JPMorgan nedgraderar Five Below-aktien till 'Undervikt': kommer FEM att fortsätta falla?

JPMorgan nedgraderade Five Below Inc. (NASDAQ: FIVE) från neutral till undervikt på torsdagen, med hänvisning till oro över dess senaste resultat och förväntade utmaningar under det kommande året.

Trots nedgraderingen höjde JPMorgan sitt prismål från $89 till $95, vilket återspeglar 18 gånger EPS-uppskattningen för 2026.

Enligt analytikern Matthew Boss har företagets jämförbara butiksförsäljning minskat under 9 av de senaste 10 kvartalen, en tydlig signal om att konsumenterna stramar åt sina budgetar.

Boss noterade också att arbetskraftsinvesteringar och chefsersättning ytterligare kan pressa marginalerna in i 2025 när återförsäljaren navigerar strategiska justeringar.

Five Belows resultat för andra kvartalet

Five Belows resultatrapport för andra kvartalet, som släpptes den 28 augusti, presenterade blandade resultat.

Företaget rapporterade 830,1 miljoner dollar i intäkter, vilket överträffade konsensusuppskattningar och markerade en ökning med 9,4 % jämfört med föregående år.

Försäljningen i jämförbara butiker sjönk dock med 5,7 %, även om detta var något bättre än den förväntade minskningen på 6,4 %.

Vinsten per aktie (EPS) kom in på 0,54 USD, en minskning från 0,84 USD föregående år.

Rörelseresultatet fick också en törn och sjönk till 41,5 miljoner USD från 58,6 miljoner USD under andra kvartalet 2023.

Företagets lager klättrade till 639,9 miljoner dollar, vilket signalerar långsammare försäljningstillväxt.

Trots dessa utmaningar fortsatte Five Below sin expansion, öppnade 62 nya butiker under andra kvartalet och avslutade kvartalet med 1 667 platser i 43 delstater – en tillväxt på 18,5 % jämfört med föregående år.

Företaget har dock dämpat sina butikstillväxtförväntningar för 2025 och siktar nu på 150 till 180 nya platser, jämfört med tidigare prognoser.

Detta mer försiktiga tillvägagångssätt återspeglar ledningens fokus på att förbättra utförande på butiksnivå och optimera sitt produktsortiment för att bättre anpassa sig till sin kärnkundbas.

Five Belows aktieguide

Framöver räknar Five Below med en helårsintäkter mellan 3,73 miljarder USD och 3,80 miljarder USD, med intäkter för tredje kvartalet som förväntas variera mellan 780 miljoner USD och 800 miljoner USD.

Återförsäljaren förväntar sig dock fortsatta nedgångar i försäljningen i jämförbara butiker, och förutspår en minskning med 4% till 5,5% för helåret.

Förvärrar problemet är marginalpress från arbetskraftsinvesteringar och prissättningsstrategier eftersom företaget arbetar för att förbli konkurrenskraftigt i en inflationsmiljö samtidigt som det behåller sitt värdeorienterade varumärke.

FIVE:s inflationsutmaning

Five Below brottas med flera utmaningar. Inflationen är fortfarande ett betydande problem, särskilt som företaget har höjt priserna på många produkter, vilket undergrävt dess värdeerbjudande med sin kärnkundbas med lägre inkomster, som är mycket känslig för prishöjningar.

Dessutom kommer investeringar i arbetskraft och ersättningar till chefer, även om de är väsentliga för långsiktig tillväxt, sannolikt att tynga marginalerna på kort sikt.

Den makroekonomiska miljön, som kännetecknas av stigande räntor och konsumentosäkerhet, innebär också risker för diskretionära återförsäljare som Five Below.

Positivt är att Five Belows långsiktiga potential för butikstillväxt är fortsatt lovande.

Återförsäljaren har framgångsrikt utökat sitt fotavtryck över hela USA och fortsätter att attrahera kunder med dynamiska varor som främst är inriktade på före-tonåringar och tonåringar.

Ledningens ansträngningar att förbättra butiksupplevelser och anpassa produktutbudet till förändrade konsumentpreferenser kan hjälpa företaget att navigera i nuvarande utmaningar.

Att minska SKU-sortimentet och förbättra varuutförandet är steg i rätt riktning, även om dessa initiativ kommer att ta tid att ge resultat.

Five Belows aktievärdering

Ur ett värderingsperspektiv är Five Belows pris-till-vinst (P/E)-förhållande 19,7x, högre än jämförbara konkurrenter som Dollar General, som handlas till 13,5x terminsvinst.

Denna premie speglar högre tillväxtförväntningar för Five Below, men nedåtrisker kvarstår om företaget inte lyckas accelerera tillväxten och förbättra marginalerna.

Om den jämförbara försäljningen fortsätter att minska, kan Five Belows värdering komma att komprimeras närmare jämförbara företag, vilket innebär ytterligare nedåtrisk för aktien.

FEM aktier: kan det kortsiktiga momentum hålla?

Sedan slutet av 2021 har $220 fungerat som en viktig motståndsnivå för Five Belows aktie, som den har kämpat för att slå igenom flera gånger.

Tidigare i år handlades aktien nära denna nivå men har sedan dess upplevt en betydande nedåtgående trend och tappat mer än hälften av sitt värde hittills i år.

Den enda ljuspunkten för aktien 2023 har varit dess senaste studs tillbaka från $65 till cirka $100.

Även om denna återhämtning har gett en viss styrka på kort sikt, är aktien fortfarande svag på medellång och lång sikt, vilket indikerar att den inte är fast i kontroll av varken tjurar eller björnar.

För investerare med hausseartade utsikter är det tillrådligt att köpa endast när aktien stänger över sitt 100-dagars glidande medelvärde, för närvarande nära $103,17.

Kortsiktiga handlare med en baisseartad syn kan överväga att inleda en liten kort position på nuvarande nivåer, med en stop-loss på $107,6.

Om det kortsiktiga hausseartade momentumet avtar och aktien faller under $92, kan de lägga till sina korta positioner.