Costco-aktien är mer övervärderad än Nvidia: fortfarande ett köp?

Costco Wholesale (COST) aktiekursen har varit i en obeveklig tjurgång under de senaste decennierna, vilket gör det till ett av de bäst presterande företagen på Wall Street. Den har skjutit i höjden med över 64 000 % sedan den offentliggjordes 1985.

Det flyttade från $10 i sin börsintroduktion till nästan $1 000 idag, vilket innebär att $1000 investerat i företaget då skulle vara värt $90,700 idag, exklusive utdelningar.

Stark tillväxt i intäkter och lönsamhet

Costco Wholesale har gjort bra ifrån sig under de senaste decennierna, med hjälp av sina starka butikstillägg. Den har flyttat från en butik med 9 platser 1985 till över 882 idag.

Dess årliga omsättning har flyttats från över 112 miljarder USD 2014 till över 242 miljarder USD under det senaste räkenskapsåret.

Samtidigt har företagets lönsamhetstillväxt accelererat då nettointäkterna skjutit i höjden från över 3,7 miljarder dollar till över 6,2 miljarder dollar.

Denna prestation har skett eftersom antalet medlemmar har fortsatt att växa, om än i en långsammare takt. Costco har sett antalet medlemmar i sitt ekosystem hoppa från över 58 miljoner till cirka 120 miljoner idag.

Denna tillväxt har varit anmärkningsvärd även när konkurrensen inom detaljhandeln har ökat. Det mesta av denna konkurrens har kommit från företag som Amazon, ett företag som har över 200 miljoner användare i USA och andra länder.

Det ser också konkurrens från andra företag som Walmart, Target och BJ Wholesalers. Walmart har sett en tillströmning av kunder på grund av sitt rykte om lägre priser. Det äger också Sam's Club, en av de största grossistklubbarna i USA.

Costcos tillväxt fortsätter

De senaste finansiella resultaten visade att Costcos verksamhet fortsatte att utvecklas väl under det senaste kvartalet. Dess jämförbara butiksförsäljning i USA ökade med 6,2 % medan den i Kanada och andra internationella marknader steg till 7,7 % och 6,6 %.

För det första halvåret steg den jämförbara försäljningen till 5,3 %. Dess e-handelsverksamhet går också bra. Costcos nettoomsättning steg till över 58 miljarder dollar medan nettovinsten var 1,6 miljarder dollar.

Företaget hoppas kunna fortsätta växa, vilket förklarar varför man har bestämt sig för att höja medlemspriserna. Costco lade till sitt årliga medlemskap för sina USA och Kanada Gold Sta-medlemmar med $5 till $65. Det lade också till sitt Executive Memberships-paket med $10 till $130.

Dessa prishöjningar påverkade 52 miljoner medlemmar, varav över hälften var verkställande. Som sådan, om vi antar att 26 miljoner är guldstjärnor, betyder det att de kommer att tjäna 1,65 miljarder dollar i chefspaketet och över 3,3 miljarder dollar i sitt chefssegment.

Dessutom har den en av de bästa balansräkningarna i branschen. Den har över 5,8 miljarder dollar och 2,3 miljarder dollar i långfristiga skulder och operationella leasingavtal mot 14,6 miljarder dollar i kontanter och kortsiktiga investeringar

Costco-aktien hade också hoppat på grund av dess pålitliga utdelningar och det faktum att den har några av de högsta betygen av analytiker. Bolaget har en terminsavkastning på 0,51 % och en utdelningsgrad på 27 %. Den har en 5-årig tillväxttakt på 17,92%, vilket är högre än de flesta företag. Det har höjt sina utdelningar under de senaste 19 åren, vilket betyder att det är en framtida utdelningsaristokrat.

Costcos värdering gäller

Det största bekymret för Costco är att det är ett av de dyraste företagen i branschen.

Costco har ett börsvärde på över 402 miljarder dollar och förväntas ha årliga intäkter på 254 miljarder och 273 miljarder dollar i år. Med sin nettovinstmarginal på 2,8 % betyder det att den årliga vinsten blir 7,1 miljarder dollar och 7,6 miljarder dollar.

Dessa siffror betyder att företaget har ett forward P/E-tal på 55, mycket högre än branschgenomsnittet på 20.

Däremot har Walmart ett pris/vinst-förhållande på 41 och en forward-multipel på 33. Nvidia, ett företag som växer snabbare än Costco och har högre marginaler, har en forward P/E-multipel på 42.

Dessa siffror betyder att Costco är kraftigt övervärderat, vilket betyder att det kommer att behöva fortsätta växa för att motivera multipeln. Costcos nuvarande pris på $907 är också högre än analytikerns genomsnittliga uppskattning på $896.

Costco aktiekursanalys

COST-diagram av TradingView

Veckodiagrammet visar att COST-aktiens pris har varit i en stark bullrun under en lång tid. Senast rörde sig aktien över nyckelmotståndspunkten på $895, dess högsta svängning i juli i år. Att flytta över den nivån har fått det att ogiltigförklara diagrammönstret med dubbeltopp.

Costco har legat över alla glidande medelvärden medan MACD-indikatorn har rört sig över neutralpunkten. Därför kommer aktien sannolikt att fortsätta att stiga när tjurar riktar in sig på den viktigaste motståndspunkten på $1 000. Emellertid kommer aktien sannolikt att återuppta den nedåtgående trenden till nästa stöd på $800 på lång sikt.