade till 50 poäng från 16 poäng för bara en vecka sedan, den högsta nivån sedan 2020 COVID-19-pandemin, vilket indikerar att mer marknadsvolatilitet kan vänta.

Tekniksektorns Magnificent 7 har en avgörande roll

Investerare har varit särskilt oroade över det stora beroendet av ett litet antal teknikaktier, kända som USA:s "Magnificent Seven".

Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla, Meta och Nvidia stod för 52 % av årets avkastning på S&P 500 till och med juli, enligt Howard Silverblatt, senioranalytiker på S&P Dow Jones Indices.

Dessa aktier är nu under press, vilket förvandlar deras en gång positiva marknadsinflytande till en betydande faktor i försäljningen. Det tekniktunga Nasdaq Composite-indexet har sjunkit runt 14% från sin topp i juli.

Tekniksektorns problem förvärrades av nyheterna om att Warren Buffetts Berkshire Hathaway hade halverat sin andel i Apple som en del av en bredare övergång bort från aktier, vilket ledde till att miljardärsinvesteraren laddade av 76 miljarder dollar i aktier.

Andra tekniska problem har också dykt upp, såsom Intels tillkännagivande att avskeda 15 000 jobb i en genomgripande vändningsplan, vilket fick aktien att falla med cirka 30% förra veckan.

På samma sätt har oron över hållbarheten hos en AI-driven boom i efterfrågan på specialiserade chips tyngt sentimentet, med chiptillverkaren Nvidia som föll med 35 % från sina toppnivåer i juni.

Japans aktiemarknad drabbades hårdast

Japans aktiemarknad har fått bära bördan av försäljningen, och raderat alla dess vinster för året efter ett fall på måndagen.

Denna nedgång utlöstes av en snabb uppgång i yenen efter att Bank of Japan höjde sin huvudränta till 0,25 %, den högsta nivån sedan den globala finanskrisen i slutet av 2008.

Denna hökaktiga hållning stod i kontrast till förväntningarna om en duvförskjutning i USA:s penningpolitik, vilket ledde till en avveckling av "carry trades" där investerare lånar i länder med låg ränta för att investera i högre räntor.

Yenens rally på mer än 12 % gentemot den amerikanska dollarn sedan slutet av juni till 142,5 ¥ representerar en seismisk rörelse på valutamarknaderna.

En starkare yen utgör en betydande motvind för Japans exporttunga aktieindex.

Japans aktiemarknad, hårt exponerad mot den globala ekonomin, har blivit ett primärt mål för riskminskning när globala fonder övergår till panikläge.

Trots den senaste hausseartade retoriken om Japans ekonomiska återuppsving och de rekordhöga rekord som Tokyoaktier nådde i juli, hade denna historia ett bräckligt stöd.

Inhemska institutioner och individer saknade stark övertygelse på marknaden, vilket lämnade det tunga lyftet av rallyt till utländska investerare, som kan lämna marknaden snabbt när sentimentet vänder.

Vad är den amerikanska centralbankens fel?

Federal Reserves beslut förra veckan att hålla räntorna på en 23-års högsta nivå över 5% var i linje med investerarnas förväntningar.

Den svaga jobbrapporten i juli, som visade långsammare anställningar och en stigande arbetslöshet, har dock spridit panik över att Fed kan ha skjutit upp sänkningen av lånekostnaderna för länge, vilket ökar risken för en amerikansk recession.

Fed-chefen Jay Powell kan möta en utmanande situation om instabiliteten på marknaden fortsätter.

Marknaderna prisar nu in 1,25 procentenheter av Fed-sänkningar, motsvarande fem kvartsenheters sänkningar, i slutet av året.

Valutahandlare överväger också möjligheten att den amerikanska centralbanken kan tvingas reagera med en oplanerad nödsänkning inför sitt nästa möte i september.

Globala marknader genomgår betydande turbulens på grund av ökande oro för den amerikanska ekonomins bana. Den kraftiga försäljningen av Japans Topix-index och de bredare nedgångarna på amerikanska och europeiska marknader understryker den växande rädslan bland investerare.

Ekonomiska data som pekar på en avmattning i anställnings- och konsumtionsutgifter, i kombination med höga lånekostnader, har ökat recessionsriskerna.

Teknikaktiers överdimensionerade inflytande och de stora ekonomiernas kontrasterande penningpolitik har ytterligare förvärrat marknadsvolatiliteten.

När handlare förbereder sig för mer potentiell turbulens förblir fokus på hur globala beslutsfattare, särskilt den amerikanska centralbanken Federal Reserve, kommer att navigera i dessa utmanande ekonomiska förhållanden.