Vad projicerar IMF om de globala ekonomierna för 2024 och 2025?

Internationella valutafonden (IMF) har nyligen släppt en serie uppdateringar av sin World Economic Outlook, som belyser den senaste utvecklingen i alla ekonomier runt om i världen.

I spetsen finns två kritiska ekonomier: USA och Kina.

När den amerikanska ekonomin visar sig motståndskraftig inför en åtstramning av penningpolitiken avtar Kinas ekonomiska momentum, belastat av interna utmaningar.

Även om IMF fortfarande ger ett relativt optimistiskt perspektiv på den övergripande globala ekonomiska utvecklingen, har de också tagit upp några betydande risker och möjligheter som kan forma de närmaste åren.

Är USA fortfarande motorn för global tillväxt?

I sin senaste prognos höjde IMF sin BNP-tillväxtprognose för 2024 för USA från 2,6 % till 2,8 %, vilket gör den till den starkaste bland utvecklade ekonomier.

Denna ökning är till stor del driven av robusta konsumtionsutgifter, drivna av stigande löner och en stram arbetsmarknad.

USA har lyckats navigera genom hög inflation utan att kasta sig in i en lågkonjunktur, en bedrift som IMF beskriver som en "mjuk landning".

Dessa positiva utsikter tyder på att Federal Reserves penningpolitiska åtstramning inte har spårat ur den ekonomiska aktiviteten så mycket som vissa hade befarat.

Motståndskraften hos de amerikanska konsumentutgifterna är en nyckelpelare som stödjer denna tillväxt.

Trots tidigare oro över effekterna av högre räntor fortsätter amerikanska hushåll att driva på den ekonomiska aktiviteten.

Denna styrka har hjälpt USA att behålla sin roll som stabiliserande kraft i en global ekonomi som annars präglas av osäkerhet.

Enligt IMF:s chefsekonom, Pierre-Olivier Gourinchas, minskar nu riskerna för en lågkonjunktur i USA, förutsatt att det inte blir några kraftiga chocker i ekonomin.

Men även om utsikterna är positiva är de inte utan utmaningar.

Det kommande amerikanska presidentvalet tillför betydande osäkerhet till ekonomins utsikter. Båda kandidaterna har diskuterat betydande tullar på kinesisk import, där tidigare president Donald Trump har föreslagit höga avgifter på upp till 60%.

IMF har varnat för att sådana protektionistiska åtgärder kan skada både USA och den globala ekonomin och minska den totala BNP-tillväxten med så mycket som 0,8 % år 2025 om tullarna eskalerar.

Varför tappar Kina fart?

I motsats till de positiva amerikanska utsikterna förväntas Kinas ekonomiska tillväxt avta avsevärt.

IMF sänkte sin prognos för 2024 för Kina till 4,8 %, en minskning från en tidigare uppskattning på 5 %.

Orsakerna är många: en kämpande fastighetsmarknad, lågt konsumentförtroende och stimulansåtgärder som ännu inte har fått någon betydande effekt.

Trots de senaste åtgärderna från People's Bank of China för att öka utlåningen, har IMF inte införlivat dessa åtgärder i sina prognoser, med hänvisning till brist på detaljer och omedelbara effekter.

Kinas utmaningar är djupt rotade. Landet hanterar en kris i fastighetssektorn som har urholkat en viktig källa till hushållens förmögenhet, vilket ytterligare dämpar konsumenternas utgifter. Medan Kina traditionellt har förlitat sig på export för att driva tillväxt, har svag inhemsk efterfrågan lett till ett större beroende av externa marknader. Detta beroende är dock inte utan risker, särskilt som den globala efterfrågan är fortfarande osäker.

Både USA:s finansminister Janet Yellen och Gourinchas betonar vikten av att öka den inhemska efterfrågan i Kina.

Enligt Gourinchas är det makroekonomiska faktorer, snarare än industripolitik, som driver Kinas nuvarande handelsöverskott.

IMF anser att för att korrigera dessa obalanser måste Kina utveckla starkare sociala skyddsnät och ta itu med de strukturella frågorna inom sin ekonomi, som till exempel fastighetssektorns problem.

Ett starkare fokus på att öka konsumtionen kan hjälpa Kina att gå bort från sitt beroende av export och mildra en del av det tryck som byggts upp under det senaste året.

Hur är det med resten av världen?

Globalt förutspår IMF en tillväxt på 3,2 % för både 2024 och 2025, något lägre än sina beräkningar i juli.

Denna utsikt dämpas av en blandning av möjligheter och risker mellan regioner.

Till exempel har Latinamerika sett en upprevidering av sin tillväxtprognos, där Brasiliens utsikter förbättras på grund av stark privat konsumtion och investeringar.

Brasiliens ekonomi förväntas växa med 3 % 2024, en betydande uppgradering från tidigare uppskattningar.

Andra regioner klarar sig dock inte lika bra.

Euroområdet förväntas växa med bara 0,8 % 2024, med utmaningar kvar i Tysklands tillverkningssektor och Italiens ekonomiska aktivitet.

Japan står också inför en nedgång i sina tillväxtutsikter, där IMF sänker sin prognos för 2024 till 0,3 % på grund av försörjningsstörningar och avklingande turismfördelar efter pandemi.

Trots dessa nedgraderingar räknar IMF med en återhämtning för Japan 2025, driven av stigande reallöner och starkare konsumtion.

Tillväxtmarknader som Indien är fortfarande ljuspunkter i den globala ekonomin.

IMF förväntar sig att Indiens BNP kommer att växa med 7 % 2024, vilket behåller sin position som en av de snabbast växande stora ekonomierna.

Detta beror delvis på en förändring i globala tillverkningstrender, eftersom fler företag vill diversifiera sina leveranskedjor bort från Kina.

Men även om Indiens totala tillväxt är fortsatt stark, kvarstår utmaningarna när det gäller att säkerställa att denna tillväxt gynnar den bredare befolkningen.

Vilka är de viktigaste riskerna och möjligheterna?

Sammantaget verkar de globala ekonomiska utsikterna stabila, men med vissa omgivande hot.

IMF har identifierat flera potentiella risker som kan undergräva tillväxtutsikterna, inklusive geopolitiska spänningar, handelskonflikter och volatilitet på finansmarknaderna.

Förhållandet mellan USA och Kina är fortfarande särskilt avgörande, med tullar och handelspolitik som sannolikt kommer att påverka inte bara de bilaterala förbindelserna utan också det bredare globala ekonomiska landskapet.

Dessutom är IMF oroad över stigande globala skulder, som kommer att nå 100 biljoner dollar i slutet av 2024. Detta utgör en kritisk utmaning för många ekonomier, särskilt de med begränsat finansiellt utrymme.

IMF råder länder att stabilisera skulddynamiken och fortsätta en försiktig finanspolitisk konsolidering för att undvika plötsliga marknadsdrivna justeringar.

Som Gourinchas noterar, "att skjuta upp justeringen kommer bara att innebära att en större korrigering behövs så småningom", vilket lyfter fram behovet av proaktiv ekonomisk förvaltning.

Det finns också möjligheter mitt i dessa utmaningar. För länder som Brasilien kan fortsatta investeringar i infrastruktur och sociala program hjälpa till att upprätthålla tillväxten.

För Kina skulle en förändring mot konsumentledd tillväxt kunna lindra en del av landets ekonomiska tryck och ge en mer balanserad väg framåt.

IMF ser också potential i globala ansträngningar att övergå till grön energi, vilket kan skapa nya tillväxtvägar för ekonomier som är villiga att investera i hållbar teknik.

Vägen framåt

De globala ekonomiska utsikterna för 2024 kommer att vara starkt beroende av hur nyckelländer hanterar sina utmaningar, särskilt med politisk osäkerhet i horisonten.

USA har en stark position, men det kommande presidentvalet kan omforma handels-, skatte- och miljöpolitiken, såväl som landets ställningstagande till de pågående geopolitiska konflikterna.

Samtidigt måste Kina ta itu med djupare frågor på sin fastighetsmarknad och hitta sätt att öka konsumtionen om det vill upprätthålla stabilitet.

Ser man längre fram till 2025 ser IMF en liten förbättring, där den globala tillväxten förväntas stiga till 3,2 %.

Ändå beror detta på ländernas förmåga att anpassa sig till förändrade förhållanden.

USA måste balansera sin finanspolitik, medan Kina måste göra verkliga framsteg när det gäller inhemska reformer.

Regioner som Europa och Japan kommer också att behöva fokusera på sina strukturella frågor för att hålla jämna steg.

Oavsett om 2024 markerar en stadig väg mot återhämtning eller ett år med ökade risker kommer att forma banan in i 2025 och därefter.