Hur Trumps "Liberation Day"-tullar kan störa globala marknader

"Tullar kommer att påverka alla länder", sa Trump till reportrar den 31 mars, precis när resten av världen förbereder sig för att engagera sig i vad som nu verkar vara ett globalt handelskrig.

Den 2 april kommer president Trumps nya tullplan att tillkännages, en dag så stor att han själv har stämplat den som 'Liberation Day'.

Dessa tullar kommer att riktas mot nästan alla större amerikanska handelspartner. Det är den mest aggressiva protektionistiska åtgärden som vidtagits av en amerikansk president i modern historia.

Men Europa och Asien sitter inte tillbaka med händerna bundna.

Alla stora ekonomier har förberett sig på det värsta och lägger nu upp sina egna planer för hur de ska slå tillbaka mot den allt mer aggressiva amerikanska handelspolitiken.

Så den verkliga frågan här är om den 2 april kommer att bli "Befrielsedagen" eller "Isolationsdagen" för USA.

Vad är befrielsedagen och varför spelar den roll?

President Trumps nya tullar förväntas höja tullarna på nästan alla amerikanska handelspartner.

De är märkta som "ömsesidiga", vilket betyder att de skulle matcha de hinder som amerikanska exportörer möter utomlands.

Men istället för att rikta in sig på ett fåtal sektorer eller länder, kastar den här omgången ett brett nät.

Vita husets rådgivare har svävat en genomsnittlig kurs på 20 procent, med ett årligt intäktsmål på 6 biljoner dollar, även om denna siffra har kritiserats hårt.

Den första vågen av tullar inkluderar en tull på 25 procent på alla fullt importerade fordon med start den 3 april.

Tarifferna kommer även att gälla för bildelar under följande månad.

En separat avgift på 25 procent riktar sig mot all import kopplad till länder som fortsätter att köpa olja eller gas från Venezuela, inklusive amerikanska raffinaderier.

Ytterligare åtgärder förväntas drabba läkemedel, koppar och halvledarkomponenter.

Trump har redan höjt tullarna på Kina till 20 procent över hela linjen och infört nya stål- och aluminiumtullar på 25 procent.

Mexiko och Kanada, trots deras status som handelspartner under USMCA, har också drabbats av svepande tullar på grund av oro över migration och fentanyl.

Marknaderna reagerar kraftigt. S&P 500 avslutade sitt sämsta kvartal i förhållande till globala konkurrenter sedan 2009. Konsumentsentimentet i USA har sjunkit till ett tvåårigt lägsta.

Banker och analytiker pekar på recession och stagflationsscenarier för världens största ekonomi.

Hur illa kan det bli?

En analys av Bloomberg Economics uppskattar att om tullpaketet når sin maximala form kan det höja de genomsnittliga amerikanska tullarna med 28 procentenheter.

Det skulle göra det till den högsta nivån sedan 1800-talet.

Dessa prognoser uppskattar att en maximalistisk tullplan kan minska 4 procent från USA:s BNP under de kommande två till tre åren, motsvarande 1 biljon dollar.

Det beror på att importen står för cirka 14 % av USA:s BNP.

I mars sänkte Federal Reserve sin amerikanska tillväxtprognos från 2,1 procent till 1,7 procent, med hänvisning till osäkerhet i handeln, medan inflationsförväntningarna nådde en 32-årig högsta nivå.

Bokningsaktiviteten inom sektorer som logistik och frakt har redan minskat kraftigt.

Osäkerheten är mer skadlig än själva taxorna.

Under handelskriget 2019 fann Fed att affärsförseningar orsakade av politisk oförutsägbarhet hade en större effekt på investeringar och anställning än de faktiska tullar som infördes.

Detta scenario ser ut att upprepas 2025.

Är detta början på det största handelskriget?

Europa och Asien har positionerat sig som svar.

Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde har privat varnat EU:s ledare för att förbereda sig för ett värsta scenario.

Europeiska kommissionen förbereder vedergällningstullar till ett värde av 26 miljarder euro riktade mot amerikanska varor som stål, aluminium, bourbon, motorcyklar och jeans.

Även om genomförandet från början var planerat till början av april, har det skjutits upp till mitten av månaden, möjligen för att ge utrymme för förhandlingar.

Frankrike och Tyskland kommer att vara de första europeiska länderna att svara, efter att ha antytt att bredare vedergällningsåtgärder kan följa om USA inte mildrar sin hållning.

Europeiska tjänstemän undersöker också strukturella förändringar i handelspolitiken, inklusive att prioritera nya handelsavtal med Latinamerika och Sydostasien för att skydda sig mot långsiktigt beroende av amerikanska marknader.

I Asien har responsen varit mer strategisk än reaktiv. Bara några dagar innan Trumps tullinförande höll Kina, Japan och Sydkorea sin första ekonomiska dialog på hög nivå på fem år.

Medan varje land har sina egna spänningar med Washington, samordnades deras budskap: regional försörjningskedja måste accelerera.

Handelsministrar från de tre nationerna bekräftade sitt engagemang för trilaterala frihandelssamtal och betonade behovet av att stärka RCEP, regionens befintliga handelsavtal som utesluter USA.

Kinas statliga medier hävdade till en början att alla tre nationerna hade kommit överens om ett gemensamt svar på USA:s tullar.

Medan Sydkorea snabbt klargjorde att påståendet var överdrivet, säger det faktum att ett sådant påstående gjordes mycket om Pekings avsikt att leda ett nytt handelsramverk i Östasien.

Vad bygger Asien?

Axeln Kina–Japan–Sydkorea blir mer central för den regionala ekonomiska politiken.

De senaste mötena fokuserade inte bara på frihandel utan också på halvledarsamarbete, grön teknik och motståndskraftiga leveranskedjor.

Kina vill till exempel importera avancerade chipprodukter från Japan och Sydkorea och samtidigt erbjuda tillgång till råvaror och infrastruktur i gengäld.

Japan och Sydkorea, båda stora bilexportörer som står inför amerikanska tullar, förbereder inhemska hjälppaket för att stödja drabbade industrier.

Japan undersöker också subventioner för tillverkare som flyttar produktion från USA till Sydostasien.

Utöver handel handlar samarbetet också om demografi och innovation.

Alla tre länderna har att göra med en åldrande befolkning.

Kina har över 300 miljoner människor som är 60 år eller äldre, och Japans erfarenhet av robotik och äldreomsorg ses som en förebild.

Sydkorea är ledande inom sjukvårdsteknik. Gemensam forskning inom dessa områden står nu på agendan.

När det gäller digital infrastruktur diskuterar de tre länderna initiativ som regionala AI-hubbar, delade e-handelssystem och gemensamma datastandarder, med målet att skapa ett konkurrenskraftigt digitalt ekosystem som konkurrerar med väst.

Är detta slutet på det globala handelssystemet?

Verkligheten är att Trumps tullar förkastar grunden för det globala system som USA hjälpte till att skapa.

Nämligen principen om den mest gynnade nationen (MFN) under General Agreement on Tariffs and Trade (GATT) och senare Världshandelsorganisationen (WTO).

I deras ställe driver Trump en maktbaserad bilateral modell där varje land förhandlar direkt med USA eller står inför konsekvenser.

Världen är mer uppkopplad idag. USA:s import är nu 14 procent av BNP, det är tredubbla vad den var 1930.

Globala leveranskedjor är mer komplexa. Repressalier går snabbare.

Konsumenternas motreaktioner är mer organiserade och investeringskapitalet är mer rörligt.

Trumps tullar för 2025 avvecklar idén om delat välstånd och ersätter det med nationellt egenintresse med nollsumme.

Med målet att göra USA till ett "globalt tillverkningsnav" riskerar USA nu att lämna sig isolerat från resten av världen.

Möjligheter skapas för alla andra länder att öka och absorbera en del av den handelsandel som kommer att finnas kvar av den minskade amerikanska importen.

Samtidigt cirkulerar informella diskussioner i Europa tvivel om USA:s roll som global likviditetsleverantör.

Kan detta betyda att en ny global reservvaluta kan uppstå?

Kan dessa tullar resultera i att alliansen Kina–Japan–Sydkorea blir ryggraden för global ekonomisk stabilitet?

Ingenting är av bordet.