Deflationsrädslan ökar när Kinas inflation närmar sig noll i december

Kinas inflationsdata för december har väckt ny oro över deflationstrycket, vilket understryker de ihållande utmaningarna som världens näst största ekonomi står inför när den brottas med svag inhemsk efterfrågan.

Kinas konsumentinflation kanter lägre

Kinas konsumentprisindex (KPI) steg bara 0,1 % på årsbasis i december, enligt uppgifter från National Bureau of Statistics (NBS).

Avläsningen matchade konsensusskattningarna men markerade en avmattning från ökningen på 0,2 % i november.

Kärn-KPI, som exkluderar volatila livsmedels- och energipriser, steg 0,4 % på årsbasis, något bättre från en ökning på 0,3 % föregående månad.

På månadsbasis var KPI oförändrad, jämfört med en nedgång på 0,6 % i november.

Matpriserna tynger inflationen

Livsmedelspriserna sjönk med 0,6 % från månad till månad, drivet av gynnsamma väderförhållanden.

Noterbara nedgångar inkluderade en 2,4 % nedgång i priserna på färska grönsaker och en 1 % nedgång i priserna på färsk frukt.

Priserna på fläsk, en kritisk komponent i Kinas KPI-korg, föll med 2,1 % på månadsbasis men förblev höga jämfört med föregående år, upp 12,5 %.

Grossistpriserna fortsätter att sjunka

Producentprisinflationen (PPI) sjönk med 2,3 % på årsbasis i december, vilket markerar den 27:e månaden i rad av nedgång.

Siffran överträffade något Reuters förväntningar om en minskning med 2,4 %.

På månadsbasis sjönk PPI med 0,1 %, vilket vände en uppgång på 0,1 % i november.

Enligt NBS minskade avstängningar av infrastruktur- och fastighetsprojekt under lågsäsong efterfrågan på stål och andra material, vilket bidrog till nedgången.

Vad ligger bakom deflationsoro i Kina?

Konsumentinflationen nära noll speglar Kinas pågående kamp med dämpad inhemsk efterfrågan, vilket ökar rädslan för en deflationsspiral.

Trots olika stimulansåtgärder som genomförts av Peking sedan september – såsom räntesänkningar, stöd för aktie- och fastighetsmarknaderna och ökad bankutlåning – har konsumenternas utgifter ännu inte visat någon betydande förbättring.

Tidigare den här veckan introducerade Kina ett konsumentinbytessystem utformat för att uppmuntra utrustningsuppgraderingar och ge subventioner, i syfte att stimulera konsumtionen ytterligare.

Kinas ekonomiska återhämtning

Vissa ekonomiska indikatorer tyder på en potential för återhämtning.

Fabriksaktiviteten har expanderat under tre månader i rad, men i en långsammare takt i december.

President Xi Jinpings administration har identifierat att öka den inhemska efterfrågan som en högsta prioritet för 2025, vilket är bara andra gången på över ett decennium som denna fråga har fått företräde.

Myndigheterna har lovat att sätta in större offentlig upplåning och finanspolitiska utgifter, tillsammans med ytterligare penningpolitiska lättnader, för att stimulera tillväxten.

Kinas onshore-yuan nådde en 16-månaders lägsta 7,3316 mot den amerikanska dollarn på onsdagen, tyngd av stärkta amerikanska statsräntor och en robust dollar.

Den försvagade valutan understryker de bredare utmaningarna som Kinas ekonomi står inför när den strävar efter att bekämpa deflation och få fart på tillväxten igen.

De kommande månaderna kommer att vara avgörande för att avgöra om Pekings politiska åtgärder effektivt kan motverka deflationstrycket och återuppliva den inhemska efterfrågan.