Den ryska centralbanken håller styrräntan på 21 %, vilket signalerar möjliga höjningar i inflationsoro

Rysslands centralbank höll sin styrränta på 21 % på fredagen, som väntat, och signalerade att ytterligare höjningar fortfarande är möjliga om inflationen inte sjunker tillräckligt snabbt.

Centralbanken citerade ett högt men lättande inflationstryck och betonade att nuvarande monetära förhållanden är nödvändiga för att få ner inflationen till sitt mål på 4 % till 2026.

"Om desinflationsdynamiken inte säkerställer att inflationsmålet uppnås, kommer Rysslands centralbank att överväga att höja styrräntan", tillade den.

En Reuters-undersökning av 29 analytiker hade enhälligt förutspått att centralbanken skulle lämna sin ränta oförändrad, vilket ger tid för dess strama penningpolitik att få full effekt.

Den nuvarande räntan, som höjdes till 21 % i oktober, ligger kvar på den högsta nivån sedan början av 2000-talet.

Centralbankens beslut återspeglar dess pågående kamp mot inflationen, en av Rysslands mest pressande ekonomiska utmaningar.

Tillsynsmyndigheten har intagit ett försiktigt tillvägagångssätt och balanserat inflationskontroll med oro över ekonomisk tillväxt.

Putin varnar för överdriven ekonomisk avmattning

Rysslands president Vladimir Putin talade till företagsledare denna vecka och varnade för en överdriven nedkylning av ekonomin på grund av restriktiv penningpolitik.

Samtidigt som han erkände behovet av att kontrollera inflationen, uppmanade han beslutsfattare att inte behandla ekonomin som en "kryoterapikammare."

Putins uttalanden kommer när många ryska företagsledare uttrycker oro över att höga räntor dämpar investeringar och ekonomisk aktivitet.

Företag har hävdat att även om inflationskontroll är viktigt, bör en restriktiv penningpolitik inte ske på bekostnad av långsiktig ekonomisk stabilitet.

Trots dessa farhågor förblir centralbanken fokuserad på sitt inflationsmål.

Den förutspår att BNP-tillväxten kommer att avta till 1-2 % 2025, en minskning från uppskattningsvis 4,1 % 2024. Regeringen har dock en något mer optimistisk utsikt och förutspår en tillväxt på 2,5 % nästa år.

Inflationen dämpas när rubeln stärks

Inflationsindikatorerna har visat en viss förbättring de senaste veckorna.

Veckoinflationen avtog till sin lägsta nivå i år, medan den årliga inflationen, även om den fortfarande är över 10 %, har mattats något.

Hushållens inflationsförväntningar har också sjunkit till sin lägsta nivå sedan augusti 2024.

En stärkande rubel spelar också en roll för att dämpa inflationen.

Valutan har apprecierat med 28 % i år, till stor del beroende på förväntningar om att lätta på spänningarna mellan Ryssland och USA och hopp om en fredlig lösning i Ukraina.

En starkare rubel hjälper till att sänka inflationen genom att göra importerade varor billigare, vilket minskar pristrycket på konsumenterna.

Centralbanken erkände effekten av rubelns appreciering, och konstaterade att "den nuvarande pristillväxten i februari och början av mars delvis begränsades av en starkare rubel sedan början av året."

Tillsynsmyndigheten noterade också att lättnade geopolitiska spänningar ytterligare skulle kunna bidra till en desinflationstrend.

Medan centralbanken har hållit dörren öppen för ytterligare höjningar tror vissa analytiker att räntesänkningar kan vara i horisonten.

Bloomberg Economics Rysslandsekonom Alex Isakov noterade att inflationsdata stämmer överens med centralbankens 7%-8% årsslutsprognoser.

Dessutom kan en kraftig nedgång i den sammansatta PMI-avläsningen och den fortsatta förstärkningen av rubeln få centralbanken att börja signalera en räntesänkning under andra kvartalet.