Hang Seng, Shanghai Composite på kant när kinesiska obligationsräntor kraschar

Hang Seng- och Shanghai Composite-indexen har backat denna månad då valutahandlare fokuserar på de fallande kinesiska obligationsräntorna. Shanghai Composite Total Return Index backade till 3 570 CNY, den lägsta nivån sedan 18 oktober och 12,6 % under den högsta nivån 2023.

På samma sätt föll Hang Seng till H$19 160, dess lägsta punkt sedan november förra året och 17,5 % under 2024 års högsta. Så, hur kommer de två indexen att handla när kinesiska obligationsräntor faller?

Kinas obligationsräntor kraschar

Den fortsatta nedgången av kinesiska obligationsräntor har varit ett av de mest populära teman i sociala medier under de senaste månaderna.

Enligt TradingView har avkastningen på de 30-åriga statsobligationerna sjunkit från 4,026 2020 till 1,80%. På samma sätt sjönk den 10-åriga avkastningen från 3,41 % till 1,60 %, medan den femåriga räntan sjönk till 1,4 % från 3,3 %.

Dessa siffror fortsatte att falla efter att Kina publicerade sina inflationssiffror på onsdagen. Enligt statistikbyrån steg rubriken konsumentprisindex (KPI) något från minus 0,6 % till 0,0 %, men sjönk från 0,2 % till 0,1 % på årsbasis. Producentprisindex sjönk med 2,3 % i december.

Låg inflation brukar vara bra för de flesta. Det är dock vanligtvis ett tecken på att efterfrågan avtar, vilket tvingar företag att skära ned sina produkter.

Dessa siffror förklarar också varför den kinesiska yuanen har fallit och närmar sig sin lägsta nivå på månader.

I teorin borde låga obligationsräntor öka aktiekurserna eftersom många investerare roterar från obligationer till aktier. De signalerar också att centralbanken är beredd att leverera fler nedskärningar.

De flesta analytiker förväntar sig att PBoC börjar sänka räntorna i år. Tjänstemän bekräftade också att till FT, att säga att deras svar kommer att involvera minst två sänkningar och annan politik utan räntesatser. I en anteckning sa en Goldman Sachs-analytiker:

"För de långfristiga [obligationerna] har räntorna sjunkit och jag tror att det handlar mer om att långsiktiga tillväxtförväntningar och inflationsförväntningar blir mer pessimistiska. Och jag tror att den trenden sannolikt kommer att fortsätta."

Hang Seng och Shanghais sammansatta index faller också när handlare förväntar sig mer handelsspänningar mellan USA och Kina. Citi-analytiker förväntar sig att USA:s enorma tullar kan påverka cirka 6% av den kinesiska exporten.

Hang Seng indexanalys

Det dagliga diagrammet visar att Hang Seng-indexet har varit i en stadig nedåtgående trend under de senaste månaderna. Efter att ha nått en topp på H$23,210 den 7 oktober, har den sjunkit till H$19,150, den lägsta punkten sedan den 26 november.

Hang Seng-indexet har bildat ett litet huvud- och axelmönster, medan MACD och Relative Strength Index (RSI) alla har pekat nedåt. Därför kommer det sannolikt att fortsätta att falla när säljarna siktar på nästa punkt på $18 000.

Shanghai Composite Index analys

Timdiagrammet visar att Shanghai Composite-index också har varit i en stark nedåtgående trend de senaste dagarna. Den sjönk från CNY 3 888 den 10 december. Den har rört sig något under 50-timmars glidande medelvärde. Indexet har bildat ett baisseartat flaggmönster, vilket pekar på mer nackdelar med stödet på 3 400 CNY.