Korrigering "frisk", FII utströmmar en "taktisk justering": marknadsveteraner på Indiens marknadsnedgång

Den indiska aktiemarknaden har mött anmärkningsvärda omvälvningar nyligen på grund av en kombination av geopolitiska osäkerheter, värderingsoro och utflöden av utländska investerare, som har tyngt marknadssentimentet.

Nifty50, Indiens jämförelseindex, nådde rekordhöga 26 277 den 27 september 2024, men det lyckades inte hålla farten och stängde på 24 399 på onsdagen – en minskning med över 7 %.

Den globala investeringsbanken Goldman Sachs sänkte sin syn på indiska aktier och gick från en "överviktad" till en "neutral" hållning.

Banken nämnde en avmattning i Indiens ekonomiska tillväxt och dess potentiella inverkan på företagens vinster som viktiga skäl bakom detta beslut.

Enligt Goldman Sachs, även om en betydande priskorrigering kanske inte är i horisonten på grund av starka inhemska kapitalinflöden, kan marknaden möta en period av "tidskorrigering" under de kommande tre till sex månaderna, vilket tyder på att aktiekurserna kan stagnera istället för kraftigt minskande.

En del av marknadsveteranerna avstår dock från att läsa mycket i korrigeringen och kallar den "frisk" och till och med "försenad".

Sund korrigering eller anledning till oro?

Trots den senaste tidens tillbakadragande tror många analytiker att korrigeringen inte bara är hälsosam utan försenad.

Navneet Munhot, verkställande direktör och VD för HDFC Asset Management Company, delade sina åsikter om saken med CNBC TV-18.

"Detta var väntat. Det här är en hälsosam korrigering. Jag tror att det var en punkt där momentumet hade tagit över där människor inte gjorde skillnad på goda nyheter och dåliga nyheter och aktier var tvungna att gå upp varje dag. Detta kan inte fortsätta", sa Munhot .

Han tillade att en "sanity check" var nödvändig för att få marknaden tillbaka till en mer hållbar nivå, med förväntningar på både tids- och priskorrigeringar framåt innan saker och ting ser bra ut igen.

Ramdeo Agarwal, styrelseordförande för Motilal Oswal Financial Services, upprepade Munhots åsikter och kallade det den "hälsosammaste möjliga korrigeringen" och betonade att det var längesen.

Agarwal noterade att förväntningarna på marknadens avkastning hade varit orealistiska, med vissa investerare som förväntade sig en sammansatt månatlig avkastning på 2-3 %, vilket enligt hans åsikt är ohållbart.

Han påminde investerare om den långsiktiga genomsnittliga årliga avkastningen på cirka 14-15 % på den indiska marknaden och varnade nya investerare från att ställa orealistiskt höga förväntningar som kan leda till besvikelse.

Hur är det med de branta korrigeringarna i medelstora och små bokstäver?

Medan den bredare marknaden har minskat har medel- och småbolagsaktier drabbats särskilt hårt.

Vissa aktier i dessa kategorier har fallit med 25-30 %, vilket leder till oro för att korrigeringen kan vara för kraftig.

Men Gautam Shah, grundare av Goldilocks Premium Research, uppmanade investerare att hålla den större bilden i åtanke.

I en intervju med ET Now påpekade han att många av dessa aktier hade upplevt betydande vinster under det senaste året, med en viss fördubbling eller till och med tredubbling i värde.

Enligt Shah är en korrigering på 25-30 % helt normalt efter sådana betydande rallyn.

Shah uppmuntrade också långsiktiga investerare att se dessa korrigeringar som en möjlighet att köpa kvalitetsaktier till lägre priser.

Han betonade vikten av att skilja mellan kvalitetsaktier och spekulativa under perioder av marknadsvolatilitet.

Är de höga FII-utflödena bara "justeringar"?

En av de största bidragsgivarna till den senaste marknadsvolatiliteten har varit det stora utflödet av medel från utländska institutionella investerare (FII).

I oktober drog utländska fonder netto 7,8 miljarder dollar från indiska aktier, enligt Bloomberg-data, vilket markerar det största månatliga utflödet sedan mars 2020.

Denna kraftiga tillbakagång kommer när utländska investerare reagerar på Indiens försvagade ekonomiska data och stigande inflationstryck.

Manish Chokhani, direktör för Enam Holdings, gav lite sammanhang för de senaste FII-utflödena.

Han pratade med CNBC TV-18 och förklarade att utländska investerare äger cirka 15-16 % av den indiska marknaden, totalt cirka 800 miljarder dollar.

Han tonade ner betydelsen av utflödena och noterade att även om FIIs har tagit hem 10 miljarder dollar, lämnar de inte marknaden helt.

"De anpassar sig taktiskt", sa Chokhani.

Ramdeo Agarwal delade en liknande uppfattning och sa att mycket av försäljningen har drivits av taktiska justeringar när investerare balanserar om sina portföljer mellan Kina och Indien.

Han tillade att majoriteten av dessa utflöden redan har inträffat, med bara ytterligare 2-3 miljarder dollar kvar att gå.

Agarwal förutser inte en kris om inte utflöden relaterade till Kina når 25-30 miljarder dollar, ett scenario som han anser osannolikt vid denna tidpunkt.

Analytiker anser också att entusiasmen för de kinesiska marknaderna sannolikt kommer att bli kortvarig på grund av de strukturella problemen i ekonomin.

"FPI-försäljningen kan fortsätta ännu en tid. Det är dock osannolikt att detta kommer att hålla i sig länge. Denna entusiasm för kinesisk återupplivning kommer sannolikt inte att vara länge eftersom Kina har vissa strukturella problem. Även deras finanspolitiska stimulans kommer sannolikt inte att fortsätta längre än en viss punkt eftersom skulden i förhållande till BNP är hög och regeringen har inte pengar för att stimulera ekonomin bortom punkten, säger VK Vijayakumar, Chief Investment Strateg, Geojit Financial Services.