Singapore kommer sannolikt att behålla penningpolitiken eftersom inflationsriskerna kvarstår

Singapores centralbank kommer att hålla sin penningpolitik oförändrad i den kommande översynen, eftersom landet brottas med inflationstryck och tillväxtosäkerhet.

Granskningen är planerad till nästa måndag, och analytiker förväntar sig att centralbanken kommer att motstå lättnadsåtgärder för nu.

Oljeprishöjningar, drivna av geopolitiska spänningar i Mellanöstern, och livsmedelspriser som påverkas av extrema väderförhållanden är nyckelfaktorer bakom den försiktiga hållningen.

Även om inflationen har mattats från sin topp, ligger den fortfarande över pre-pandeminivåerna, vilket skapar en komplex miljö för MAS att navigera.

Oljepriser och livsmedelsinflation tynger politiska beslut

De senaste globala händelserna har resulterat i stigande oljepriser, medan ogynnsamma väderförhållanden fortsätter att störa livsmedelsförsörjningskedjorna.

I Singapore sjönk inflationen från en högsta nivå på 5,5 % tidigare i år men låg fortfarande kvar på 2,7 % i augusti.

Ekonomer tror att MAS sannolikt inte kommer att lätta på sin politik på kort sikt, eftersom inflationstrycket kvarstår.

Denise Cheok, ekonom på Moody's Analytics, framhåller att inflationen kanske bara minskar avsevärt 2025.

"Vi ser en minskning av lutningen för den nominella effektiva växelkursen (S$NEER) policybandet i Singapore under första halvåret 2025. En mer drastisk åtgärd för att sänka mitten av bandet kan bli nödvändig om den importerade inflationen fortsätter att minska märkbart", konstaterade hon.

BNP-tillväxten visar motståndskraft men saktar ner jämfört med 2022

Även om inflationen fortfarande är ett problem, har Singapores BNP visat motståndskraft och växte med 2,9 % på årsbasis under andra kvartalet 2024.

Denna siffra var starkare än ekonomer från början förväntade sig, vilket fick en del att revidera sina prognoser uppåt.

Ändå har tillväxten avtagit från 2022:s robusta resultat på 3,8 %, där handelsministeriet justerade sin tillväxtprognos för 2024 till ett intervall på 2,0 % till 3,0 %.

Trots den ekonomiska nedgången tror analytiker att Singapores ekonomi presterar nära sin potential, vilket tyder på att det är lite brådskande för politiska justeringar av MAS.

"Ekonomin har presterat nära sin potential", säger Lee Yen Nee, riskanalytiker på Fitch Solutions, och tillägger att MAS inte har något omedelbart behov av att ändra sin policy.

Globala centralbanker lättar, men Singapore håller sig stabilt

Medan många globala centralbanker har börjat lätta på sin penningpolitik som svar på att tillväxten dämpas och inflationen dämpas, så tar Singapore ett mer försiktigt tillvägagångssätt.

Den amerikanska centralbanken sänkte nyligen räntorna med en halv procentenhet och Europeiska centralbanken (ECB) väntas meddela sin tredje räntesänkning i år.

Med Singapores inflation fortfarande hög och osäkerhet kring global tillväxt kommer MAS sannolikt att behålla sin nuvarande hållning.

Ekonomer tror att alla betydande politiska förändringar från MAS skulle vara mer sannolika 2025, förutsatt att inflationstrycket avtar.

Fram till dess förväntas centralbanken fortsätta att övervaka det ekonomiska landskapet samtidigt som den väntar på stora justeringar av sin penningpolitik.

Kärninflationsprognos och framtidsutsikter

MAS har räknat med att kärninflationen ska dämpas till mellan 2,5 % och 3,5 % i slutet av året, ett intervall som fortfarande ligger över centralbankens komfortzon.

Kärninflation är ett kritiskt mått för MAS, eftersom det utesluter mer volatila varor som mat- och energipriser.

Dämpningen av inflationen förväntas dock bli långsam, och eventuella lättnader i policyinställningarna kan skjutas upp tills centralbanken har tydligare tecken på stabila inflationstrender.