Tullar och utgiftsnedskärningar kommer sannolikt att öka USA:s stagflationsrisker, varnar ING

Det nuvarande ekonomiska landskapet i USA kännetecknas av stigande inflation och minskade konsumtionsutgifter.

Dessa befintliga trender kommer sannolikt att förvärras av genomförandet av protektionistisk amerikansk politik.

Analytiker på ING Group tror att USA:s president Donald Trumps tullberättelser och nedskärningar i de statliga utgifterna förväntas intensifiera den hetare inflationen och sänka konsumenternas utgifter.

Tullar, som är skatter på importerade varor, kan leda till högre priser för konsumenterna, vilket bidrar till inflationstrycket.

Dessutom kan de störa globala försörjningskedjor och minska konkurrensen, vilket ytterligare underblåser inflationen.

Minskade konsumtionsutgifter kan bero på högre priser och minskat förtroende för ekonomin, vilket leder till en avmattning i den ekonomiska tillväxten.

Nedskärningar i statens utgifter kan också ha en negativ inverkan på ekonomin.

De kan leda till förluster av arbetstillfällen, minskade offentliga tjänster och minskade investeringar, vilket alla kan bidra till en nedgång i ekonomisk aktivitet och konsumtionsutgifter.

Stagflationsproblem

Feds förmåga att genomföra ytterligare räntesänkningar kommer att begränsas på grund av växande oro kring stagflation, säger ING Group i en rapport.

De senaste ekonomiska uppgifterna visar att inflationstrycket är fortsatt starkt, samtidigt som konsumtionen vacklar.

Federal Reserves föredragna inflationsmätare, kärndeflatorn för personlig konsumtion (PCE), ökade med 0,4 % månad över månad i februari, vilket överträffade förväntningarna.

Detta tyder på att Feds ansträngningar att stävja inflationen kanske inte fungerar så snabbt som man hoppats.

Dessutom ökade de reala privata utgifterna, som är justerade för inflation, bara med 0,1 % från månad till månad, vilket tyder på att konsumenterna blir mer försiktiga med sina utgifter.

Denna svaghet i konsumtionsutgifterna underströks ytterligare av en nedrevidering av januaris reala privata utgifter från en nedgång på 0,5 % till en nedgång på 0,6 %.

Lågkonjunktur elände

Kombinationen av ihållande inflation och tröga konsumtionsutgifter väcker oro över risken för en lågkonjunktur.

Inflationsdata är alarmerande, men inte helt oväntat, enligt ING:s James Knightley, internationell chefsekonom, USA.

Med tanke på sammansättningen av indata för KPI och PPI, räknar ING med att risken för konsensustalet på 0,3 % var uppåt.

"Kom ihåg att vi måste ha i genomsnitt 0,17% MoM över tid för att få oss ner till 2%-målet på årsbasis," sa Knightley i rapporten.

Räntesänkningar

"Ur ett tillväxtperspektiv kan dessa potentiella räntesänkningar inte komma snabbt nog," sa Knightley.

Sentimentet har sjunkit kraftigt på grund av tullrelaterade rädslor för minskad köpkraft och jobbproblem kopplade till departementet för effektiviseringsåtgärders åtgärder.

Denna nedgång i konsumenternas förtroende verkar resultera i avsevärt minskade utgifter.

"Fed-ordförande Powell var ganska avvisande mot den här berättelsen tidigare denna månad så det ska bli intressant att se om han ändrar sin låt nästa vecka," tillade Knightley.

Nedrevidering av BNP

Många banker kommer sannolikt att revidera ned sina BNP-tillväxtprognoser för första kvartalet under helgen, enligt ING.

Det första negativa resultatet sedan andra kvartalet 2020, när pandemin var som värst, skulle inträffa om mars reala konsumtionsutgifter är oförändrade, vilket resulterar i en årstakt på -0,1 % för första kvartalet.

"Med tanke på draget från fruktansvärda handelssiffror riskerar detta verkligen att få en negativ BNP-tillväxt under första kvartalet," sa Knightley.