Elefanten på 35 biljoner dollar i rummet: USA:s skulder sänker Amerika

Amerikas skulder har ökat till 35 biljoner dollar, och kostnaden för att betala den skulden är nu över 3 miljarder dollar varje dag.

Det är elefanten i rummet som ingen vill ta itu med — absolut inte i ett valår.

Samtidigt förväntas Federal Reserve att sänka räntorna snart, vilket i teorin skulle kunna erbjuda en viss tillfällig lättnad, men låt oss inte lura oss själva: detta kommer inte att fixa de strukturella problemen som driver Amerika till djupare och djupare skulder.

Betygssänkningar som smärtstillande medel

De förväntade räntesänkningarna från Federal Reserve förväntas ge en viss omedelbar lättnad.

Lägre räntor kan minska lånekostnaderna för hushåll och företag, vilket gör bolån, lån och krediter mer överkomliga.

Dessutom kan det amerikanska finansdepartementet hitta lite andrum, eftersom lägre räntor skulle minska kostnaderna för att betala statsskulder.

Sid Vaidya, Chief Investment Strateg på TD Wealth, noterar att räntesänkningar kan hjälpa regeringen att spara på räntekostnader, särskilt om Federal Reserve fortsätter att sänka räntorna under de kommande 18 till 24 månaderna.

Det underliggande problemet kvarstår dock: den amerikanska regeringen fortsätter att spendera mer än den tjänar, vilket leder till ihållande budgetunderskott.

Faktum är att den amerikanska regeringen har spenderat mer än den tjänar sedan 2002.

Även om räntesänkningar kan minska räntekostnaderna på kort sikt, tar de inte upp kärnfrågorna – ohållbara offentliga utgifter och ett skattesystem som inte har hållit jämna steg med landets finansiella behov.

USA:s budgetunderskott, som för närvarande ligger på 6,7 % av BNP, är en betydande börda som enbart räntesänkningar inte kan lösa.

USA:s statsskuldssnöboll

USA:s skulder har ökat dramatiskt de senaste åren, delvis på grund av det ekonomiska svaret på covid-19-pandemin.

Även om denna skuldökning från början var nödvändig för att stabilisera ekonomin, har den nu nått en nivå som väcker oro bland investerare.

I oktober förra året steg riktmärket för 10-åriga statsobligationer till 5 %, den högsta på 16 år, vilket belyser investerarnas oro över landets skuldbana.

Congressional Budget Office (CBO) projicerar en ännu mer alarmerande framtid: skulder som innehas av privata investerare kan stiga från 75,7 % av BNP till 93,7 % inom det kommande decenniet, med den offentliga skulden som potentiellt når 166 % av BNP 2054.

Dessa prognoser visar hur brådskande det är att ta itu med landets finanspolitiska obalans.

Trots dessa farhågor har det amerikanska finansdepartementet fortsatt att emittera nya skulder, vilket har mötts med en stark efterfrågan.

I somras köpte investerare ivrigt nyutgivna statspapper, vilket gjorde det möjligt för regeringen att finansiera sin växande skuld.

Det oroande är att denna situation inte kan fortsätta i all oändlighet. Statens förmåga att hålla upplåningen i denna takt är inte garanterad, och en plötslig förlust av investerarnas förtroende kan utlösa en finansiell kris.

Historiskt sett har underskottsutgifter spelat en avgörande roll för att stabilisera den amerikanska ekonomin under kristider, som 2008 års finansiella härdsmälta och 2020 pandemin.

Men med ekonomin nu på en mer stabil grund väcker fortsatt höga underskottsutgifter frågor om regeringens förmåga att reagera på framtida kriser.

Om ytterligare en stor ekonomisk chock inträffar kan USA få begränsade alternativ för effektiv intervention.

Fallet med Liz Truss korta tid som Storbritanniens premiärminister fungerar som en varning.

Truss förslag att sänka skatterna utan att kompensera de förlorade intäkterna med utgiftsnedskärningar ledde till en kraftig försäljning av brittiska statsobligationer, vilket tvingade henne att överge planen och i slutändan ledde till att hon avgick.

USA kan möta en liknande situation om man försöker stimulera ekonomin utan att ta itu med sitt skuldproblem.

Skuld gör valuta värdelös

I takt med att skulden fortsätter att stiga ökar också risken för valutadevalvering. Den amerikanska dollarn, som är världens reservvaluta, utsätts för press när investerare blir försiktiga för regeringens förmåga att hantera sina finansiella åtaganden.

En ständigt växande statsskuld kan leda till ett förlorat förtroende för dollarn, vilket föranleder en devalvering som kan urholka köpkraften både nationellt och internationellt.

För investerare har denna växande skuldbörda och den potentiella devalveringen av den amerikanska dollarn väckt intresse för alternativa värdebutiker. Bland dem finns förstås det ofta utropade “digitala guldet”, Bitcoin.

Kryptovalutan ses av många som ett skydd mot devalverande valutor världen över, på grund av dess fasta utbud, matematiska precision och brist på centraliserad kontroll.

Dessutom får andra former av valutasäkring uppmärksamhet som möjliga sätt att skydda förmögenhet mot risken för en depreciering av dollarn.

Erfarna portföljförvaltare söker nu sätt att komma på långsidan av andra valutor, som schweizerfrancen, som ofta ses som en “säker tillflyktsort”-valuta.

Behovet av finanspolitiska reformer

Summan av kardemumman är att den nuvarande situationen visar på det akuta behovet av en omvärdering av USA:s finanspolitik.

Räntesänkningar och valutadevalvering kan ge viss kortsiktig lättnad, men de är inte en lösning på det långsiktiga problemet med växande skulder.

Utan meningsfulla reformer riskerar USA att stå inför en finanskris som kan få långtgående konsekvenser för den globala ekonomin.

Många experter har uttryckt oro över hållbarheten i det nuvarande tillvägagångssättet.

Den amerikanska regeringen måste säkra 2 biljoner dollar i ny skuld bara i år för att refinansiera befintliga åtaganden och täcka nya utgifter.

Med utländska investerare som blir mindre villiga att köpa amerikanska skulder, faller bördan alltmer på inhemska investerare och, potentiellt, på Federal Reserve själv.

Att förlita sig på att Federal Reserve ska fortsätta att stödja marknaden är en riskabel strategi.

Det behövs diskussioner bakom kulisserna för att uppmuntra kongressen att vidta beslutsamma åtgärder för finanspolitiken.

Detta inkluderar att ta itu med de grundläggande orsakerna till underskottet, såsom okontrollerade utgifter och ett skattesystem som inte genererar tillräckliga intäkter.

I slutändan måste regeringar börja betala för saker igen och inte leva med lånade pengar. Det är dags att sluta sparka burken på vägen och börja ta itu med verkligheten.

Skuldkrisen på 35 biljoner dollar är inte bara ett problem för Washington; det är ett problem för oss alla. De val vi gör idag kommer att avgöra om vi sjunker eller simmar under de kommande åren.